মার্কিন-ইরান যুদ্ধবিরতি বজায় থাকলে মধ্যপ্রাচ্যের সংকটের ভয়াবহতা থেকে রক্ষা পাবে ভারতীয় কর্পোরেট সংস্থাগুলি
সাম্প্রতিক মার্কিন-ইরান যুদ্ধবিরতি এবং হরমুজ প্রণালী পুনরায় খুলে যাওয়ায় ভারতীয় ব্যবসায়িক সংস্থাগুলি কিছুটা স্বস্তির নিঃশ্বাস ফেলেছে। জ্বালানি বাজার স্থিতিশীল হওয়ার সাথে সাথে ক্রেডিট রেটিং সংস্থা Crisil তাদের পূর্বাভাস সংশোধন করেছে, যা ইঙ্গিত দিচ্ছে যে মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার ফলে যে অর্থনৈতিক বিপর্যয়ের আশঙ্কা করা হচ্ছিল, তা প্রাথমিক পূর্বাভাসের তুলনায় অনেক কম হতে পারে।
অপারেটিং মার্জিনের সংশোধিত পূর্বাভাস
পশ্চিম এশিয়ার ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা এর আগে জ্বালানি নিরাপত্তা এবং শিপিং বা জাহাজ চলাচলে বিঘ্ন ঘটার বিষয়ে উদ্বেগ বাড়িয়েছিল। তবে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি ভঙ্গুর সমঝোতা স্মারক (MoU) স্বাক্ষরিত হওয়ার ফলে, Crisil তাদের সম্ভাব্য সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতির প্রভাবের মূল্যায়ন উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়ে এনেছে।
সংস্থাটি এখন ২০২৭ অর্থবর্ষের জন্য অপারেটিং মার্জিনে ১০০ বেসিস পয়েন্ট হ্রাসের পূর্বাভাস দিচ্ছে, যা তাদের পূর্বের ২০০ বেসিস পয়েন্ট হ্রাসের পূর্বাভাসের তুলনায় একটি বড় উন্নতি। এই সংশোধিত পূর্বাভাসটি বর্তমান অর্থবর্ষে ব্রেন্ট ক্রুডের গড় দাম ব্যারেল প্রতি ৮০-৮৫ ডলারের মধ্যে থাকা এবং গ্যাস সরবরাহের স্থিতিশীলতার ওপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়েছে। যদিও গ্যাস সরবরাহে বিঘ্ন আরও প্রায় চার মাস চলতে পারে, তবে কর্পোরেট মুনাফার ওপর সামগ্রিক হুমকি অর্ধেক হয়ে গেছে।
খাতের প্রভাব: লাভবান ও ক্ষতিগ্রস্ত খাতসমূহ
সংকটের প্রভাবের পরিধি উল্লেখযোগ্যভাবে কমে এসেছে। পূর্বের প্রতিকূল পরিস্থিতির অনুমানের ভিত্তিতে, পর্যবেক্ষণ করা ৩৪টি খাতের মধ্যে ২২টি খাত ক্ষতিগ্রস্ত হবে বলে আশা করা হয়েছিল; তবে Crisil এখন ধারণা করছে যে মাত্র ১০টি খাত মুনাফায় উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস দেখতে পাবে। গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, সংস্থাটি উল্লেখ করেছে যে কোনো একটি নির্দিষ্ট খাতের রাজস্বে "মারাত্মক" প্রভাব পড়ার সম্ভাবনা নেই।
ঝুঁকিপূর্ণ খাতসমূহ: উন্নত পূর্বাভাস সত্ত্বেও, উচ্চ ইনপুট খরচ, সরবরাহ শৃঙ্খলের চ্যালেঞ্জ এবং সীমিত মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতার কারণে ছয়টি খাতের ক্রেডিট আউটলুক মাঝারি নেতিবাচক। এগুলোর মধ্যে রয়েছে:
- এয়ারলাইন্স
- সিরামিকস
- পলিয়েস্টার টেক্সটাইল
- স্পেশালিটি কেমিক্যালস
- ফ্লেক্সিবল প্যাকেজিং
- ডায়মন্ড পলিশিং
লাভবান খাতসমূহ: বিপরীতভাবে, জ্বালানির নিম্নমূল্য তেল বিপণনকারী সংস্থা এবং সার প্রস্তুতকারকদের জন্য বড় ধরনের সহায়ক শক্তি হিসেবে কাজ করবে। মার্চ থেকে মে মাসের মধ্যে ₹৪০,০০০–৪৫,০০০ কোটি টাকার নিট ঘাটতি সহ্য করার পর, অপরিশোধিত তেলের দাম স্থিতিশীল হলে এই অর্থবর্ষে রাষ্ট্রায়ত্ত জ্বালানি খুচরা বিক্রেতারা পুনরায় অপারেটিং মুনাফায় ফিরবে বলে আশা করা হচ্ছে।
নীতিগত সহায়তা এবং অর্থনৈতিক সুরক্ষা কবচ
কার্যকরী মূলধনের (working capital) ওপর প্রভাব কমাতে ভারত সরকারের নীতিগত হস্তক্ষেপ একটি গুরুত্বপূর্ণ সুরক্ষা কবচ হিসেবে কাজ করছে। ইমার্জেন্সি ক্রেডিট লাইন গ্যারান্টি স্কিম (ECLGS) 5.0 উল্লেখযোগ্য স্বস্তি দেবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা ₹২.৫৫ লক্ষ কোটি টাকার গ্যারান্টিযুক্ত ঋণ প্রদান করবে। বিশেষভাবে উল্লেখ্য যে, তারল্য ব্যবস্থাপনায় সহায়তার জন্য এয়ারলাইন্স শিল্পের জন্য ₹৫,০০০ কোটি টাকা বরাদ্দ করা হয়েছে।
এছাড়া, স্থিতিশীল অভ্যন্তরীণ চাহিদা এবং সরকারের শক্তিশালী অবকাঠামো ব্যয় কর্পোরেট জগতের অধিকাংশ ক্ষেত্রে রাজস্ব বৃদ্ধির স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে সাহায্য করবে বলে আশা করা হচ্ছে।
স্থিতিশীলতার ক্ষেত্রে বিদ্যমান ঝুঁকি
বর্তমান গতিপথ ইতিবাচক হলেও, Crisil সতর্ক করেছে যে এই স্থিতিশীলতা অত্যন্ত অনিশ্চিত। মার্কিন-ইরান সমঝোতাটি বর্তমানে অ-বাধ্যতামূলক এবং সাময়িক, যার অর্থ হলো পুনরায় সংঘাতের ঝুঁকি এখনও অনেক বেশি। এছাড়া, এল নিনোর মতো পরিবেশগত কারণগুলো মৌসুমি বৃষ্টিপাত কমিয়ে দিতে পারে, যা গ্রামীণ চাহিদা কমিয়ে দিতে পারে এবং সামগ্রিক অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারকে জটিল করে তুলতে পারে।
মূল বিষয়সমূহ
- উন্নত মার্জিন: মার্কিন-ইরান যুদ্ধবিরতির পর, Crisil ২০২৭ অর্থবর্ষের জন্য মার্জিন হ্রাসের পূর্বাভাস ২০০ থেকে কমিয়ে ১০০ বেসিস পয়েন্টে নামিয়ে এনেছে।
- নির্দিষ্ট খাতের ঝুঁকি: পর্যবেক্ষণ করা ৩৪টি খাতের মধ্যে মাত্র ১০টি খাত উল্লেখযোগ্য মুনাফা হ্রাসের সম্মুখীন হবে, যার মধ্যে এয়ারলাইন্স এবং স্পেশালিটি কেমিক্যালস সবচেয়ে বেশি চাপের মুখে রয়েছে।
- জ্বালানি স্বস্তি: অপরিশোধিত তেলের নিম্নমূল্য তেল বিপণনকারী সংস্থাগুলোকে সাম্প্রতিক ₹৪৫,০০০ কোটি টাকা পর্যন্ত ক্ষতি কাটিয়ে উঠতে সাহায্য করবে বলে আশা করা হচ্ছে।