若美伊停火协议得以维持，印度企业将避免中东危机的最坏影响

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若美伊停火协议得以维持，印度企业将避免中东危机带来的最坏影响

最近的美伊停火以及霍尔木兹海峡的重新开放，为印度企业提供了急需的喘息空间。随着能源市场的稳定，信用评级机构 Crisil 修订了其展望，表明此前担忧的中东紧张局势所带来的经济冲击可能远比最初预测的要轻。

西亚的地缘政治不稳定此前曾引发了对能源安全和航运中断的担忧。然而，随着美伊之间达成了一份脆弱的谅解备忘录，Crisil 大幅下调了其最坏情况下的影响评估。

该机构目前预计，2027 财年的营业利润率将下降 100 个基点，较此前预计的 200 个基点大幅改善。这一修订后的展望是基于当前财年布伦特原油平均价格在每桶 80-85 美元之间，以及天然气供应趋于稳定的前提。尽管天然气供应中断可能会持续约四个月，但对企业盈利能力的整体威胁已减半。

危机的影响范围已显著缩小。在之前的压力情景假设下，受监测的 34 个行业中预计有 22 个会受到影响；而 Crisil 现在估计，只有 10 个行业将面临利润率的实质性下降。至关重要的是，该机构指出，预计没有任何单一行业会在营收方面遭受“严重”影响。

脆弱行业： 尽管前景有所改善，但由于投入成本高昂、供应链挑战以及定价能力有限，有六个行业面临中度负面的信用展望。这些行业包括：

受益行业： 相反，能源价格的下降将为石油营销公司和化肥制造商提供巨大的助力。在 3 月至 5 月期间经历了 4,000–4,500 亿卢比的净亏损后，随着原油价格回落，国有燃料零售商有望在本财年恢复营业盈利。

为了减轻对营运资金的影响，印度政府的政策干预仍然是关键的安全网。紧急信贷额度担保计划 (ECLGS) 5.0 预计将提供重大缓解，提供 2.55 万亿卢比的担保信贷。值得注意的是，已有 500 亿卢比专门拨给航空业，以帮助其管理流动性。

此外，稳定的国内需求和强劲的政府基础设施支出预计将成为多数企业营收增长的稳定器。

虽然目前的趋势是积极的，但 Crisil 警告称，这种稳定性是脆弱的。美伊之间的谅解目前是非约束性且暂时的，这意味着重新爆发敌对行动的风险仍然很高。此外，厄尔尼诺等环境因素可能会削弱季风降雨，从而影响农村需求，并使更广泛的经济复苏变得复杂。