அமெரிக்கா-ஈரான் போர்நிறுத்தம் தொடர்ந்தால், மத்திய கிழக்கு நெருக்கடியின் மோசமான பாதிப்பிலிருந்து இந்திய நிறுவனங்கள் தப்பிக்கும்

சமீபத்திய அமெரிக்கா-ஈரான் போர்நிறுத்தம் மற்றும் ஹார்முஸ் நீரிணை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறக்கப்பட்டிருப்பது இந்திய வணிகங்களுக்குத் தேவையான நிம்மதியை அளித்துள்ளது. எரிசக்தி சந்தைகள் நிலைபெற்று வருவதால், மத்திய கிழக்கு பதற்றங்களால் ஏற்படக்கூடும் என்று அஞ்சப்பட்ட பொருளாதாரத் தாக்கம், ஆரம்பத்தில் கணிக்கப்பட்டதை விட மிகக் குறைவாக இருக்கலாம் என்று கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனமான Crisil தனது பார்வையை மாற்றியமைத்துள்ளது.

செயல்பாட்டு லாப வரம்பிற்கான (Operating Margins) திருத்தப்பட்ட கணிப்புகள்

மேற்கு ஆசியாவின் புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மை, எரிசக்தி பாதுகாப்பு மற்றும் கப்பல் போக்குவரத்து இடையூறுகள் குறித்த அச்சத்தை ஏற்கனவே ஏற்படுத்தியிருந்தது. இருப்பினும், அமெரிக்கா மற்றும் ஈரானுக்கு இடையே ஒரு பலவீனமான புரிந்துணர்வு ஒப்பந்தம் உருவானதன் மூலம், Crisil தனது மோசமான பாதிப்பு மதிப்பீடுகளை கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது.

2027 நிதியாண்டிற்கான செயல்பாட்டு லாப வரம்பில் 100 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (basis-point) சரிவு ஏற்படும் என்று அந்த நிறுவனம் இப்போது கணித்துள்ளது; இது அதன் முந்தைய 200 அடிப்படைப் புள்ளிகள் சரிவு என்ற மதிப்பீட்டை விட குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றமாகும். நடப்பு நிதியாண்டில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) ஒரு பேரல் சராசரியாக $80-85 விலையில் இருக்கும் மற்றும் எரிவாயு விநியோகம் நிலைபெறும் என்பதன் அடிப்படையில் இந்தத் திருத்தப்பட்ட பார்வை அமைந்துள்ளது. எரிவாயு விநியோகத்தில் இடையூறுகள் சுமார் நான்கு மாதங்கள் நீடிக்கக்கூடும் என்றாலும், நிறுவனங்களின் லாபத்தன்மைக்கு இருக்கும் ஒட்டுமொத்த அச்சுறுத்தல் பாதியாகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது.

துறை ரீதியான தாக்கம்: வெற்றியாளர்கள் மற்றும் பாதிப்படைபவர்கள்

நெருக்கடியின் தாக்கத்தின் அளவு கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. முந்தைய அழுத்தமான சூழல் அனுமானங்களின்படி, கண்காணிக்கப்பட்ட 34 துறைகளில் 22 துறைகள் பாதிக்கப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டது; ஆனால் இப்போது Crisil கணிப்பின்படி, 10 துறைகள் மட்டுமே லாபத்தில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்திக்கும். முக்கியமாக, எந்தவொரு தனித் துறையும் வருவாயில் "கடுமையான" பாதிப்பைச் சந்திக்காது என்று அந்த நிறுவனம் குறிப்பிட்டுள்ளது.

பாதிப்புக்குள்ளாகும் துறைகள்: மேம்பட்ட சூழல் இருந்தபோதிலும், அதிக உள்ளீட்டுச் செலவுகள், விநியோகச் சங்கிலி சவால்கள் மற்றும் வரையறுக்கப்பட்ட விலை நிர்ணயத் திறன் ஆகியவற்றால் ஆறு துறைகள் மிதமான எதிர்மறையான கடன் பார்வையைக் கொண்டுள்ளன. அவை:

• விமான நிறுவனங்கள் (Airlines)
• பீங்கான் பொருட்கள் (Ceramics)
• பாலியஸ்டர் ஜவுளிகள் (Polyester textiles)
• சிறப்பு இரசாயனங்கள் (Specialty chemicals)
• நெகிழ்வான பேக்கேஜிங் (Flexible packaging)
• வைரம் மெருகூட்டுதல் (Diamond polishing)

நன்மடைபவை துறைகள்: மாறாக, குறைந்த எரிசக்தி விலைகள் எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தல் நிறுவனங்கள் மற்றும் உரத் தயாரிப்பாளர்களுக்குப் பெரும் உதவியாக இருக்கும். மார்ச் மற்றும் மே மாதங்களுக்கு இடையில் ₹40,000–45,000 கோடி நிகர இழப்பைச் சந்தித்த பிறகு, கச்சா எண்ணெய் விலைகள் குறைந்து வருவதால், அரசு நடத்தும் எரிபொருள் சில்லறை விற்பனையாளர்கள் இந்த நிதியாண்டில் செயல்பாட்டு லாபத்திற்குத் திரும்புவார்கள் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

கொள்கை ஆதரவு மற்றும் பொருளாதாரத் தடுப்பு முறைகள்

நடைமுறை மூலதனத்தின் (working capital) மீதான தாக்கத்தைக் குறைக்க, இந்திய அரசாங்கத்தின் கொள்கை தலையீடுகள் ஒரு முக்கியமான பாதுகாப்பு வலையாகத் தொடர்கின்றன. அவசர கடன் வரி உத்தரவாதத் திட்டம் (ECLGS) 5.0, ₹2.55 லட்சம் கோடி உத்தரவாதக் கடனை வழங்குவதன் மூலம் குறிப்பிடத்தக்க நிவாரணத்தை அளிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, பணப்புழக்கத்தை நிர்வகிக்க விமானத் துறைக்காக ₹5,000 கோடி ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.

மேலும், நிலையான உள்நாட்டுத் தேவை மற்றும் வலுவான அரசாங்க உள்கட்டமைப்புச் செலவினங்கள், பெரும்பாலான நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சியை நிலைப்படுத்துவதாக அமையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

நிலைத்தன்மைக்கு இருக்கும் தொடரும் அபாயங்கள்

தற்போதைய போக்கு சாதகமாக இருந்தாலும், இந்த நிலைத்தன்மை நிலையற்றது என்று Crisil எச்சரிக்கிறது. அமெரிக்கா-ஈரான் புரிந்துணர்வு தற்போது பிணைப்பற்றது மற்றும் தற்காலிகமானது, அதாவது மீண்டும் மோதல்கள் ஏற்படும் அபாயம் அதிகமாக உள்ளது. கூடுதலாக, எல் நினோ (El Nino) போன்ற சுற்றுச்சூழல் காரணிகள் பருவமழைப் பொய்த்துப் போகச் செய்யலாம், இது கிராமப்புறத் தேவையைப் பாதித்து, ஒட்டுமொத்த பொருளாதார மீட்சியைச் சிக்கலாக்கக்கூடும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• மேம்பட்ட லாப வரம்பு: அமெரிக்கா-ஈரான் போர்நிறுத்தத்தைத் தொடர்ந்து, FY27-க்கான லாப வரம்பு சரிவை Crisil 200 அடிப்படைப் புள்ளிகளிலிருந்து 100 அடிப்படைப் புள்ளிகளாகக் குறைத்துள்ளது.
• குறிப்பிட்ட பாதிப்பு: கண்காணிக்கப்பட்ட 34 துறைகளில் 10 துறைகள் மட்டுமே குறிப்பிடத்தக்க லாபக் குறைவைச் சந்திக்கின்றன; இதில் விமான நிறுவனங்கள் மற்றும் சிறப்பு இரசாயனங்கள் அதிக அழுத்தத்தில் உள்ளன.
• எரிசக்தி நிவாரணம்: குறைந்த கச்சா எண்ணெய் விலைகள், சமீபத்திய ₹45,000 கோடி வரையிலான இழப்பிலிருந்து எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தல் நிறுவனங்கள் மீண்டு வர உதவும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.