مشرق وسطیٰ میں جنگ بندی سے بھارتی کارپوریٹ سیکٹر پر دباؤ میں کمی: Crisil کی رپورٹ

مشرق وسطیٰ میں طویل تنازع کے امکانات اب بھارتی کاروباروں کے لیے ایک بڑے معاشی خطرے کے بجائے ایک قابلِ انتظام خطرے میں تبدیل ہو گئے ہیں۔ امریکہ اور ایران کے درمیان ایک نازک مفاہمت کے معاہدے اور آبنائے ہرمز (Strait of Hormuz) کے دوبارہ کھلنے کے بعد، Crisil Ratings نے بھارتی کارپوریٹ سیکٹر کے لیے اپنی تاریک پیش گوئیوں میں نمایاں کمی کی ہے۔

آپریٹنگ مارجنز پر کم ہوتا اثر

امریکہ اور ایران کے درمیان جنگ بندی سے پیدا ہونے والے جغرافیائی سیاسی استحکام نے 'India Inc' کے لیے ایک بہت ہی پرامید منظرنامہ پیش کیا ہے۔ اس سے قبل، Crisil کو خدشہ تھا کہ آبنائے ہرمز میں تعطل کی وجہ سے مالی سال 2027 میں آپریٹنگ مارجنز میں 200 بیسس پوائنٹس (basis-point) کی کمی آئے گی۔ تاہم، توانائی کی منڈیوں میں استحکام کے آثار نظر آنے کے بعد، اس پیش گوئی کو کم کر کے محض 100 بیسس پوائنٹس کی کمی کر دیا گیا ہے۔

ایجنسی کا تجزیہ، جو ریٹڈ کارپوریٹ قرضوں کے تقریباً 65% حصے کی نمائندگی کرنے والے شعبوں کا احاطہ کرتا ہے، یہ فرض کرتا ہے کہ اس مالی سال میں Brent crude کی اوسط قیمت 80 سے 85 ڈالر فی بیرل کے درمیان رہے گی۔ اگرچہ گیس کی فراہمی میں تعطل تقریباً چار ماہ تک برقرار رہ سکتا ہے، لیکن تیل کی قیمتوں میں کمی مجموعی معیشت کو بہت ضروری سانس لینے کا موقع فراہم کر رہی ہے۔

شعبہ جاتی فاتحین اور متاثرین

بحران کے اثرات کا دائرہ کار کافی حد تک محدود ہو گیا ہے۔ پچھلے 'اسٹریس کیس' مفروضوں کے تحت، Crisil کے زیر نگرانی 34 شعبوں میں سے 22 شعبوں کے متاثر ہونے کی توقع تھی؛ اب یہ تعداد کم ہو کر صرف 10 شعبوں تک رہ گئی ہے۔ خاص طور پر، Crisil نے کہا ہے کہ کسی بھی شعبے کی آمدنی یا منافع بخش ہونے پر "شدید" اثر پڑنے کا امکان نہیں ہے۔

اگرچہ معیشت کے زیادہ تر حصوں کو ریلیف مل گیا ہے، لیکن بلند ان پٹ لاگت اور محدود قیمتوں کے تعین کی صلاحیت کی وجہ سے کچھ صنعتیں اب بھی خطرے میں ہیں۔ چھ شعبوں کا کریڈٹ آؤٹ لک فی الحال درمیانے درجے کا منفی ہے:

• ایئر لائنز (اگرچہ مخصوص سرکاری کریڈٹ سے تعاون حاصل ہے)
• سرامکس
• اسپیشلٹی کیمیکلز
• پولیسٹر ٹیکسٹائل
• فلیکسیبل پیکیجنگ
• ڈائمنڈ پالشنگ

اس کے برعکس، توانائی کی قیمتوں میں کمی سے سب سے زیادہ فائدہ تیل کی مارکیٹنگ کرنے والی کمپنیوں اور کھاد بنانے والے مینوفیکچررز کو ہوگا۔ مارچ اور مئی کے درمیان ₹40,000–45,000 کروڑ روپے کے خالص نقصانات (under-recoveries) اٹھانے کے بعد، سرکاری شعبے کے ایندھن کے ریٹیلرز کے اس مالی سال میں منافع بخش حالت میں واپس آنے کی توقع ہے۔

حکومتی تعاون اور پالیسی بچاؤ کے اقدامات

ورکنگ کیپیٹل کے دباؤ کے اثرات کو کم کرنے کے لیے، خاص طور پر MSMEs کے لیے، حکومت نے Emergency Credit Line Guarantee Scheme (ECLGS) 5.0 متعارف کرائی ہے۔ یہ اسکیم ₹2.55 لاکھ کروڑ روپے کا گارنٹی شدہ کریڈٹ فراہم کرتی ہے، جس میں ایئر لائن انڈسٹری کی مدد کے لیے مختص ₹5,000 کروڑ روپے بھی شامل ہیں۔ یہ پالیسی سپورٹ، مستحکم مقامی طلب اور انفراسٹرکچر پر اخراجات کے ساتھ مل کر، ملک بھر میں آمدنی میں اضافے کی بنیاد بننے کی توقع ہے۔

نظر رکھنے کے لیے مستقل خطرات

بہتر منظرنامے کے باوجود، Crisil نے خبردار کیا ہے کہ صورتحال اب بھی غیر یقینی ہے۔ امریکہ اور ایران کے درمیان سمجھوتہ فی الحال غیر پابند اور عارضی ہے، جس کا مطلب ہے کہ دوبارہ دشمنی شروع ہونے کا خطرہ برقرار ہے۔ مزید برآں، El Niño کی صورتحال ایک ثانوی خطرہ پیدا کرتی ہے، کیونکہ کمزور مون سون بارشیں دیہی طلب کو کم کر سکتی ہیں۔ نتیجے کے طور پر، بہت سی بھارتی کمپنیوں سے یہ توقع کی جاتی ہے کہ وہ محتاط رویہ برقرار رکھیں گی اور مستقبل کی جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال سے بچنے کے لیے سپلائی چین کی تنوع (diversification) پر توجہ دیں گی۔

اہم نکات

• مارجن میں ریلیف: توانائی کی منڈیوں میں استحکام کی وجہ سے مالی سال 2027 کے لیے آپریٹنگ مارجنز میں ممکنہ کمی کی پیش گوئی 200 سے کم ہو کر 100 بیسس پوائنٹس رہ گئی ہے۔
• محدود اثرات: 34 زیرِ نگرانی شعبوں میں سے صرف 10 شعبوں کے منافع میں نمایاں کمی کا امکان ہے، جو کہ پہلے 22 شعبوں کے تخمینے سے کم ہے۔
• شعبہ جاتی فرق: جہاں تیل اور کھاد کی کمپنیاں بحالی کے لیے تیار ہیں، وہیں ایئر لائنز، کیمیکلز اور ٹیکسٹائل جیسے شعبے درمیانے درجے کے کریڈٹ دباؤ کا شکار ہیں۔