La trêve au Moyen-Orient atténue la pression sur les entreprises indiennes : rapport Crisil
Le risque d'un conflit prolongé au Moyen-Orient est passé d'une menace économique majeure à un risque gérable pour les entreprises indiennes. Suite à un mémorandum d'entente fragile entre les États-Unis et l'Iran et à la réouverture du détroit d'Ormuz, Crisil Ratings a considérablement revu à la baisse ses projections sombres pour le secteur des entreprises indiennes.
Impact réduit sur les marges opérationnelles
La stabilité géopolitique apportée par le cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran a conduit à des perspectives beaucoup plus optimistes pour le secteur privé indien. Auparavant, Crisil craignait que les perturbations dans le détroit d'Ormuz n'entraînent une baisse de 200 points de base des marges opérationnelles pour l'exercice fiscal 2027. Cependant, les marchés de l'énergie montrant des signes de stabilisation, cette projection a été réduite à une simple baisse de 100 points de base.
L'analyse de l'agence, qui couvre des secteurs représentant près de 65 % de la dette des entreprises notées, suppose que le baril de Brent s'établira en moyenne entre 80 et 85 dollars cette année fiscale. Bien que les perturbations de l'approvisionnement en gaz puissent persister pendant environ quatre mois, l'apaisement des prix du pétrole offre une bouffée d'oxygène indispensable à l'économie globale.
Gagnants et perdants sectoriels
L'ampleur de l'impact de la crise s'est considérablement réduite. Selon les hypothèses de scénarios de crise précédentes, 22 des 34 secteurs suivis par Crisil devaient souffrir ; ce chiffre est tombé à seulement 10 secteurs. Notamment, Crisil a déclaré qu'aucun secteur n'est susceptible de subir un impact « sévère » sur ses revenus ou sa rentabilité.
Alors que la majeure partie de l'économie respire, certains secteurs restent vulnérables en raison de coûts de production élevés et d'un pouvoir de fixation des prix limité. Six secteurs présentent actuellement des perspectives de crédit modérément négatives :
- Compagnies aériennes (bien que soutenues par un crédit gouvernemental spécifique)
- Céramique
- Produits chimiques de spécialité
- Textiles en polyester
- Emballages flexibles
- Polissage de diamants
En revanche, les principaux bénéficiaires de l'assouplissement des prix de l'énergie seront les sociétés de commercialisation du pétrole et les fabricants d'engrais. Après avoir subi des sous-recouvrements nets de 40 000 à 45 000 crores de roupies entre mars et mai, les détaillants de carburant étatiques devraient retrouver une rentabilité opérationnelle au cours de cet exercice fiscal.
Soutien gouvernemental et mesures de protection
Pour atténuer l'impact des pressions sur le fonds de roulement, en particulier pour les PME, le gouvernement a mis en place l'Emergency Credit Line Guarantee Scheme (ECLGS) 5.0. Ce programme offre 2,55 lakh crore de roupies de crédit garanti, dont 5 000 crore de roupies spécifiquement réservés au soutien de l'industrie aérienne. Ce soutien politique, combiné à une demande intérieure stable et aux dépenses d'infrastructure, devrait soutenir la croissance des revenus dans tout le pays.
Risques persistants à surveiller
Malgré l'amélioration des perspectives