مشرق وسطیٰ کے بحران کے دوران امریکہ-ایران جنگ بندی سے بھارتی کارپوریٹ سیکٹر کو ریلیف

مشرق وسطیٰ میں طویل تنازع کے امکانات، جس نے عالمی توانائی کی سپلائی اور شپنگ کے راستوں کو خطرے میں ڈال دیا تھا، امریکہ-ایران جنگ بندی کے بعد کم ہوتے نظر آ رہے ہیں۔ جیسے جیسے توانائی کی مارکیٹوں میں استحکام آ رہا ہے، کریڈٹ ریٹنگ ایجنسی Crisil نے بھارتی کارپوریٹ اداروں کے لیے اپنے تناظر (outlook) میں نمایاں بہتری دکھائی ہے، جس سے یہ اشارہ ملتا ہے کہ بدترین معاشی رکاوٹوں سے بچا جا سکتا ہے۔

بھارتی کارپوریٹ اداروں کے لیے مارجن کے بہتر تناظر کی پیش گوئی

امریکہ اور ایران کے درمیان غیر مستحکم مفاہمت کی یادداشت (MoU) اور آبنائے ہرمز (Strait of Hormuz) کے دوبارہ کھلنے نے بھارتی کاروباروں کو ایک اہم سہارا فراہم کیا ہے۔ Crisil Ratings نے اپنے تخمینوں پر نظر ثانی کی ہے، اور اب مالی سال 2027 کے لیے آپریٹنگ مارجن میں 100 بیسس پوائنٹس کی کمی کی توقع کر رہی ہے۔ یہ پہلے کے اس زیادہ مایوس کن اندازے سے ایک بڑی بہتری ہے جس میں شپنگ میں طویل خلل کے منظر نامے کے تحت 200 بیسس پوائنٹس کے نقصان کا خدشہ تھا۔

ایجنسی کا تجزیہ، جو ریٹڈ کارپوریٹ قرضوں کے تقریباً 65% حصے پر مشتمل شعبوں کا احاطہ کرتا ہے، یہ فرض کرتا ہے کہ موجودہ مالی سال کے دوران برینٹ کروڈ (Brent crude) کی اوسط قیمت 80 سے 85 ڈالر فی بیرل کے درمیان رہے گی۔ اگرچہ گیس کی سپلائی میں خلل تقریباً چار ماہ تک برقرار رہنے کی توقع ہے، لیکن اتار چڑھاؤ میں مجموعی کمی بھارت کے کارپوریٹ سیکٹر (India Inc) کو بہت ضروری سانس لینے کا موقع فراہم کر رہی ہے۔

شعبہ جاتی اثرات: فائدہ اٹھانے والے اور کمزور صنعتیں

بھارتی معیشت پر اثرات کی شدت میں نمایاں کمی آئی ہے۔ پہلے کے دباؤ والے حالات کے تحت 22 شعبوں کے متاثر ہونے کی توقع تھی؛ تاہم، Crisil اب اندازہ لگا رہی ہے کہ اس کے زیر نگرانی 34 شعبوں میں سے صرف 10 شعبوں کو منافع میں خاطر خواہ کمی کا سامنا کرنا پڑے گا۔ اہم بات یہ ہے کہ ایجنسی نے نوٹ کیا کہ کسی بھی ایک شعبے کی آمدنی پر "شدید" اثر پڑنے کی توقع نہیں ہے۔

عمومی ریلیف کے باوجود، زیادہ ان پٹ لاگت اور قیمتوں کے تعین کی محدود صلاحیت کی وجہ سے کچھ صنعتیں اب بھی درمیانے درجے کے دباؤ کا شکار ہیں۔ ان کمزور شعبوں میں شامل ہیں:

• ایئر لائنز
• اسپیشلٹی کیمیکلز
• سرامکس
• پولیسٹر ٹیکسٹائل
• فلیکسیبل پیکیجنگ
• ڈائمنڈ پالشنگ

ان چھ صنعتوں کا کریڈٹ آؤٹ لک فی الحال کمزور منافع اور زیادہ ورکنگ کیپیٹل کی ضروریات کی وجہ سے "درمیانے درجے کا منفی" ہے۔

آئل مارکیٹنگ اور فرٹیلائزر شعبوں کے لیے ریلیف

جہاں کچھ شعبے سپلائی چین کے مسائل سے نبرد آزما ہیں، وہیں دوسرے شعبے توانائی کی کم قیمتوں سے بے حد فائدہ اٹھا سکتے ہیں۔ آئل مارکیٹنگ کمپنیاں (OMCs) اور فرٹیلائزر بنانے والے سب سے زیادہ فائدے کی پوزیشن میں ہیں۔ سرکاری شعبے کے ایندھن کے ریٹیلرز کو مارچ اور مئی کے درمیان 40,000 سے 45,000 کروڑ روپے کے خالص نقصانات کا سامنا کرنا پڑا تھا۔ تاہم، خام تیل کی قیمتوں میں کمی کے ساتھ، Crisil کو توقع ہے کہ یہ کمپنیاں موجودہ مالی سال کے اندر ہی آپریشنل منافع میں واپس آ جائیں گی۔

مزید برآں، حکومتی پالیسی ایک حفاظتی جال فراہم کرتی ہے۔ ایمرجنسی کریڈٹ لائن گارنٹی اسکیم (ECLGS) 5.0، جو 2.55 لاکھ کروڑ روپے کی گارنٹی شدہ کریڈٹ فراہم کر رہی ہے—بشمول ایئر لائنز کے لیے خاص طور پر 5,000 کروڑ روپے—کمزور MSMEs کو ورکنگ کیپیٹل کے بڑھتے ہوئے دباؤ کو سنبھالنے میں مدد دے گی۔

مستقل خطرات: جغرافیائی سیاست اور ایل نینو (El Niño)

پرامید تبدیلی کے باوجود، صورتحال ابھی بھی مشروط ہے۔ Crisil نے خبردار کیا ہے کہ امریکہ-ایران سمجھوتہ غیر پابند اور عارضی ہے، جس سے دوبارہ دشمنی کے امکانات موجود ہیں۔ مزید برآں، ایل نینو (El Niño) کے حالات کا ابھرنا مون سون کی بارشوں کے لیے خطرہ ہے، جو دیہی طلب کو کم کر سکتا ہے۔ نتیجے کے طور پر، بھارتی کارپوریٹ سیکٹر کے محتاط رہنے کی توقع ہے، اور وہ مستقبل کے جغرافیائی سیاسی جھٹکوں سے بچنے کے لیے سپلائی چین کے تنوع پر بھرپور توجہ دے گا۔

اہم نکات

• مارجن کی بحالی: امریکہ-ایران جنگ بندی کے بعد، Crisil نے مالی سال 27 کے لیے مارجن کے ممکنہ نقصان کے تخمینے کو 200 بیسس پوائنٹس سے آدھا کر کے 100 بیسس پوائنٹس کر دیا ہے۔
• شعبہ جاتی فرق: اگرچہ 34 میں سے 24 شعبوں میں معمولی خلل آئے گا، لیکن ایئر لائنز اور اسپیشلٹی کیمیکلز جیسی صنعتیں درمیانے درجے کے کریڈٹ دباؤ کا شکار ہیں۔
• پالیسی اور توانائی کے معاون عوامل: خام تیل کی کم قیمتیں OMCs کو بڑے نقصانات سے نکلنے میں مدد دیں گی، جسے ECLGS 5.0 جیسی حکومتی کریڈٹ اسکیموں کی حمایت حاصل ہوگی۔