Fox Corp تستحوذ على Roku في خطوة استراتيجية ضخمة في عالم البث بقيمة 22 مليار دولار
في مسعى استراتيجي للهيمنة على العصر الرقمي، أعلنت Fox Corp عن اتفاقية نهائية للاستحواذ على Roku في صفقة نقدية وعينية (أسهم) تُقدر قيمتها بنحو 22 مليار دولار. تهدف هذه الصفقة الضخمة إلى الجمع بين المحتوى المباشر المتميز لشركة Fox، بما في ذلك الرياضة والأخبار، وشبكة التوزيع الواسعة لشركة Roku لمواجهة الاتجاه المتسارع لإلغاء الاشتراك في خدمات الكابل (cord-cutting).
تحول استراتيجي من الكابل إلى التلفزيون المتصل (Connected TV)
لعقود من الزمن، اعتمدت Fox Corp بشكل كبير على توزيع الكابل التقليدي لتقديم برامجها الإخبارية والرياضية ذات التقييمات العالية. ومع ذلك، ومع انتقال الجمهور نحو البث عبر الإنترنت (streaming)، تتخذ الشركة خطوة حاسمة لتأمين مستقبلها. ومن خلال الاستحواذ على Roku، تكتسب Fox وصولاً مباشراً إلى أكثر من 100 مليون منزل يستخدم منصة Roku للبث.
وصف Lachlan Murdoch، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس إدارة Fox، عملية الاستحواذ بأنها "لحظة فارقة" للشركة. يتيح هذا التكامل لشركة Fox تجاوز حضورها المحدود في مجال البث — والذي يتركز حالياً حول خدمة Tubi المجانية — ويوفر سيطرة أكبر على اكتشاف المحتوى، وبيانات المشاهدين، وتحقيق الأرباح من الإعلانات. وبمجرد إتمام الصفقة، من المتوقع أن يصبح الكيان المدمج ثالث أكبر لاعب في التلفزيون الأمريكي من حيث عدد المشاهدات.
تحليل هيكل الصفقة والبيانات المالية
تم هيكلة عملية الاستحواذ كعرض علاوة (premium offer) لمساهمي Roku، الذين سيتلقون 96 دولاراً نقداً وحوالي 0.97 من أسهم Fox من الفئة A مقابل كل سهم مملوك، مما يرفع قيمة الصفقة إلى 160 دولاراً للسهم الواحد. ويمثل هذا علاوة كبيرة بنسبة 33.7% فوق سعر إغلاق Roku قبل الإعلان عن الصفقة.
ولتمويل المكون النقدي، تخطط Fox لاستخدام مزيج من النقد المتاح حالياً والديون الجديدة، مدعومة بتمويل تجسيري (bridge financing) ملتزم به بقيمة 12 مليار دولار من Morgan Stanley. وبينما شهدت أسهم Fox انخفاضاً بنسبة 8% في تداولات ما قبل الافتتاح عقب الأنباء، فمن المتوقع أن تحقق الصفقة وفورات سنوية في التكاليف تبلغ حوالي 400 مليون دولار. وعند اكتمال الصفقة، سيحتفظ مساهمو Fox بحصة ملكية مهيمنة تبلغ 73% في الشركة المدمجة.
تعزيز القوة الإعلانية
يعتمد نموذج أعمال Roku بشكل كبير على الإعلانات، التي شهدت زيادة في الإيرادات بنسبة 27% على أساس سنوي لتصل إلى 613 مليون دولار في الربع الأول. ومن خلال دمج مكتبة المحتوى الضخمة لشركة Fox مع منصة Roku المتطورة، ستخلق الشركة المدمجة عرضاً إعلانياً قوياً.
يشير محللو الصناعة إلى أن جمع المحتوى المباشر المتميز وتوزيع المنصات "تحت سقف واحد" يتيح استهدافاً إعلانياً أكثر دقة وقدرات أعلى لتحقيق الأرباح. ومع استمرار تراجع مشاهدة التلفزيون التقليدي، يضع هذا التآزر الكيان الجديد في موقع يسمح له بالاستحواذ على الحصة المتنامية من الإنفاق الإعلاني الذي يتحول نحو خدمات البث المدعومة بالإعلانات. وقد حصلت الصفقة على موافقة بالإجماع من كلا مجلسي الإدارة ومن المقرر إتمامها في النصف الأول من عام 2027.
أبرز النقاط
- نطاق هائل: تمنح الصفقة البالغة قيمتها 22 مليار دولار لشركة Fox إمكانية الوصول إلى أكثر من 100 مليون منزل متصل بـ Roku، مما يجعلها ثالث أكبر لاعب في سوق التلفزيون الأمريكي من حيث عدد المشاهدات.
- التآزر المالي: من المتوقع أن يحقق الاندماج وفورات سنوية في التكاليف بقيمة 400 مليون دولار، وهو مدعوم بتمويل تجسيري قدره 12 مليار دولار من Morgan Stanley.
- التحول الرقمي: تشير هذه الخطوة إلى انتقال Fox القوي من كونه هيئة بث تعتمد على الكابل إلى قوة إعلامية تعتمد على البيانات وتضع البث أولاً.