طرح IRFC عبر عرض البيع (OFS): يمكن لمستثمري التجزئة الآن المزايدة لشراء حصة بقيمة 2,212 كرور روبية

انتقلت عملية عرض البيع (OFS) التي تقوم بها الحكومة الهندية في شركة تمويل السكك الحديدية الهندية (IRFC) إلى مرحلتها التالية مع فتح باب الاكتتاب لمستثمري التجزئة اليوم. وبعد البداية الناجحة للغاية للمستثمرين المؤسسيين، تهدف خطوة التخارج هذه إلى بيع حصة كبيرة بسعر أساس مخفض.

تفاصيل عرض البيع (OFS) بقيمة 2,212 كرور روبية

تعمل الحكومة على التخلص من حصة تقارب 2% في شركة IRFC. وبينما تضمنت الخطة الأولية بيع حصة بنسبة 1% (13.06 كرور سهم)، قررت إدارة الاستثمار وإدارة الأصول العامة (DIPAM) تفعيل خيار "الغرين شو" (greenshoe option) نظرًا للطلب الهائل.

تم تعديل إجمالي حجم العرض الآن ليصبح 24.31 كرور سهم، وهو ما يمثل حصة قدرها 1.86%. وعند سعر الأساس المحدد بـ 91 روبية للسهم، تتجاوز القيمة الإجمالية للبيع 2,212 كرور روبية. وبالنسبة لمستثمري التجزئة، تتوفر 2.43 كرور سهم للاكتتاب، بينما تم تخصيص حصة أصغر قدرها 25,000 سهم للموظفين المؤهلين.

طلب مؤسسي قوي وخيار "الغرين شو"

شهد عرض البيع (OFS) زخمًا فوريًا يوم الأربعاء عندما فُتح للمستثمرين غير التجزئة. حيث تم تغطية الحصة المؤسسية بمقدار 1.86 مرة في اليوم الأول فقط. وقد دفع هذا الاهتمام القوي أرونيش تشاولا، سكرتير DIPAM، إلى التأكيد على أن الحكومة ستستخدم خيار "الغرين شو" لبيع 11.24 كرور سهم إضافية.

يوفر سعر الأساس البالغ 91 روبية للسهم خصمًا متواضعًا بنسبة 2% تقريبًا مقارنة بسعر إغلاق السهم السابق البالغ 92.5 روبية في بورصة NSE. ويأتي هذا التخارج كجزء من توجه أوسع مع استمرار الحكومة المركزية في سعيها للتخلص من حصص في مختلف الشركات المملوكة للقطاع العام (PSUs)، بما في ذلك Coal India وNHPC وNLC India.

أداء السهم والوضع المالي

على الرغم من أرقام الاكتتاب الإيجابية، واجه سهم IRFC تقلبات مؤخرًا. فقد تراجعت الأسهم بأكثر من 6% يوم الأربعاء عقب افتتاح عرض البيع (OFS)، وشهدت انخفاضًا بنسبة 27% تقريبًا في عام 2026 حتى الآن. ومع ذلك، وبالنظر إلى المدى الطويل، كان أداء الشركة قويًا، حيث حققت عوائد بنسبة 185% على مدار ثلاث سنوات و272% على مدار خمس سنوات.

ومن الناحية الأساسية، أظهرت نتائج الربع الرابع لشركة IRFC (المنتهي في مارس 2026) استقرارًا. حيث سجلت الشركة صافي ربح قدره 1,684 كرور روبية، وهو ما يتماشى مع مبلغ 1,682 كرور روبية المسجل في الربع نفسه من العام السابق. ونمت الإيرادات لهذا الربع بنسبة 9% على أساس سنوي، لتصل إلى 7,336 كرور روبية.

نمط المساهمة

اعتبارًا من 31 مارس 2026، تحتفظ الحكومة المركزية بموقع مهيمن بحصة تقارب 85% في شركة IRFC. وتشمل الجهات الأخرى الرئيسية المساهمة مؤسسة التأمين على الحياة في الهند (LIC) بحصة قدرها 2.54%، و24 صندوقًا مشتركًا تمتلك مجتمعة 0.27%. ويمثل مساهمو التجزئة والجمهور المتبقون حوالي 10% من الشركة.

النقاط الرئيسية

  • عرض موسع: نظرًا لتغطية الاكتتاب من قبل المؤسسات بمقدار 1.86 مرة، تقوم الحكومة بتفعيل خيار "الغرين شو"، مما يرفع إجمالي بيع الحصة إلى 1.86%.
  • فرصة لمستثمري التجزئة: يمكن لمستثمري التجزئة المزايدة على 2.43 كرور سهم بسعر أساس قدره 91 روبية للسهم.
  • توجه التخارج: يعد هذا البيع جزءًا من استراتيجية حكومية أكبر لزيادة رأس المال من خلال التخارج من الشركات المملوكة للقطاع العام (PSU)، وذلك في أعقاب تحركات مماثلة في قطاعي الطاقة والتأمين.