طرح أسهم IRFC: يمكن لمستثمري التجزئة الآن المزايدة على بيع حصة بقيمة 2,212 كرور روبية

تستمر حملة التخارج الضخمة التي تقوم بها الحكومة الهندية مع فتح باب طرح الأسهم (OFS) لشركة Indian Railway Finance Corporation (IRFC) أمام مستثمري التجزئة اليوم. وبعد جلسة شهدت طلباً مرتفعاً من المؤسسات الاستثمارية، يمثل بيع هذه الحصة نقطة دخول فريدة للمستثمرين الأفراد الذين يتطلعون للمشاركة في واحدة من كبرى كيانات تمويل السكك الحديدية في الهند.

تفاصيل بيع الحصة البالغة 2,212 كرور روبية

قامت إدارة الاستثمار وإدارة الأصول العامة (DIPAM) بهيكلة عملية طرح الأسهم (OFS) هذه للتخلص من جزء كبير من حصة الحكومة. في البداية، خططت الحكومة لبيع حصة قدرها 1% (13.06 كرور سهم)، ولكن نظراً للطلب القوي، سيتم تفعيل خيار التخصيص الإضافي (greenshoe option).

وهذا يعني أن العرض الإجمالي سيشمل الآن 11.24 كرور سهم إضافية، مما يرفع إجمالي الحجم إلى 24.31 كرور سهم، وهو ما يمثل حصة قدرها 1.86% في الشركة. وقد تم تحديد الحد الأدنى لسعر هذا البيع عند 91 روبية للسهم الواحد، مما يوفر خصماً بنسبة 2% تقريباً عن سعر إغلاق السهم السابق البالغ 92.5 روبية في بورصة الهند الوطنية (NSE).

الطلب المؤسسي وتخصيص حصص التجزئة

لقد أظهر طرح الأسهم (OFS) بالفعل زخماً قوياً. ففي يوم الأربعاء، عندما فُتح الجزء غير المخصص للتجزئة، اكتتب المستثمرون المؤسسيون في العرض بمقدار 1.86 مرة. وقد استلزم هذا الاستجابة الهائلة تفعيل خيار التخصيص الإضافي (greenshoe option) لتلبية شهية السوق.

أما بالنسبة لشريحة التجزئة، فإن التخصيص محدد: حيث تم تخصيص 2.43 كرور سهم لمستثمري التجزئة، بينما تم حجز حصة أصغر قدرها 25,000 سهم للموظفين المؤهلين. وتأتي هذه الخطوة كجزء من دفعة تخارج أوسع من قبل الحكومة المركزية، والتي شهدت مؤخراً عمليات بيع حصص في شركات كبرى أخرى مملوكة للدولة مثل Coal India وNHPC وNLC India.

أداء السهم والوضع المالي

يجب على المستثمرين ملاحظة التقلبات الأخيرة في سعر سهم IRFC. فقد هبط السهم بأكثر من 6% يوم الأربعاء عقب افتتاح طرح الأسهم (OFS)، وشهد انخفاضاً بنسبة 8% خلال الشهر الماضي. وبينما انخفض السهم بنسبة 27% في عام 2026 حتى الآن، إلا أن سجل أدائه طويل الأجل لا يزال مثيراً للإعجاب، حيث حقق عوائد بنسبة 185% على مدار ثلاث سنوات و272% على مدار خمس سنوات.

من منظور أساسي، أظهرت نتائج الربع الرابع لشركة IRFC للفترة المنتهية في مارس 2026 استقراراً. حيث سجلت الشركة صافي ربح قدره 1,684 كرور روبية، محققة اتساقاً مع مبلغ 1,682 كرور روبية الذي تم الإبلاغ عنه في الربع المماثل من العام السابق. ونمت الإيرادات لهذا الربع بنسبة 9% على أساس سنوي، لتصل إلى 7,336 كرور روبية.

نمط ملكية الأسهم الحالي

اعتباراً من 31 مارس 2026، تحتفظ الحكومة المركزية بمكانة مهيمنة بحصة تقارب 85% في IRFC. وتشمل الأطراف الأخرى ذات المصلحة الكبيرة مؤسسة التأمين على الحياة في الهند (LIC)، التي تمتلك حصة قدرها 2.54%، ومختلف صناديق الاستثمار المشتركة التي تمتلك مجتمعة 0.27%. ويدير مستثمرو التجزئة وصغار المساهمين مجتمعين ما يقرب من 10% من أسهم الشركة.

النقاط الرئيسية المستخلصة

• نقطة دخول جذابة: يوفر الحد الأدنى لسعر طرح الأسهم (OFS) البالغ 91 روبية خصماً طفيفاً مقارنة بأسعار الإغلاق الأخيرة في السوق.
• اهتمام مؤسسي قوي: تم تجاوز الاكتتاب في الجزء غير المخصص للتجزئة بمقدار 1.86 مرة، مما أدى إلى تفعيل خيار التخصيص الإضافي (greenshoe option).
• ملف نمو طويل الأجل: على الرغم من التقلبات الأخيرة قصيرة الأجل وتصحيح السعر، أظهرت IRFC عوائد استثنائية لعدة سنوات تجاوزت 270%.