اكتتاب بورصة الهند الوطنية (NSE) العام: أسهم New India Assurance تقفز بنسبة 14% مع طرح ضخم

أدى الاكتتاب العام المرتقب لبورصة الهند الوطنية (NSE) إلى موجة صعود كبيرة في قطاع التأمين، حيث ارتفعت أسهم New India Assurance بنسبة تتجاوز 14%. ويأتي هذا الزخم في السوق في أعقاب تقديم البورصة لنشرة الإصدار التمهيدية (DRHP) إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI)، مما يشير إلى واحد من أكبر عمليات الإدراج في تاريخ سوق رأس المال في الهند.

اكتتاب NSE العام: حجم وهيكل الطرح

تم هيكلة الاكتتاب العام المرتقب لـ NSE بالكامل كعرض للبيع (OFS). ووفقاً لنشرة الإصدار التمهيدية (DRHP)، تخطط البورصة لبيع ما يصل إلى 14.89 كرور سهم عادي، وهو ما يمثل حوالي 6% من رأس مالها المدفوع.

ومن أبرز ملامح عملية التخارج هذه مشاركة العديد من الشركات المملوكة للقطاع العام (PSUs). فبينما تستعد شركة التأمين المملوكة للحكومة New India Assurance لبيع أكثر من 1 كرور من أسهم NSE، من المتوقع أن يتخارج سبعة مساهمين من الشركات المملوكة للقطاع العام بما يقرب من 8 كرور سهم. ويمثل حدث السيولة الضخم هذا ذروة عملية بدأت في ديسمبر 2016، بعد أن تأخرت سابقاً بسبب العقبات التنظيمية وجدل الموقع المشترك (co-location).

الأداء المالي والهيمنة العالمية

على الرغم من مواجهة لوائح أكثر صرامة من قبل SEBI بشأن تداول مشتقات الأسهم — مما ساهم في انخفاض الأرباح بعد الضريبة بنسبة 15% على أساس سنوي من 12,188 كرور روبية في السنة المالية 25 إلى 10,302 كرور روبية في السنة المالية 26 — إلا أن NSE تظل قوة مالية كبرى.

وقد نمت إيرادات البورصة من العمليات لتصل إلى 16,601 كرور روبية في السنة المالية 26، ارتفاعاً من 14,780 كرور روبية في السنة المالية 24. وينعكس حجمها في مكانتها العالمية؛ حيث يؤكد الاتحاد العالمي للبورصات أن NSE تظل أكبر بورصة لمشتقات الأسهم في العالم، حيث تتعامل مع أكثر من 36.99 مليار عقد خلال السنة المالية 2026. كما أن براعتها التكنولوجية مذهلة بنفس القدر، حيث تعالج ما متوسطه 12-14 مليار رسالة يومياً.

علاوة على ذلك، أثبتت البورصة أنها مصدر مستمر للسيولة لمساهميها، حيث حافظت على توزيعات أرباح قوية بلغت 35 روبية للسهم الواحد في كل من السنة المالية 25 والسنة المالية 26، وهي زيادة كبيرة عن توزيعات الأرباح المعدلة بالأسهم المجانية والتي بلغت 18 روبية للسهم في السنة المالية 24.

تداعيات السوق والمديرون الرئيسيون

من المتوقع أن يؤدي الإدراج المرتقب في بورصة BSE (محاكاةً للترتيب الحالي حيث تُدرج أسهم BSE في بورصة NSE) إلى إعادة تشكيل ديناميكيات البنية التحتية المالية في الهند. ولإدارة هذا الطرح الضخم، تم تعيين تحالف قوي يضم 20 مديراً رئيسياً لإدارة سجل الاكتتاب. وتضم هذه المجموعة عمالقة محليين وعالميين مثل Kotak Mahindra Capital، وMorgan Stanley، وHSBC، وJP Morgan، وCiti، وAxis Capital، وHDFC Bank.

وبينما يستعد السوق لهذا الإدراج التاريخي، بدأت الآثار المترتبة تظهر بالفعل في الأسهم ذات الصلة، حيث سجلت شركة New India Assurance أعلى مستوى لها خلال التداول عند 188.50 روبية في بورصة BSE عقب الإعلان.

أهم النقاط المستخلصة

  • تخارج ضخم: سيكون الاكتتاب العام الأولي (IPO) لـ NSE عبارة عن عرض طرح ثانوي (OFS) لـ 14.89 كرور سهم (حصة 6%)، حيث سيقوم سبعة مساهمين من الشركات المملوكة للدولة (PSU) ببيع ما يقرب من 8 كرور سهم بشكل جماعي.
  • رائد عالمي: تحمل NSE لقب أكبر بورصة لمشتقات الأسهم في العالم، حيث تعالج أكثر من 36.99 مليار عقد في السنة المالية 2026.
  • عوائد قوية: على الرغم من التحولات التنظيمية، لا تزال البورصة تحقق أرباحاً عالية، حيث تدفع توزيعات أرباح ثابتة قدرها 35 روبية للسهم الواحد خلال السنتين الماليتين الماضيتين.