SpaceX تتطلع لطرح سندات بقيمة 20 مليار دولار لإعادة تمويل ديونها ودفع عجلة النمو
تستعد شركة SpaceX المملوكة لإيلون ماسك لدخول أسواق الديون من خلال طرح محتمل لسندات ضخمة لا تقل قيمتها عن 20 مليار دولار. وتطمح هذه المجموعة العملاقة المتخصصة في مجال الفضاء والذكاء الاصطناعي، في أعقاب طرحها العام الأولي التاريخي، إلى الانتقال نحو سندات بالدولار الأمريكي ذات تصنيف استثماري لتعزيز استقرار هيكل رأس مالها على المدى الطويل.
إعادة تمويل القرض الجسري بقيمة 20 مليار دولار
يتمثل الهدف الرئيسي من إصدار هذه السندات الضخمة في إعادة تمويل قرض جسري مؤقت بقيمة 20 مليار دولار من المقرر استحقاقه في سبتمبر 2027. ووفقاً لإيداعات SpaceX لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، يشكل هذا القرض الجسري غالبية ديون الشركة طويلة الأجل البالغة 29.1 مليار دولار كما في 31 مارس.
ولإدارة هذه الصفقة رفيعة المستوى، من المتوقع أن تقود الصفقة مجموعة قوية من مصرفيي "وول ستريت" — بما في ذلك Bank of America Corp. وCitigroup Inc. وJPMorgan Chase & Co. وGoldman Sachs Group Inc. وMorgan Stanley. وأفادت التقارير أن SpaceX قد حصلت بالفعل على تصنيفات استثمارية من ثلاث وكالات كبرى لتقييم السندات، وهي خطوة استراتيجية تهدف إلى تأمين تكاليف اقتراض أقل في المستقبل.
خطوة استراتيجية وسط نفقات رأسمالية ضخمة
وبينما لا تزال SpaceX في مرحلة استثمار مكثفة، تُعتبر هذه الخطوة الرامية إلى بناء سجل حافل في أسواق الديون ضرورية لخارطة طريقها طويلة الأجل. ويرى المحللون أن الشركة ستحتاج إلى سيولة كبيرة للنفقات الرأسمالية (capex) المستقبلية، والتي ذكرت SpaceX أنها ستزداد "بشكل كبير" في السنوات القادمة.
ويظهر الملف المالي للشركة فترة من الإنفاق الكثيف؛ حيث سجلت خسارة صافية قدرها 4.28 مليار دولار من إيرادات بلغت 4.69 مليار دولار للربع الأول. وتؤكد هذه الخسارة، مقارنة بخسارة صافية قدرها 528 مليون دولار في العام السابق، المتطلبات الرأسمالية المكثفة لطموحاتها في مجالات الصواريخ والأقمار الصناعية والذكاء الاصطناعي.
تراكم قوي للإيرادات من صفقات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية
وعلى الرغم من الخسائر الصافية الحالية، فإن تقييم SpaceX مدعوم بعقود ضخمة طويلة الأجل توفر مساراً واضحاً للإيرادات المستقبلية. وقد أدى دمج الشركة للذكاء الاصطناعي، في أعقاب الاستحواذ على شركة xAI المملوكة لماسك، إلى وضعها كلاعب رئيسي في مجال البنية التحتية للحوسبة.
هناك عقدان رئيسيان يعززان هذه الثقة:
- Alphabet Inc. (Google): صفقة خدمات سحابية ستدفع بموجبها Google مبلغ 30 مليار دولار لشركة SpaceX مقابل قدرات الحوسبة حتى منتصف عام 2029.
- Anthropic PBC: صفقة تبلغ قيمتها حوالي 45 مليار دولار تمتد على مدار السنوات الثلاث القادمة.
توفر هذه الاتفاقيات حماية كبيرة وتُظهر أن SpaceX تنجح في تنويع مصادر دخلها بعيداً عن قطاع الطيران والفضاء التقليدي، لتشمل قطاعات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية عالية النمو.
أهم النقاط المستخلصة
- إعادة هيكلة الديون: تخطط SpaceX لإصدار سندات ذات تصنيف استثماري لا تقل قيمتها عن 20 مليار دولار لإعادة تمويل قرض جسري يستحق في سبتمبر 2027.
- الدعم المؤسسي: من المتوقع أن تتولى بنوك عالمية كبرى، بما في ذلك Goldman Sachs و JPMorgan، إدارة الصفقة في الوقت الذي تسعى فيه SpaceX للحصول على رأس مال طويل الأجل بتكلفة أقل.
- محركات النمو المستقبلي: من المتوقع أن تعوض الإيرادات الضخمة القادمة من Alphabet (30 مليار دولار) و Anthropic (45 مليار دولار) النفقات الرأسمالية الكبيرة والخسائر الصافية الأخيرة.