SpaceX 计划发行 200 亿美元债券，用于债务再融资并推动增长

埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下的 SpaceX 正准备进入债务市场，潜在的债券发行规模至少达 200 亿美元。在其历史性的 IPO 之后，这家航空航天与人工智能巨头旨在转向投资级美元债券，以稳定其长期资本结构。

为 200 亿美元过桥贷款进行再融资

这次大规模债券发行的主要目标是为一笔将于 2027 年 9 月到期的 200 亿美元临时过桥贷款进行再融资。根据 SpaceX 向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，截至 3 月 31 日，这笔过桥贷款占该公司 291 亿美元长期债务的大部分。

为了管理这项高风险交易，预计将由一组华尔街顶级银行领衔，包括美国银行（Bank of America Corp.）、花旗集团（Citigroup Inc.）、摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）、高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）和摩根士丹利（Morgan Stanley）。据报道，SpaceX 已从三大主要债券评级机构获得了投资级评级，这一战略举措旨在未来确保更低的借贷成本。

大规模资本支出背景下的战略举措

虽然 SpaceX 仍处于重度投资阶段，但在债务市场建立记录被视为其长期发展蓝图的关键。分析师认为，该公司未来需要大量的流动性用于资本支出（capex），SpaceX 此前已表示，未来几年的资本支出将“大幅”增加。

该公司的财务状况显示其正处于高支出时期；第一季度营收为 46.9 亿美元，净亏损为 42.8 亿美元。与去年同期的 5.28 亿美元净亏损相比，这一亏损凸显了其在火箭、卫星和人工智能领域雄心壮志所带来的巨大资金需求。

来自人工智能与云业务的强劲营收积压

尽管目前处于净亏损状态，但 SpaceX 的估值得到了大规模长期合同的支持，这些合同为未来的营收提供了清晰的路径。在收购了马斯克的 xAI 之后，该公司对人工智能的整合使其成为了计算基础设施领域的重要参与者。

两项关键合同正推动着这种信心：

• Alphabet Inc. (Google)： 一项云服务协议，Google 将在 2029 年中期前向 SpaceX 支付 300 亿美元以获取算力。
• Anthropic PBC： 一项金额约为 450 亿美元、为期三年的协议。

这些协议提供了重要的缓冲，并表明 SpaceX 正在成功地将其收入来源从传统航空航天领域扩展到高增长的 AI 和云计算领域。

核心要点

• 债务重组： SpaceX 计划发行至少 200 亿美元的投资级债券，以对 2027 年 9 月到期的过桥贷款进行再融资。
• 机构支持： 随着 SpaceX 寻求更廉价的长期资本，预计包括高盛 (Goldman Sachs) 和摩根大通 (JPMorgan) 在内的全球主要银行将负责此项交易。
• 未来增长驱动力： 来自 Alphabet (300 亿美元) 和 Anthropic (450 亿美元) 的巨额预期收入，有望抵消沉重的资本支出和近期的净亏损。