GIFT IFSC: বৈশ্বিক পুঁজিবাজারের জন্য ভারতের কৌশলগত প্রবেশদ্বার
২০২৮ অর্থবছর নাগাদ ভারত বিশ্বের তৃতীয় বৃহত্তম অর্থনীতি হওয়ার পথে অগ্রসর হচ্ছে, তবে একটি উল্লেখযোগ্য কাঠামোগত ঘাটতি দেখা দিয়েছে: ২০২৬ সালের মে মাসে বৈশ্বিক ইকুইটি মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশনে ভারতের অংশ ৩%-এর নিচে নেমে গেছে। অর্থনীতি সম্প্রসারিত হলেও, বৈশ্বিক বাজারে ভারতীয় পুঁজির উপস্থিতি অসমভাবে কম রয়েছে, যা GIFT IFSC-কে একটি দ্বৈত-উদ্দেশ্য সম্পন্ন আর্থিক করিডোর হিসেবে দ্রুত বিবর্তিত হতে প্ররোচিত করছে।
বৈচিত্র্যকরণের ঘাটতি পূরণ করা
ভারতীয় পরিবারগুলোর সঞ্চয়ের বর্তমান কাঠামোটি অত্যন্ত ভারসাম্যহীন; যার প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ রিয়েল এস্টেট এবং স্বর্ণের মধ্যে আটকে আছে, যেখানে ইকুইটির অংশ মাত্র প্রায় ৫%। সম্ভবত সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, মোট পারিবারিক সম্পদের অর্ধেকেরও কম হলো বৈদেশিক সম্পদ। বৈচিত্র্যকরণের এই অভাব বিনিয়োগকারীদের অভ্যন্তরীণ অস্থিরতার মুখে ফেলে দেয়।
ঐতিহাসিক তথ্য এই ভারসাম্যহীনতার প্রভাব তুলে ধরে। ২০০৮ সালের বাজারের নিম্নতম স্তর থেকে ২০২৬ সালের শুরুর দিক পর্যন্ত সম-ভারযুক্ত (equally weighted) ভারত-মার্কিন পোর্টফোলিও বিশ্লেষণ করে দেখা গেছে যে, একটি বিভক্ত বরাদ্দ (split allocation) ১,০৮০% রিটার্ন দিয়েছে, যা শুধুমাত্র ভারত-কেন্দ্রিক পোর্টফোলিও (যার রিটার্ন ছিল ৭৫০%)-এর তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। গোল্ডম্যান স্যাকস (Goldman Sachs) আগামী এক দশকে ভারতীয় পারিবারিক আর্থিক সম্পদে মোট ৯.৫ ট্রিলিয়ন ডলারের প্রবাহের পূর্বাভাস দিয়েছে; এমতাবস্থায় বৈদেশিক সম্পদে মাত্র ৫% বরাদ্দও ৫০০ বিলিয়ন ডলারের বহির্গমন চাহিদা তৈরি করবে।
ইনবাউন্ড থেকে আউটবাউন্ডের দিকে পরিবর্তন
বছরের পর বছর ধরে, GIFT City-কে ঘিরে আলোচনার মূল কেন্দ্রবিন্দু ছিল "ইনবাউন্ড" (inbound) পুঁজি—অর্থাৎ বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা ভারতে অর্থ পাঠাচ্ছেন। তবে, গত ১৮ মাসে "আউটবাউন্ড" (outbound) বিনিয়োগের দিকে একটি বিশাল পরিবর্তন লক্ষ্য করা গেছে। GIFT এখন ভারতীয় পরিবারগুলোকে বিশ্বজুড়ে বিনিয়োগ করতে সহায়তা করার জন্য নতুনভাবে সাজানো হচ্ছে।
এই পরিবর্তনের সহায়ক অবকাঠামোটি অত্যন্ত বিশাল:
- Banking & Entities: ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারিতে GIFT IFSC-এ ব্যাংকিং সম্পদ ১০৬.৭ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে, যা ২০২০ সালের তুলনায় সাত গুণ বেশি। নিবন্ধিত প্রতিষ্ঠানের সংখ্যা ২০২০ সালের ৮২টি থেকে বেড়ে বর্তমানে ১,০৩৪টি হয়েছে।
- Exchange Growth: ২০২৬ সালের মার্চ মাসে মাসিক এক্সচেঞ্জ টার্নওভার ১২৯.৮ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে।
- Regulatory Frameworks: সংশোধিত Global Access Provider কাঠামো IFSC-নিবন্ধিত ব্রোকারদের Liberalised Remittance Scheme (LRS)-এর মাধ্যমে ভারতীয় বিনিয়োগকারীদের ১৫০টিরও বেশি আন্তর্জাতিক এক্সচেঞ্জের সাথে যুক্ত করার সুযোগ দেয়।
GIFT-এর মাধ্যমে বিনিয়োগের তিনটি কাঠামোগত সুবিধা
সরাসরি বিদেশি ব্রোকারদের কাছে প্রচলিত LRS রেমিট্যান্সের তুলনায় GIFT IFSC-এর মাধ্যমে বিনিয়োগ করার কিছু স্বতন্ত্র সুবিধা রয়েছে:
- কর দক্ষতা এবং সরলতা: GIFT-ভিত্তিক ফান্ডগুলো ফান্ডের স্তরেই কর পরিশোধ করে, যা বিনিয়োগকারীদের কর-পরবর্তী NAV প্রদান করে। এটি Schedule FA-এর অধীনে বিদেশি সম্পদ সংক্রান্ত রিপোর্ট প্রদানের প্রয়োজনীয়তা দূর করে এবং সরাসরি মার্কিন ইকুইটি ধারণ করার সময় অনেক খুচরা বিনিয়োগকারীকে যে বিশাল মার্কিন এস্টেট-ট্যাক্স দায়বদ্ধতার (৬০,০০০ ডলারের বেশি সম্পদের ওপর ৪০% পর্যন্ত) সম্মুখীন হতে হয়, তা এড়াতে সাহায্য করে।
- নিয়ন্ত্রক অবকাশ: ভারতীয় অভ্যন্তরীণ অ্যাসেট ম্যানেজাররা বিদেশে মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগের ক্ষেত্রে ৭ বিলিয়ন ডলারের একটি শিল্প-ব্যাপী সীমার সম্মুখীন হন। GIFT-ভিত্তিক ফান্ডগুলো এই সীমার বাইরে থাকে, যা অভ্যন্তরীণ সীমা পূর্ণ হয়ে গেলেও ম্যানেজারদের বৈশ্বিক বরাদ্দ অব্যাহত রাখতে সাহায্য করে।
- সহজলভ্যতা: একসময় সিঙ্গাপুর বা দুবাইয়ের মতো কেন্দ্রগুলোতে অফশোর অ্যাকাউন্টের প্রয়োজন হতো, যা এখন একটি নিয়ন্ত্রিত ভারতীয় কাঠামোর মধ্যে একক ডিজিটাল ওয়ার্কফ্লোর মাধ্যমে পরিচালনা করা সম্ভব, ফলে বেতনভোগী পরিবারগুলোর জন্য বৈশ্বিক অংশগ্রহণ সহজলভ্য হয়ে উঠেছে।
মূল বিষয়সমূহ
- বিশাল বহির্গমন সম্ভাবনা: ভারতীয় পারিবারিক সঞ্চয়ের ৫% যদি বিদেশি সম্পদের দিকে স্থানান্তরিত হয়, তবে আগামী এক দশকে তা ৫০০ বিলিয়ন ডলারের নতুন বহির্গমন চাহিদা তৈরি করতে পারে।
- নিয়ন্ত্রক বিকল্প পথ: GIFT-ভিত্তিক ফান্ডগুলো ভারতীয় ফান্ড ম্যানেজারদের বিদেশের বিনিয়োগের ওপর থাকা ৭ বিলিয়ন ডলারের অভ্যন্তরীণ নিয়ন্ত্রক সীমা এড়িয়ে চলতে সাহায্য করে।
- ঝুঁকি হ্রাস: GIFT IFSC ব্যবহার করলে খুচরা বিনিয়োগকারীরা জটিল অফশোর ট্যাক্স কমপ্লায়েন্স এবং উল্লেখযোগ্য মার্কিন এস্টেট-ট্যাক্স দায়বদ্ধতা এড়াতে পারেন।