GIFT IFSC: বৈশ্বিক পুঁজিবাজারের জন্য ভারতের কৌশলগত প্রবেশদ্বার
২০২৮ অর্থবছর নাগাদ ভারত যখন বিশ্বের তৃতীয় বৃহত্তম অর্থনীতি হওয়ার দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, তখন একটি উল্লেখযোগ্য কাঠামোগত ঘাটতি দেখা দিয়েছে: ২০২৬ সালের মে মাসে বৈশ্বিক ইকুইটি মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশনে ভারতের অংশ ৩%-এর নিচে নেমে গেছে। দেশীয় অর্থনীতি সম্প্রসারিত হলেও, GIFT IFSC বৈদেশিক বিনিয়োগের আগমন এবং ভারতীয় পরিবারগুলোর পুঁজি বিদেশে পাঠানোর প্রক্রিয়া সহজতর করার মাধ্যমে এই ঘাটতি পূরণে প্রয়োজনীয় অবকাঠামো দ্রুত গড়ে তুলছে।
ইনবাউন্ড থেকে আউটবাউন্ড পুঁজির দিকে পরিবর্তন
বছরের পর বছর ধরে, গুজরাট ইন্টারন্যাশনাল ফাইন্যান্স টেক-সিটি (GIFT)-কে কেন্দ্র করে আলোচনার মূল বিষয় ছিল কর-প্রণোদিত এবং ডলার-ভিত্তিক একটি করিডোরের মাধ্যমে ভারতে ফরেন পোর্টফোলিও ইনভেস্টর (FPI) এবং হেজ ফান্ডগুলোকে আকৃষ্ট করা। তবে, এখন একটি বড় পরিবর্তন ঘটছে। এখন মনোযোগ ভারতীয় পরিবারগুলোকে বিশ্বব্যাপী তাদের সম্পদ বৈচিত্র্যময় করতে সাহায্য করার দিকে সরে আসছে।
বর্তমানে, ভারতীয় পরিবারগুলোর সঞ্চয়ের দুই-তৃতীয়াংশ রিয়েল এস্টেট এবং স্বর্ণের মধ্যে আটকে আছে, যেখানে ইকুইটি সম্পদের মাত্র প্রায় ৫% দখল করে আছে। তদুপরি, বৈদেশিক সম্পদ ধারণের পরিমাণ ০.৫%-এর নিচে রয়েছে। গোল্ডম্যান স্যাকস আগামী এক দশকে ভারতীয় আর্থিক সম্পদে মোট ৯.৫ ট্রিলিয়ন ডলারের প্রবাহের পূর্বাভাস দিয়েছে, সেই হিসেবে বৈদেশিক সম্পদে মাত্র ৫% বরাদ্দ করা হলেও তা ৫০০ বিলিয়ন ডলারের নতুন আউটবাউন্ড চাহিদার প্রতিনিধিত্ব করবে।
দ্রুত প্রবৃদ্ধি এবং প্রাতিষ্ঠানিক অবকাঠামো
GIFT IFSC-এ উন্নয়নের মাত্রা বিস্ময়কর। ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারিতে ব্যাংকিং সম্পদ ১০৬.৭ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে, যা ২০২০ সালের তুলনায় সাত গুণ বেশি। এক্সচেঞ্জ ইকোসিস্টেমটিও সমানভাবে শক্তিশালী, যেখানে ২০২৬ সালের মার্চ মাসে মাসিক টার্নওভার ১২৯.৮ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে।
মূল মাইলফলকগুলোর মধ্যে রয়েছে:
- প্রতিষ্ঠানের প্রবৃদ্ধি: নিবন্ধিত প্রতিষ্ঠানের সংখ্যা ২০২০ সালের ৮২টি থেকে বেড়ে বর্তমানে ১,০৩৪টিতে দাঁড়িয়েছে, যার মধ্যে ২০০-এরও বেশি ফান্ড ম্যানেজার অন্তর্ভুক্ত।
- নিয়ন্ত্রক কাঠামো: সংশোধিত গ্লোবাল অ্যাক্সেস প্রোভাইডার ফ্রেমওয়ার্ক IFSCA-নিবন্ধিত ব্রোকারদের লিবারলাইজড রেমিট্যান্স স্কিম (LRS)-এর মাধ্যমে ভারতীয় বিনিয়োগকারীদের ১৫০টিরও বেশি আন্তর্জাতিক এক্সচেঞ্জের সাথে যুক্ত করার সুযোগ দেয়।
- নতুন পণ্য লঞ্চ: ২০২৫ সালের জুন মাসে, GIFT সিটি থেকে ভারতের প্রথম রিটেইল আউটবাউন্ড মিউচুয়াল ফান্ড চালু করা হয়েছে, যা ৫,০০০ ডলার ন্যূনতম প্রবেশমূল্যে বৈশ্বিক ইকুইটির সরাসরি মালিকানা প্রদান করে।
বিনিয়োগকারীদের জন্য তিনটি কাঠামোগত সুবিধা
সরাসরি বিদেশি ব্রোকারদের কাছে ঐতিহ্যবাহী LRS রেমিট্যান্সের তুলনায় GIFT IFSC-এর মাধ্যমে বিনিয়োগ করার ক্ষেত্রে স্বতন্ত্র সুবিধা রয়েছে:
- কর দক্ষতা এবং সরলতা: GIFT-ভিত্তিক ফান্ডসমূহ ফান্ড স্তরেই কর পরিশোধ করে। বিনিয়োগকারীরা রিডেম্পশনের সময় উৎসস্থলে কর কর্তন (TDS) ছাড়াই কর-পরবর্তী NAV পান এবং Schedule FA-এর অধীনে জটিল বিদেশি-সম্পদ রিপোর্টিং এড়াতে পারেন। গুরুত্বপূর্ণভাবে, এটি মার্কিন এস্টেট ট্যাক্সের ঝুঁকি হ্রাস করে, যা $৬০,০০০-এর বেশি সম্পদের ওপর ৪০% পর্যন্ত হতে পারে।
- রেগুলেটরি সুযোগ: দেশীয় মিউচুয়াল ফান্ডগুলোর বৈদেশিক বিনিয়োগের ক্ষেত্রে শিল্প-ব্যাপী ৭ বিলিয়ন ডলারের একটি সীমা রয়েছে। GIFT-ভিত্তিক ফান্ডগুলো এই সীমার বাইরে থাকে, যা ভারতীয় অ্যাসেট ম্যানেজারদের দেশীয় সীমা অতিক্রম করার পরেও বৈশ্বিক এক্সপোজার প্রদান অব্যাহত রাখতে সাহায্য করে।
- সহজতর অ্যাক্সেস: ডিজিটাল ওয়ার্কফ্লো অ্যাকাউন্ট খোলা, রেমিট্যান্স এবং পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্টকে একটি একক নিয়ন্ত্রিত ভারতীয় কাঠামোর মধ্যে সমন্বিত করে, যা সিঙ্গাপুর বা দুবাইয়ের মতো হাবগুলোতে অফশোর অ্যাকাউন্টের প্রয়োজনীয়তা দূর করে।
মূল বিষয়সমূহ
- বৈচিত্র্যকরণের সম্ভাবনা: ২০০৮ থেকে ২০২৬ সালের শুরুর দিকে একটি সম-ভারযুক্ত (equally weighted) ভারত-মার্কিন পোর্টফোলিও ১,০৮০% রিটার্ন দিয়েছে, যা শুধুমাত্র ভারত-কেন্দ্রিক পোর্টফোলিওকে (৭৫০%) উল্লেখযোগ্যভাবে ছাড়িয়ে গেছে।
- প্রাতিষ্ঠানিক পরিপক্কতা: ২০২৫ সালের জুন পর্যন্ত ২৩.৫ বিলিয়ন ডলারের ফান্ড কমিটমেন্ট সহ, ২০৩০ সালের মধ্যে GIFT-এর কমিটমেন্ট ১০০ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যাবে বলে ধারণা করা হচ্ছে।
- কৌশলগত বিবর্তন: GIFT IFSC একটি সাধারণ ইনবাউন্ড করিডর থেকে বিবর্তিত হয়ে ভারতীয় বিনিয়োগকারীদের জন্য আন্তর্জাতিক মান দ্বারা নিয়ন্ত্রিত বৈশ্বিক বাজারে প্রবেশের একটি ব্যাপক অনশোর গেটওয়েতে পরিণত হচ্ছে।