GIFT IFSC: உலகளாவிய மூலதனச் சந்தைகளுக்கான இந்தியாவின் மூலோபாய நுழைவாயில்

2028 நிதியாண்டிற்குள் உலகின் மூன்றாவது பெரிய பொருளாதாரமாக இந்தியா உருவெடுக்கும் பாதையில் பயணிக்கும்போது, ஒரு குறிப்பிடத்தக்க கட்டமைப்பு இடைவெளி உருவாகியுள்ளது: மே 2026 இல் உலகளாவிய பங்குச் சந்தை மூலதனத்தில் இந்தியாவின் பங்கு 3%-க்கும் கீழே சரிந்தது. உள்நாட்டுப் பொருளாதாரம் வளர்ச்சியடைந்து வரும் அதே வேளையில், வெளிநாட்டு முதலீடுகளை உள்ளே கொண்டு வருவதற்கும், இந்தியக் குடும்பங்களின் மூலதனத்தை வெளிநாடுகளுக்குக் கொண்டு செல்வதற்கும் தேவையான உள்கட்டமைப்பை GIFT IFSC வேகமாக உருவாக்கி வருகிறது.

உள்வரும் மூலதனத்திலிருந்து வெளிச்செல்லும் மூலதனத்திற்கான மாற்றம்

பல ஆண்டுகளாக, குஜராத் சர்வதேச நிதி தொழில்நுட்ப நகரத்தைப் (GIFT) பற்றிய விவாதம், வரிச் சலுகைகள் மற்றும் டாலர் சார்ந்த வழித்தடத்தின் மூலம் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களை (FPIs) மற்றும் ஹெட்ஜ் ஃபண்டுகளை (hedge funds) இந்தியாவிற்கு ஈர்ப்பதை மையமாகக் கொண்டிருந்தது. இருப்பினும், தற்போது ஒரு முக்கிய மாற்றம் நிகழ்ந்து வருகிறது. இந்தியக் குடும்பங்கள் தங்கள் செல்வத்தை உலகளவில் பன்முகப்படுத்துவதற்கு உதவுவதில் கவனம் திரும்பியுள்ளது.

தற்போது, இந்தியக் குடும்பச் சேமிப்பில் மூன்றில் இரண்டு பங்கு ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் தங்கத்தில் உள்ளது, பங்குகள் (equities) செல்வத்தில் சுமார் 5% மட்டுமே பங்களிக்கின்றன. மேலும், வெளிநாட்டுச் சொத்துத் தன்மைகள் 0.5%-க்கும் குறைவாகவே உள்ளன. அடுத்த பத்தாண்டுகளில் இந்திய நிதிச் சொத்துக்களுக்குள் $9.5 டிரில்லியன் மொத்தப் பணம் உள்ளே வரும் என்று கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் (Goldman Sachs) கணித்துள்ள நிலையில், வெளிநாட்டுச் சொத்துக்களில் வெறும் 5% ஒதுக்கீடு செய்தாலே, அது $500 பில்லியன் புதிய வெளிச்செல்லும் தேவையை உருவாக்கும்.

விரைவான வளர்ச்சி மற்றும் நிறுவன உள்கட்டமைப்பு

GIFT IFSC-இல் வளர்ச்சியின் அளவு வியக்கத்தக்கது. வங்கிச் சொத்துக்கள் பிப்ரவரி 2026 இல் $106.7 பில்லியனைத் தாண்டியது, இது 2020 முதல் ஏழு மடங்கு அதிகரிப்பைக் குறிக்கிறது. பரிமாற்றச் சூழலும் (exchange ecosystem) அதே அளவு வலுவாக உள்ளது, மார்ச் 2026 இல் மாதந்திரப் பரிவர்த்தனை அளவு $129.8 பில்லியனை எட்டியது.

முக்கிய மைல்கற்கள்:

  • நிறுவனங்களின் வளர்ச்சி: பதிவு செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கை 2020 இல் 82 ஆக இருந்தது இன்று 1,034 ஆக உயர்ந்துள்ளது, இதில் 200-க்கும் மேற்பட்ட நிதி மேலாளர்கள் (fund managers) அடங்குவர்.
  • ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்புகள்: திருத்தப்பட்ட Global Access Provider கட்டமைப்பு, IFSCA-இல் பதிவு செய்யப்பட்ட தரகர்கள் (brokers) தாராளமயமாக்கப்பட்ட பணப்பரிமாற்றத் திட்டத்தின் (LRS) மூலம் 150-க்கும் மேற்பட்ட சர்வதேசப் பங்குச் சந்தைகளுடன் இந்திய முதலீட்டாளர்களை இணைக்க அனுமதிக்கிறது.
  • புதிய தயாரிப்பு அறிமுகங்கள்: ஜூன் 2025 இல், GIFT நகரத்திலிருந்து இந்தியாவின் முதல் சில்லறை வெளிச்செல்லும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் (retail outbound mutual fund) அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது, இது $5,000 குறைந்தபட்ச முதலீட்டில் உலகளாவிய பங்குகளில் நேரடி உரிமையையும் வழங்குகிறது.

முதலீட்டாளர்களுக்கான மூன்று கட்டமைப்பு நன்மைகள்

வெளிநாட்டுத் தரகர்களுக்கு நேரடியாக LRS மூலம் பணம் அனுப்புவதை விட, GIFT IFSC மூலம் முதலீடு செய்வது தனித்துவமான நன்மைகளை வழங்குகிறது:

  1. வரித் திறன் மற்றும் எளிமை: GIFT-domiciled நிதிகள் நிதியின் மட்டத்திலேயே வரியைச் செலுத்திவிடுகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் மீட்பின் போது மூலத் தேய்மான வரி (TDS) இல்லாமல், வரிக்குப் பிந்தைய NAV-ஐப் பெறுகிறார்கள் மற்றும் Schedule FA-ன் கீழ் சிக்கலான வெளிநாட்டுச் சொத்து அறிக்கையிடலைத் தவிர்க்கலாம். முக்கியமாக, இது $60,000-க்கு அதிகமான சொத்துக்களுக்கு 40% வரை விதிக்கப்படக்கூடிய US estate tax அபாயத்தைக் குறைக்கிறது.
  2. ஒழுங்குமுறை வரம்பு: உள்நாட்டு மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் வெளிநாட்டு முதலீடுகளில் $7-billion என்ற தொழில்துறை அளவிலான வரம்பிற்கு உட்பட்டவை. GIFT-domiciled நிதிகள் இந்த வரம்பிற்கு வெளியே இருப்பதால், உள்நாட்டு வரம்புகள் எட்டப்பட்டாலும் இந்திய சொத்து மேலாளர்கள் உலகளாவிய முதலீட்டு வாய்ப்புகளைத் தொடர்ந்து வழங்க அனுமதிக்கின்றன.
  3. எளிமையாக்கப்பட்ட அணுகல்: டிஜிட்டல் பணிப்பாய்வு, கணக்குத் தொடங்குதல், பணப்பரிமாற்றம் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை ஆகியவற்றை ஒரே ஒழுங்குமுறைப்படுத்தப்பட்ட இந்திய கட்டமைப்பிற்குள் ஒருங்கிணைக்கிறது, இதன் மூலம் சிங்கப்பூர் அல்லது துபாய் போன்ற மையங்களில் ஆஃப்ஷோர் கணக்குகளைத் தொடங்குவதற்கான தேவையைக் குறைக்கிறது.

முக்கியக் கருத்துக்கள்

  • பல்வகைப்படுத்துதல் திறன்: சமமான எடையுள்ள India-US போர்ட்ஃபோலியோ 2008 முதல் 2026 தொடக்கம் வரை 1,080% வருவாயைத் தந்து, இந்தியா சார்ந்த போர்ட்ஃபோலியோக்களை (750%) விடச் சிறப்பாகச் செயல்பட்டது.
  • நிறுவன முதிர்ச்சி: ஜூன் 2025 நிலவரப்படி $23.5 billion நிதி உறுதிமொழிகளுடன், 2030-க்குள் GIFT-ன் உறுதிமொழிகள் $100 billion-ஐக் கடக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
  • மூலோபாய பரிணாமம்: GIFT IFSC ஒரு சாதாரண உள்வரும் வழித்தடத்திலிருந்து (inbound corridor), சர்வதேச தரங்களால் ஒழுங்குமுறைப்படுத்தப்பட்ட உலகளாவிய சந்தைகளை இந்திய முதலீட்டாளர்கள் அணுகுவதற்கான ஒரு விரிவான, உள்நாட்டு நுழைவாயிலாக (onshore gateway) பரிணமித்து வருகிறது.