GIFT IFSC: دروازه استراتژیک هند به بازارهای جهانی سرمایه
در حالی که هند در مسیر تبدیل شدن به سومین اقتصاد بزرگ جهان تا سال مالی ۲۰۲۸ گام برمیدارد، یک شکاف ساختاری قابل توجه پدیدار شده است: سهم هند از ارزش بازار سهام جهانی در مه ۲۰۲۶ به زیر ۳ درصد کاهش یافت. در حالی که اقتصاد داخلی در حال گسترش است، GIFT IFSC به سرعت در حال ساخت زیرساختهای لازم برای پر کردن این شکاف از طریق تسهیل هم سرمایهگذاری خارجی ورودی و هم سرمایه خروجی خانوارهای هندی است.
تغییر رویکرد از سرمایه ورودی به سرمایه خروجی
سالها بود که روایت پیرامون Gujarat International Finance Tec-City (GIFT) بر جذب سرمایهگذاران پرتفوی خارجی (FPIs) و صندوقهای پوشش ریسک (hedge funds) به هند از طریق یک کریدور دلاری با مشوقهای مالیاتی متمرکز بود. با این حال، یک چرخش بزرگ در حال وقوع است. تمرکز در حال تغییر به سمت کمک به خانوارهای هندی برای تنوع بخشیدن به ثروت خود در سطح جهانی است.
در حال حاضر، دو سوم پسانداز خانوارهای هندی در املاک و مستغلات و طلا بلوکه شده است و سهام تنها حدود ۵ درصد از ثروت آنها را تشکیل میدهد. علاوه بر این، داراییهای خارجی همچنان زیر ۰.۵ درصد باقی مانده است. با پیشبینی Goldman Sachs مبنی بر ورود تجمعی ۹.۵ تریلیون دلار به داراییهای مالی هند در دهه آینده، حتی تخصیص ناچیز ۵ درصدی به داراییهای خارجی، نشاندهنده ۵۰۰ میلیارد دلار تقاضای خروجی جدید خواهد بود.
رشد سریع و زیرساختهای نهادی
مقیاس توسعه در GIFT IFSC خیرهکننده است. داراییهای بانکی در فوریه ۲۰۲۶ از ۱۰۶.۷ میلیارد دلار گذشت که نشاندهنده افزایش هفت برابری نسبت به سال ۲۰۲۰ است. اکوسیستم بورس نیز به همان اندازه قدرتمند است و گردش ماهانه آن در مارس ۲۰۲۶ به ۱۲۹.۸ میلیارد دلار رسید.
نقاط عطف کلیدی عبارتند از:
- رشد نهادها: نهادهای ثبتشده از ۸۲ مورد در سال ۲۰۲۰ به ۱۰۳۴ مورد در حال حاضر افزایش یافتهاند که شامل بیش از ۲۰۰ مدیر صندوق است.
- چارچوبهای نظارتی: چارچوب اصلاحشده Global Access Provider به کارگزاران ثبتشده در IFSCA اجازه میدهد تا از طریق طرح Liberalised Remittance Scheme (LRS)، سرمایهگذاران هندی را به بیش از ۱۵۰ بورس بینالمللی متصل کنند.
- عرضه محصولات جدید: در ژوئن ۲۰۲۵، اولین صندوق سرمایهگذاری مشترک خردهفروشی خروجی هند از GIFT City راهاندازی شد که مالکیت مستقیم سهام جهانی را با حداقل ورود ۵,۰۰۰ دلار ارائه میدهد.
سه مزیت ساختاری برای سرمایهگذاران
سرمایهگذاری از طریق GIFT IFSC مزایای متمایزی نسبت به حوالههای مستقیم سنتی LRS به کارگزاران خارجی ارائه میدهد:
- بهرهوری مالیاتی و سادگی: صندوقهای مستقر در GIFT، مالیات را در سطح صندوق تسویه میکنند. سرمایهگذاران NAV پس از کسر مالیات را بدون کسر مالیات در مبدأ (TDS) هنگام بازخرید دریافت میکنند و از گزارشدهی پیچیده داراییهای خارجی تحت Schedule FA اجتناب میکنند. نکته حیاتی این است که این امر ریسک مالیات بر ارث ایالات متحده را کاهش میدهد که میتواند تا ۴۰٪ بر داراییهای بالای ۶۰,۰۰۰ دلار اعمال شود.
- ظرفیت مقرراتی: صندوقهای سرمایهگذاری مشترک داخلی مشمول یک سقف ۷ میلیارد دلاری در کل صنعت برای سرمایهگذاریهای خارجی هستند. صندوقهای مستقر در GIFT خارج از این سقف قرار میگیرند و به مدیران دارایی هندی اجازه میدهند حتی زمانی که محدودیتهای داخلی به پایان میرسد، به ارائه دسترسی به بازارهای جهانی ادامه دهند.
- دسترسی سادهشده: گردش کار دیجیتال، فرآیندهای باز کردن حساب، انتقال وجه و مدیریت سبد دارایی را در یک چارچوب واحد و تحت نظارت هند ادغام میکند و نیاز به حسابهای آفشور در قطبهایی مانند سنگاپور یا دبی را از بین میبرد.
نکات کلیدی
- پتانسیل تنوعبخشی: یک سبد دارایی هند-آمریکا با وزندهی برابر، از سال ۲۰۰۸ تا اوایل ۲۰۲۶ بازدهی ۱۰۸۰ درصدی داشت که بهطور قابلتوجهی از سبدهای داراییِ صرفاً هندی (۷۵۰٪) بهتر عمل کرد.
- بلوغ نهادی: با ۲۳.۵ میلیارد دلار تعهدات صندوق تا ژوئن ۲۰۲۵، پیشبینی میشود که تعهدات GIFT تا سال ۲۰۳۰ از ۱۰۰ میلیارد دلار فراتر رود.
- تکامل استراتژیک: GIFT IFSC در حال تبدیل شدن از یک گذرگاه ساده ورود به یک دروازه جامع و درونمرزی برای سرمایهگذاران هندی جهت دسترسی به بازارهای جهانی تحت نظارت استانداردهای بینالمللی است.