GIFT IFSC: বৈশ্বিক পুঁজিবাজারের জন্য ভারতের কৌশলগত প্রবেশদ্বার

যদিও ২০২৮ অর্থবছর নাগাদ ভারত বিশ্বের তৃতীয় বৃহত্তম অর্থনীতি হয়ে উঠবে বলে ধারণা করা হচ্ছে, তবুও ২০২৬ সালের মে মাসে বৈশ্বিক ইকুইটি মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশনের ক্ষেত্রে ভারতের অংশ ৩%-এর নিচে নেমে গেছে। এই কাঠামোগত ব্যবধান GIFT IFSC-এর মাধ্যমে দেশীয় সম্পদ এবং বৈশ্বিক বাজারে অংশগ্রহণের মধ্যকার দূরত্ব ঘুচিয়ে দেওয়ার জন্য ভারতীয় বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি বিশাল সুযোগ তৈরি করেছে।

বৈশ্বিক বৈচিত্র্যকরণের ক্রমবর্ধমান প্রয়োজনীয়তা

বর্তমানে, ভারতীয় পরিবারগুলোর সঞ্চয়ের দুই-তৃতীয়াংশ রিয়েল এস্টেট এবং স্বর্ণের মধ্যে আটকে আছে, যেখানে পারিবারিক সম্পদের মাত্র প্রায় ৫% হলো ইকুইটি। সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, বৈদেশিক সম্পদের কাছে বিনিয়োগের হার এখনো অর্ধেকেরও কম। তথ্য নির্দেশ করে যে, দেশীয় বাজারগুলো সব সময় মার্কিন বাজারের সাথে তাল মিলিয়ে চলে না; ২০০৮ থেকে ২০২৬ সালের শুরুর দিকের ব্যাক-টেস্টিং দেখায় যে, সমানভাবে বিভক্ত একটি ভারত-মার্কিন পোর্টফোলিও ১,০৮০% রিটার্ন দিয়েছে, যা শুধুমাত্র ভারতের পোর্টফোলিও থেকে প্রাপ্ত ৭৫০% রিটার্নের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি।

গোল্ডম্যান স্যাকস (Goldman Sachs) আগামী এক দশকে ভারতীয় পারিবারিক আর্থিক সম্পদে মোট ৯.৫ ট্রিলিয়ন ডলারের প্রবাহ ঘটবে বলে ধারণা করছে। ভারতীয় বিনিয়োগকারীরা যদি এর মাত্র ৫% বৈদেশিক সম্পদে বরাদ্দ করেন, তবে তা ৫০০ বিলিয়ন ডলারের নতুন আউটবাউন্ড চাহিদাকে নির্দেশ করবে। GIFT IFSC এই বিশাল মূলধন প্রবাহের জন্য একটি নিয়ন্ত্রিত এবং অনশোর (onshore) পথ হিসেবে নিজেকে প্রতিষ্ঠিত করেছে।

GIFT সিটিতে দ্রুত অবকাঠামোগত বৃদ্ধি

গুজরাট ইন্টারন্যাশনাল ফাইন্যান্স টেক-সিটি (GIFT)-এর উন্নয়নের মাত্রা নজিরবিহীন। ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারিতে GIFT IFSC-এর ব্যাংকিং সম্পদ ১০৬.৭ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে, যা ২০২০ সালের তুলনায় সাতগুণ বৃদ্ধি। এক্সচেঞ্জ স্তরটিও দ্রুত পরিপক্ক হয়েছে, যেখানে ২০২৬ সালের মার্চ মাসে মাসিক টার্নওভার ১২৯.৮ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে।

এই ইকোসিস্টেমটি ২০২০ সালে মাত্র ৮২টি নিবন্ধিত প্রতিষ্ঠান থেকে বৃদ্ধি পেয়ে বর্তমানে ১,০৩৪টিতে দাঁড়িয়েছে, যার মধ্যে ২০০-এর বেশি ফান্ড ম্যানেজার অন্তর্ভুক্ত। ২০২৫ সালের জুন পর্যন্ত ফান্ড প্রতিশ্রুতি ইতিমধ্যেই ২৩.৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে এবং ২০৩০ সালের মধ্যে তা ১০০ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যাবে বলে ধারণা করা হচ্ছে। যদিও GIFT প্রাথমিকভাবে বৈদেশিক মূলধন আকর্ষণের (inbound) দিকে মনোনিবেশ করেছিল, গত ১৮ মাসে ভারতীয় পরিবারগুলোর আউটবাউন্ড বিনিয়োগের দিকে একটি কৌশলগত পরিবর্তন লক্ষ্য করা গেছে।

GIFT রুটের তিনটি কাঠামোগত সুবিধা

সরাসরি বিদেশি ব্রোকারদের কাছে প্রথাগত LRS (Liberalised Remittance Scheme) রেমিট্যান্স পাঠানোর পরিবর্তে GIFT IFSC-এর মাধ্যমে বিনিয়োগ করার কিছু স্বতন্ত্র সুবিধা রয়েছে:

  • কর দক্ষতা এবং সরলতা: GIFT-ভিত্তিক ফান্ডগুলো ফান্ড স্তরেই কর পরিশোধ করে, যা বিনিয়োগকারীদের কর-পরবর্তী NAV প্রদান করে। এটি Schedule FA-এর অধীনে বৈদেশিক সম্পদ রিপোর্টিং করার প্রয়োজনীয়তা দূর করে এবং সরাসরি মার্কিন ইকুইটি হোল্ড করার ফলে সৃষ্ট উচ্চ মার্কিন এস্টেট-ট্যাক্স দায়বদ্ধতা (৬০,০০০ ডলারের বেশি সম্পদের ওপর ৪০% পর্যন্ত) থেকে বিনিয়োগকারীদের রক্ষা করে।
  • নিয়ন্ত্রক অবকাশ: ভারতের দেশীয় মিউচুয়াল ফান্ডগুলো বৈদেশিক বিনিয়োগের ক্ষেত্রে শিল্প-ব্যাপী ৭ বিলিয়ন ডলারের একটি সীমার সম্মুখীন হয়। GIFT-ভিত্তিক ফান্ডগুলো এই সীমার বাইরে থাকে, যা দেশীয় সীমা অতিক্রম করার পরেও ভারতীয় অ্যাসেট ম্যানেজারদের গ্লোবাল এক্সপোজার প্রদান অব্যাহত রাখতে সাহায্য করে।
  • সহজলভ্যতা: সংশোধিত Global Access Provider ফ্রেমওয়ার্কের মাধ্যমে, IFSC-নিবন্ধিত ব্রোকাররা ভারতীয় বিনিয়োগকারীদের ১৫০টিরও বেশি আন্তর্জাতিক এক্সচেঞ্জের সাথে যুক্ত করতে পারে। যা একসময় জটিল অফশোর সেটআপের প্রয়োজন হতো, তা এখন একটি একক ডিজিটাল ওয়ার্কফ্লোর মাধ্যমে পরিচালনা করা সম্ভব, এবং এর ন্যূনতম সীমা বেতনভুক্ত পেশাজীবীদের জন্য সহজলভ্য হয়ে উঠেছে।

মূল বিষয়সমূহ

  • আউটবাউন্ড ডিমান্ড উন্মোচন: GIFT IFSC আগামী এক দশকে আনুমানিক ৫০০ বিলিয়ন ডলারের আউটবাউন্ড ভারতীয় পুঁজির চাহিদা সহজতর করতে প্রস্তুত।
  • উন্নত ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা: GIFT-এর মাধ্যমে বৈচিত্র্যকরণ মার্কিন এস্টেট-ট্যাক্স ঝুঁকি কমাতে সাহায্য করে এবং আন্তর্জাতিক মিউচুয়াল ফান্ড ইনফ্লো-এর ওপর দেশীয় নিয়ন্ত্রক সীমা এড়িয়ে যাওয়ার একটি পথ প্রদান করে।
  • প্রমাণিত স্কেল: ২০২০ সাল থেকে ব্যাংকিং সম্পদ সাত গুণ বৃদ্ধি এবং ১,০০০-এরও বেশি নিবন্ধিত সংস্থার মাধ্যমে, GIFT একটি ইনবাউন্ড করিডোর থেকে একটি ব্যাপক বৈশ্বিক গেটওয়েতে রূপান্তরিত হচ্ছে।