GIFT IFSC: Hindistan'ın Küresel Sermaye Piyasalarına Stratejik Geçidi

Hindistan'ın 2028 mali yılına kadar dünyanın en büyük üçüncü ekonomisi olması öngörülürken, küresel hisse senedi piyasası değerindeki payı Mayıs 2026'da %3'ün altına düştü. Bu yapısal farklılık, Hintli yatırımcılar için GIFT IFSC aracılığıyla yerel servet ile küresel piyasa katılımı arasındaki boşluğu kapatmak adına devasa bir fırsata işaret ediyor.

Küresel Çeşitlendirmeye Artan İhtiyaç

Şu anda Hintli hanehalkı tasarruflarının üçte ikisi gayrimenkul ve altına bağlıyken, hisse senetleri hanehalkı servetinin yalnızca yaklaşık %5'ini oluşturuyor. Daha da önemlisi, yabancı varlıklara olan maruziyet yüzde yarımın altında kalmaya devam ediyor. Veriler, yerel piyasaların her zaman ABD piyasalarıyla eş zamanlı hareket etmediğini gösteriyor; 2008'den 2026 başlarına kadar yapılan geriye dönük testler (back-testing), eşit olarak bölünmüş bir Hindistan-ABD portföyünün %1.080 getiri sağladığını ve yalnızca Hindistan odaklı bir portföyün %750'lik getirisini önemli ölçüde geride bıraktığını gösteriyor.

Goldman Sachs, önümüzdeki on yıl içinde Hintli hanehalkı finansal varlıklarına 9,5 trilyon dolarlık kümülatif giriş öngörüyor. Eğer Hintli yatırımcılar bunun sadece %5'ini yabancı varlıklara ayırırsa, bu durum 500 milyar dolarlık yeni bir dış talep anlamına gelir. GIFT IFSC, bu devasa sermaye çıkışı için düzenlenmiş, yerli (onshore) bir rota olarak konumlanmıştır.

GIFT City'de Hızlı Altyapı Büyümesi

Gujarat International Finance Tec-City (GIFT) bünyesindeki kalkınmanın ölçeği eşi benzeri görülmemiş bir düzeydedir. GIFT IFSC'deki bankacılık varlıkları, 2020'den bu yana yedi kat artarak Şubat 2026'da 106,7 milyar doları aşmıştır. Borsa katmanı da hızla olgunlaşmış ve aylık işlem hacmi Mart 2026'da 129,8 milyar dolara ulaşmıştır.

Ekosistem, 2020'deki yalnızca 82 kayıtlı kuruluştan bugün, aralarında 200'den fazla fon yöneticisinin de bulunduğu 1.034 kuruluşa genişlemiştir. Fon taahhütleri Haziran 2025 itibarıyla halihazırda 23,5 milyar dolara ulaşmış olup 2030 yılına kadar 100 milyar doları aşması beklenmektedir. GIFT başlangıçta dışarıdan gelen yabancı sermayeye odaklanmış olsa da, son 18 ayda Hintli hanehalkları için dışa dönük yatırımlara doğru stratejik bir eksen değişikliği yaşanmıştır.

GIFT Rotasının Üç Yapısal Avantajı

GIFT IFSC aracılığıyla yatırım yapmak, yabancı aracı kurumlara yapılan geleneksel doğrudan LRS (Liberalised Remittance Scheme) havalelerine kıyasla belirgin avantajlar sunar:

• Vergi Verimliliği ve Basitlik: GIFT merkezli fonlar vergiyi fon düzeyinde öder ve yatırımcılara vergi sonrası NAV sağlar. Bu durum, Schedule FA kapsamında yurt dışı varlık raporlaması ihtiyacını ortadan kaldırır ve yatırımcıları, doğrudan ABD hisselerine sahip olmaktan kaynaklanan yüksek ABD veraset vergisi yükümlülüğünden (60.000 dolar üzerindeki varlıklar için %40'a kadar) korur.
• Düzenleyici Esneklik: Hindistan'daki yerel yatırım fonları, yurt dışı yatırımlarında sektör genelinde 7 milyar dolarlık bir sınırlama ile karşı karşıyadır. GIFT merkezli fonlar bu sınırın dışında yer alır ve böylece Hintli varlık yöneticilerinin, yerel limitlere ulaşıldığında bile küresel maruziyet sağlamaya devam etmelerine olanak tanır.
• Kesintisiz Erişilebilirlik: Revize edilmiş Küresel Erişim Sağlayıcı (Global Access Provider) çerçevesi aracılığıyla, IFSC kayıtlı brokerlar Hintli yatırımcıları 150'den fazla uluslararası borsaya bağlayabilir. Eskiden karmaşık offshore kurulumları gerektiren süreçler, artık tek bir dijital iş akışı üzerinden yönetilebilmekte ve minimum eşikler maaşlı çalışanlar için erişilebilir hale gelmektedir.

Temel Çıkarımlar

• Yurt Dışı Talep Potansiyelini Açığa Çıkarmak: GIFT IFSC'nin önümüzdeki on yıl içinde tahmini 500 milyar dolarlık Hint sermaye çıkışı talebine kolaylık sağlaması beklenmektedir.
• Üstün Risk Yönetimi: GIFT aracılığıyla çeşitlendirme yapmak, ABD veraset vergisi risklerini azaltmaya yardımcı olur ve uluslararası yatırım fonu girişlerine yönelik yerel düzenleyici sınırlamaları aşmanın bir yolunu sunar.
• Kanıtlanmış Ölçek: 2020'den bu yana bankacılık varlıklarının yedi kat artması ve 1.000'den fazla kayıtlı kuruluşla birlikte GIFT, bir giriş koridorundan kapsamlı bir küresel kapıya dönüşmektedir.