گزارش سود مایکرون: سنجش حیاتی نبض رالی جهانی هوش مصنوعی
در حالی که والاستریت با ارزشگذاریهای بالا دستوپنجه نرم میکند، تمام نگاهها به غول تراشههای حافظه، Micron Technology، دوخته شده است تا مشخص شود آیا جهش بازار ناشی از هوش مصنوعی شتاب خود را حفظ کرده است یا خیر. سرمایهگذاران به دنبال شواهد ملموسی هستند که نشان دهد مخارج سرمایهای عظیم در مراکز داده، به سودآوری بلندمدت در بخش نیمههادیها تبدیل میشود.
آزمون محک مایکرون برای تقاضای هوش مصنوعی
گزارش فصلی Micron Technology که برای چهارشنبه، ۲۴ ژوئن برنامهریزی شده است، چیزی فراتر از یک بهروزرسانی شرکتی است؛ این گزارش مانند فشارسنجی برای کل بخش نیمههادی عمل میکند. با توجه به اینکه سهام مایکرون در سال جاری تاکنون رشد خیرهکننده ۲۹۸ درصدی داشته است، بازار بهشدت بر این موضوع متمرکز شده که آیا غافلگیری در درآمدها همچنان نشاندهنده وجود «شتاب» در روند هوش مصنوعی خواهد بود یا خیر.
به دلیل «حلقه بازخورد مثبت» فعلی در این صنعت، ریسک بسیار بالاست. به گفته استیو کولانو، مدیر فناوری اطلاعات در Integrated Partners، نسبتهای سفارشهای معوق و نسبتهای سفارش به فروش (book-to-bill) برای شرکتهای نیمههادی در مقایسه با ظرفیت موجود تراشهها، در حال حاضر «به شدت بالا» است. اگر مایکرون نشان دهد که تقاضا برای تراشههای حافظه — که برای پردازش هوش مصنوعی ضروری هستند — در حال شتاب گرفتن است، میتواند اعتماد لازم برای تداوم رالی فعلی را فراهم کند.
شتاب بخش نیمههادی و هزینهکرد غولهای فناوری
چشمانداز گستردهتر بخش نیمههادی قدرت قابلتوجهی را نشان میدهد؛ بهطوری که شاخص Philadelphia SE Semiconductor به رکورد جدیدی دست یافته و این هفته ۷ درصد رشد کرده است. این خوشبینی با افزایش عظیم پیشبینیشده در هزینهکرد هوش مصنوعی حمایت میشود؛ انتظار میرود غولهای فناوری (Big Tech) سرمایهگذاریهای خود را از ۴۰۰ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵ به بیش از ۷۰۰ میلیارد دلار در سال جاری افزایش دهند.
علاوه بر این، تغییرات استراتژیک در این صنعت، بادهای موافق بیشتری را فراهم میکند. مشارکت اخیر بین Apple و Intel برای طراحی و تولید تراشهها در داخل ایالات متحده، چشمانداز بهبود وضعیت Intel را تقویت کرده و در افزایش تقریباً ۱ درصدی شاخص S&P 500 در این هفته نقش داشته است. علاوه بر این، انتظار میرود گنجاندن نامهای زیرساختی هوش مصنوعی مانند Astera Labs و CoreWeave در شاخص Nasdaq، صندوقهای شاخصی را مجبور به افزایش داراییهای خود در این بخش کند.
موانع اقتصاد کلان و اثر ثروت
در حالی که روایت هوش مصنوعی همچنان محرک اصلی بازار است، سرمایهگذاران باسابقه در حال پایش عدم قطعیتهای قابل توجه اقتصاد کلان هستند. هفته آینده، بازار منتظر شاخص تورم مورد نظر فدرال رزرو و داده نهایی تولید ناخالص داخلی (GDP) سه ماهه اول است که هر دو تعیینکننده سلامت مصرفکننده آمریکایی خواهند بود.
همچنین نگرانی فزایندهای در مورد «اثر ثروت» (wealth effect) وجود دارد. همانطور که درو ماتوس، استراتژیست ارشد بازار در MetLife Investment Management اشاره کرد، بازارهای سهام قدرتمند پشتیبان اصلی هزینههای مصرفکننده بودهاند. اگر روند معاملات هوش مصنوعی با رکود مواجه شود و قیمت سهام کاهش یابد، کاهش ثروت ادراکشده خانوارها میتواند بر رشد گستردهتر اقتصاد تأثیر بگذارد. این نگرانی با این واقعیت تشدید میشود که پیشبینی میشود رشد سود سه ماهه دوم برای S&P 500 به ۲۲.۹ درصد کاهش یابد، در حالی که این رقم در سه ماهه اول ۲۹.۳ درصد بود.
نکات کلیدی
- Micron به عنوان یک شاخص پیشرو: سودآوری Micron به عنوان یک شاخص حیاتی عمل خواهد کرد که نشان میدهد آیا تقاضای نیمههادیها با توسعه عظیم زیرساختهای هوش مصنوعی همگام است یا خیر.
- سرمایهگذاری انفجاری در هوش مصنوعی: پیشبینی میشود هزینهکرد غولهای فناوری (Big Tech) در حوزه هوش مصنوعی از ۴۰۰ میلیارد دلار به بیش از ۷۰۰ میلیارد دلار افزایش یابد که بستری بنیادی و قوی برای بخش تراشه فراهم میکند.
- بقاء ریسکهای اقتصاد کلان: سرمایهگذاران باید بین خوشبینی به هوش مصنوعی و دادههای آتی تورم و GDP تعادل برقرار کنند؛ دادههایی که قدرت مصرفکننده آمریکایی و اقتصاد گستردهتر را تعیین خواهند کرد.