افزایش ارزش دلار آمریکا همزمان با تغییر رویکرد فدرال رزرو به حالت تهاجمی و احتمال افزایش نرخ بهره

دلار آمریکا در روز چهارشنبه در پی تغییر قاطع در چشم‌انداز سیاست‌گذاری فدرال رزرو، در برابر جفت‌ارزهای اصلی تقویت شد. در حالی که بانک مرکزی نرخ بهره معیار را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ حفظ کرد، پیش‌بینی‌های جدید نشان می‌دهد که برای مقابله با تورم مداوم، سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تری در پیش است.

عصر جدید تحت رهبری کِوین وارش

آخرین بیانیه‌های فدرال رزرو نشان‌دهنده تغییری چشمگیر نسبت به دوران جروم پاول است. کِوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، به سرعت برای بازنگری در استراتژی ارتباطی بانک مرکزی اقدام کرده و «راهنمایی‌های آتی» (forward guidance) سنتی را حذف کرده است. بیانیه رسمی اصلاح‌شده به طرز محسوسی کوتاه‌تر شده و عبارات قبلی که احتمال کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را مطرح می‌کردند، حذف شده‌اند.

استراتژیست‌های بازار، از جمله کارل شاموتا از Corpay، به این «بازنگری دراماتیک» اشاره کرده‌اند. وارش با حذف بخش زیادی از اطلاعات زمینه‌ای که معامله‌گران معمولاً به آن‌ها تکیه می‌کنند، سیگنالی از یک رویکرد ساده‌تر و غیرقابل‌پیش‌بینی‌تر در بانکداری مرکزی ارسال کرده است. بیانیه اکنون عمدتاً بر تصمیم مربوط به نرخ بهره و قصد حفظ «ذخایر کافی در سیستم بانکی» تمرکز دارد.

نگرانی‌های تورمی عامل چرخش به سمت سیاست‌های تهاجمی

محرک اصلی تقویت دلار، چشم‌انداز به‌روزرسانی‌شده فدرال رزرو در مورد تورم است. سیاست‌گذاران پیش‌بینی‌های تورمی خود را به طور قابل توجهی افزایش داده‌اند و پیش‌بینی پایان سال ۲۰۲۶ را از ۲.۷٪ به ۳.۶٪ رسانده‌اند. این چرخش تهاجمی نشان می‌دهد که مقامات معتقد نیستند تحولات ژئوپلیتیک اخیر — مانند توافق ایالات متحده و ایران — فشار قیمت‌ها را به اندازه کافی کاهش دهد.

در تضادی آشکار با انتظارات قبلی مبنی بر کاهش نرخ بهره، اکنون ۹ تن از مقامات فدرال رزرو انتظار حداقل یک افزایش نرخ بهره را پیش از پایان سال جاری دارند. این تغییر تأثیرات فوری در بازارهای مالی داشته است:

واکنش‌های ارزهای جهانی و چشم‌انداز بانک‌های مرکزی

موضع فدرال رزرو (Fed) باعث ایجاد موج‌هایی در بازار جهانی فارکس شده است. یورو ۰.۵٪ کاهش یافت و به ۱.۱۵۴۹ دلار رسید، در حالی که پوند استرلینگ بریتانیا نیز ۰.۵٪ افت کرد و به ۱.۳۳۶۱ دلار رسید. اکنون سرمایه‌گذاران توجه خود را به بانک مرکزی انگلستان (Bank of England) معطوف کرده‌اند؛ انتظار می‌رود این بانک با وجود اینکه تورم بریتانیا در ماه مه به‌طور غیرمنتظره‌ای در سطح ۲.۸٪ باقی مانده است، نرخ بهره را ثابت نگه دارد.

در آسیا، ین ژاپن بخشی از سودهای اخیر خود را از دست داد و در نزدیکی ۱۶۰.۳۸۵ در برابر دلار معامله شد. اگرچه بانک مرکزی ژاپن (BOJ) اخیراً نرخ بهره را به بالاترین سطح در ۳۱ سال اخیر رساند، اما بازار در مورد زمان اعمال سیاست‌های انقباضی بیشتر همچنان در حالت بی‌ثباتی قرار دارد. در همین حال، پس از آنکه بانک مرکزی سوئد (Riksbank) با استناد به تشدید فشارهای تورمی ناشی از جنگ ایران، نرخ بهره را ثابت نگه داشت، کرون سوئد ۰.۸٪ کاهش یافت و به ۹.۴۳۸۲ رسید.

نکات کلیدی