הדולר האמריקאי מזנק בעקבות המעבר של הפד לעמדה "שוקחת" עם אפשרות להעלאת ריבית

הדולר האמריקאי התחזק מול צמדי מטבעות מרכזיים ביום רביעי, בעקבות שינוי נחרץ בתחזית המדיניות של הפדרל ריזרב. בעוד שהבנק המרכזי שמר על ריבית הבסיס בטווח של 3.50%-3.75%, תחזיות חדשות מצביעות על כך שמדיניות מוניטרית מצמצמת נמצאת באופק כדי להילחם באינפלציה מתמשכת.

עידן חדש תחת היו"ר קווין וורש

התקשורת האחרונה של הפדרל ריזרב מסמנת סטייה משמעותית מעידן ג'רום פאואל. היו"ר החדש של הפד, קווין וורש, פעל במהירות כדי לשנות את אסטרטגיית התקשורת של הבנק המרכזי, תוך הסרת ה-"forward guidance" המסורתי. ההצהרה הרשמית המעודכנת היא רזה וקצרה יותר באופן ניכר, ומסירה שפה קודמת שהציעה אפשרות להורדת ריבית בשנת 2026.

אסטרטגים בשוק, בהם קרל שמאוטה מ-Corpay, ציינו את ה"תיקון הדרמטי" הזה. על ידי מחיקת חלק גדול מהמידע ההקשרי שמסחרים מסתמכים עליו בדרך כלל, וורש אותת על גישה יעילה יותר ופחות צפויה לבנקאות מרכזית. ההצהרה מתמקדת כעת בעיקר בהחלטת הריבית ובכוונה לשמור על "רזרבות מספיקות במערכת הבנקאית".

חששות מאינפלציה מניעים את המעבר לעמדה שוקחת

המניע העיקרי להתחזקות הדולר הוא התחזית המעודכנת של הפד לגבי האינפלציה. קובעי המדיניות העלו משמעותית את תחזיות האינפלציה שלהם, כשהם מעלים את התחזית לסוף שנת 2026 מ-2.7% ל-3.6%. מעבר שוקח זה מרמז כי גורמים רשמיים אינם מאמינים כי ההתפתחויות הגיאופוליטיות האחרונות — כמו ההסכם בין ארה"ב לאיראן — יקלו מספיק על לחצי המחירים.

בניגוד מוחלט לציפיות הקודמות להורדות ריבית, תשעה פקידי פד צופים כעת לפחות העלאת ריבית אחת לפני סוף השנה. לשינוי זה היו השלכות מיידיות בשווקים הפיננסיים:

תגובות המטבעות העולמיות ותחזיות הבנקים המרכזיים

עמדת הפד עוררה תנודות בשוק המט"ח העולמי. האירו ירד ב-0.5% ל-1.1549$, בעוד שהפאונד הבריטי (סטלינג) צנח ב-0.5% ל-1.3361$. המשקיעים מפנים כעת את תשומת לבם לבנק האנגליה, שצפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי למרות העובדה שהאינפלציה בבריטניה נותרה תקועה באופן בלתי צפוי על 2.8% בחודש מאי.

באסיה, הין היפני איבד חלק מהרווחים האחרונים שלו, ונסחר סביב 160.385 לדולר. בעוד שבנק יפן (BOJ) העלה לאחרונה את הריבית לרמה הגבוהה ביותר ב-31 השנים האחרונות, השוק נותר בדריכות בנוגע למועד של צמצום נוסף. בינתיים, הכתר השוודי נחלש ב-0.8% ל-9.4382 לאחר שהריקסבנק (Riksbank) השאיר את הריבית ללא שינוי, תוך ציון לחצים אינפלציוניים מוגברים עקב המלחמה באיראן.

תובנות מרכזיות