מחירי הנפט הגולמי יורדים מתחת ל-80 דולר על רקע הסכם פוטנציאלי בין ארה"ב לאיראן

מחירי הנפט הגולמי העולמיים עומדים בפני לחץ ירידה משמעותי, בעוד השווקים מגיבים להצעה להסכם זמני בין ארצות הברית לאיראן. פריצת דרך דיפלומטית פוטנציאלית זו, שעשויה לפתוח מחדש את מצר הורמוז הקריטי, גרמה לנפילה של נפט Brent לכיוון שפל של שלושה חודשים.

ההשפעה של ההסכם המוצע בין ארה"ב לאיראן

הגורם העיקרי מאחורי התנודתיות האחרונה במחירים הוא טיוטת מזכר של 14 סעיפים שצפויה להיחתם ביום שישי הקרוב. הסכם זה נועד להקל על המתחים הגיאופוליטיים על ידי מתן תמריצים כלכליים משמעותיים לטהרן, ובראשם היכולת המיידית לחדש את מכירות הנפט.

תחת התנאים המוצעים, איראן תידרש להבטיח מעבר בטוח עבור כלי שיט מסחריים, בעוד שארצות הברית תסיר את המצור שלה על מצר הורמוז. יתרה מכך, וושינגטון צפויה להנפיק פטורים המכסים את הייצוא של נפט גולמי איראני, פטרוכימלים ושירותים קשורים, כולל בנקאות, ביטוח ותחבורה. מכיוון שמצר הורמוז מטפל בכיתר של כחמישית מאספקת הנפט העולמית, כל עלייה בתנועת כלי השיט בנתיב מים זה צפויה להציף את השוק באספקה נוספת.

ביצועי השוק ומגמות מחירים אחרונות

סנטימנט השוק הפך לדומיננטית דובי (bearish) במהלך מספר יחידות מסחר אחרונות. נפט Brent נסחר מתחת לרף ה-80 דולר לחבית, בעקבות ירידה חדה של 15% בארבעת ימי המסחר האחרונים — מה שמסמן את רצף ההפסדים הארוך ביותר שלו השנה. באופן דומה, מדד הייחוס האמריקאי West Texas Intermediate (WTI) נסחר קרוב ל-77 דולר לחבית.

יצרני אנרגיה, חברות שילוח וסוחרים עוקבים כעת מקרוב אחר עמידותה של הפסקת האש הזו. בעוד שהסיכוי לאספקה מוגברת דוחף את המחירים מטה, קיימת אי-ודאות לגבי המהירות שבה יצרנים במזרח התיכון יוכלו לשקם את רמות התפוקה לאחר שיבושים שהתרחשו לאחרונה עקב המלחמה.

סיכונים גיאופוליטיים ואי-ודאות באספקה

למרות ההתפתחויות הדיפלומטיות האופטימיות, סיכונים משמעותיים נותרו בעינם. ישראל התרחקה מהסכם ארה"ב-איראן האחרון, מה שמעלה חששות לגבי היציבות ארוכת הטווח של הפסקת האש. תקיפות כטב"מים לאחרונה בדרום לבנון וביקורת פומבית מצד ההנהגה האמריקאית מדגישות את האופי התנודתי של האזור.

יתרה מכך, לוח הזמנים לייצוב השוק נותר לא ברור. מנכ"ל Saudi Aramco, אמין נאסר, הזהיר בעבר כי שיבושים במצר הורמוז עלולים לעכב את החזרה ליציבות בשוק העולמי עד שנת 2027 לכל המאוחר. הוא ציין כי הפרעות ממושכות עלולות להשפיע על אספקת נפט של כמעט 100 מיליון חבית מדי שבוע. בעוד שהמלאים העולמיים התדלדלו במהלך שיבושי השילוח האחרונים, אנליסטים מעריכים שייקח זמן עד שאספקה חדשה מהמפרץ תגיע לשווקים הבינלאומיים ותבנה מחדש את המלאים הללו.

נקודות מרכזיות