מחירי הנפט הגולמי יורדים מתחת ל-80 דולר על רקע הסכם פוטנציאלי בין ארה"ב לאיראן

מחירי הנפט הגולמי העולמיים עמדו בפני לחץ ירידה משמעותי, כשהם נעים סביב שפל של שלושה חודשים, בעוד השווקים צופים שינוי דיפלומטי משמעותי במזרח התיכון. האפשרות להסכם בין ארה"ב לאיראן מעצבת מחדש את הציפיות להיצע, ומעוררת תנודות בשווקי האנרגיה ובמגזרי השילוח ברחבי העולם.

ההשפעה של ההסכם המוצע בין ארה"ב לאיראן

הגורם העיקרי מאחורי הצניחה האחרונה במחירים הוא טיוטת מזכר הבנות בן 14 סעיפים המוצעת בין ארצות הברית לאיראן. הסכם ביניים זה, שצפוי להיחתם ביום שישי הקרוב, נועד להקל על המתחים ארוכי השנים וייתכן שיפתח מחדש את מצר הורמוז האסטרטגי. תחת התנאים המוצעים, טהרן תידרש להבטיח מעבר בטוח עבור כלי שיט מסחריים, בעוד וושינגטון תסיר את המצור שלה על המצר.

באופן מכריע, הטיוטה כוללת התחייבות מצד ארה"ב להנפקת פטורים (waivers) המכסים את הייצוא של נפט גולמי איראני, פטרוכימיקלים ושירותים נלווים כגון בנקאות, ביטוח ותחבורה. מהלך זה יאפשר לאיראן לחדש באופן מיידי את מכירות הנפט, מה שיגדיל משמעותית את זמינות ההיצע העולמי.

תגובת השוק ומגמות המחירים

ההשפעה על מדדי הייחוס הייתה חריפה. נפט בנט (Brent) צנח מתחת לרף ה-80 דולר לחבית, בעקבות ירידה עצומה של 15% בתוך ארבעה ישיבות מסחר בלבד — רצף ההפסדים הארוך ביותר שנרשם השנה. במקביל, מדד הייחוס האמריקאי, West Texas Intermediate (WTI), נסחר סביב 77 דולר לחבית.

סוחרים ויצרני אנרגיה מתמקדים כעת בלוח הזמנים לחידוש מלא של תנועת כלי השיט דרך מצר הורמוז. נתיב מים זה הוא עורק חיוני לכלכלה העולמית, המטפל בכחמשית מהיצע הנפט העולמי הכולל. ככל שהחששות ממחסור בהיצע נרגעים, השוק עובר כיול מחדש לתקופה של נזילות מוגברת.

סיכונים גיאופוליטיים ומציאות ההיצע

למרות האופטימיות סביב הטיוטה הדיפלומטית, סיכונים משמעותיים נותרו בעינם. יציבות הפסקת האש נמצאת תחת בחינה, שכן ישראל התרחקה הן מה הפסקת האש האחרונה והן מהסכם ארה"ב-איראן. תקיפות כטב"מים לאחרונה בדרום לבנון וביקורת פומבית נדירה מצד ההנהגה האמריקאית מדגישות נוף גיאופוליטי תנודתי שעלול לשבש את השווקים בכל רגע.

יתרה מכך, ההתאוששות של מלאי הנפט העולמי עשויה שלא להיות מיידית. בעוד שמצפים לאספקה חדשה מהמפרץ, אנליסטים מציינים כי המלאים התרוקנו במהלך שיבושים קודמים בשילוח וייקח זמן לבנותם מחדש. מנכ"ל Saudi Aramco, אמין נאסר, הזהיר בעבר כי אם השיבושים במצר הורמוז יימשכו, החזרה ליציבות בשוק העולמי עלולה להתעכב עד שנת 2027, מה שעלול להשפיע על אספקה של עד 100 מיליון חביות בשבוע.

נקודות מרכזיות