因潜在的美伊协议，原油价格跌破 80 美元

由于市场对美国与伊朗之间拟议的临时协议做出反应，全球原油价格正面临巨大的下行压力。这一潜在的外交突破可能会重新开放关键的霍尔木兹海峡，已导致布伦特原油价格暴跌，趋向三个月以来的低点。

拟议的美伊协议的影响

近期价格波动的核心驱动力是一份预计将于本周五签署的 14 点备忘录草案。该协议旨在通过向德黑兰提供显著的经济激励措施（其中最显著的是立即恢复石油销售的能力）来缓解地缘政治紧张局势。

根据拟议条款，伊朗将被要求确保商船的安全通行，而美国将解除对霍尔木兹海峡的封锁。此外，预计华盛顿将发布豁免令，涵盖伊朗原油、石化产品及相关服务（包括银行、保险和运输）的出口。由于霍尔木兹海峡承担了全球约五分之一的石油供应，预计该水道船舶流量的任何增加都将使市场充斥额外的供应。

市场表现与近期价格趋势

在过去的几个交易日中，市场情绪已明显转向看跌。布伦特原油在过去四个交易日内大幅下跌 15%，目前交易价格已跌破每桶 80 美元的关口，这也是今年以来最长的连跌纪录。同样，美国基准的西德克萨斯中质原油 (WTI) 交易价格也接近每桶 77 美元。

能源生产商、航运公司和交易员目前正在密切关注这一停战协议的持久性。虽然供应增加的前景正在压低价格，但对于中东生产商在近期战争干扰后能多快恢复产量水平，仍存在不确定性。

地缘政治风险与供应不确定性

尽管外交进展乐观，但重大风险依然存在。以色列已与最新的美伊协议保持距离，这引发了人们对停战协议长期稳定性的担忧。近期在黎巴嫩南部发生的无人机袭击以及美国领导层的公开批评，都凸显了该地区局势的动荡本质。

此外，市场趋于稳定的时间表仍不明朗。沙特阿美（Saudi Aramco）首席执行官阿明·纳赛尔（Amin Nasser）此前曾警告称，霍尔木兹海峡的供应中断可能会使全球市场恢复稳定推迟到 2027 年甚至更晚。他指出，长期的中断每周可能影响近 1 亿桶石油供应。尽管在近期的航运中断期间全球库存已消耗殆尽，但分析师认为，来自海湾地区的最新供应到达国际市场并重建这些库存仍需时日。

核心要点