ഇന്ത്യൻ ഐടി ഓഹരികൾ ഇടിഞ്ഞു: Accenture-ന്റെ മുന്നറിയിപ്പ് വൻ വിൽപ്പനയ്ക്ക് കാരണമായത് എന്തുകൊണ്ട്?

പ്രധാന കമ്പനികളുടെ വിപണി മൂല്യത്തിൽ വൻ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയതോടെ ഇന്ത്യൻ ഐടി മേഖല കഠിനമായ ഒരു വ്യാപാര ദിനം നേരിട്ടു. ആഗോള സാങ്കേതിക ഭീമനായ Accenture നൽകിയ ജാഗ്രതാ നിർദ്ദേശം ഘടനാപരമായ തകർച്ചയെക്കുറിച്ചുള്ള ഭീതി ജനിപ്പിക്കുകയും Nifty IT ഇൻഡക്സിൽ വലിയ ആഘാതം സൃഷ്ടിക്കുകയും ചെയ്തു.

₹1.35 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ നഷ്ടം

ഒരു വ്യാപാര ദിനത്തിൽ തന്നെ പ്രധാന ഇന്ത്യൻ ഐടി ഓഹരികളിൽ നിന്ന് ഏകദേശം ₹1.35 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ വിപണി മൂല്യം ഇല്ലാതായി. Nifty IT ഇൻഡക്സ് 6% ഇടിഞ്ഞതോടെ, 2026 കലണ്ടർ വർഷത്തിൽ ഈ മേഖലയിൽ ആകെ 29% ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നു.

Infosys ആണ് ഏറ്റവും മോശം പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ചത്; കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾ 8 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞു. TCS, Tech Mahindra, LTIMindtree, HCLTech, Persistent Systems എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള മറ്റ് വൻകിട കമ്പനികളും 5-6% വരെ വലിയ നഷ്ടം രേഖപ്പെടുത്തി. ഈ വൻ വിൽപ്പന Nifty IT കമ്പനികളുടെ ആകെ വിപണി മൂല്യം ₹21.57 ലക്ഷം കോടി രൂപയായി കുറച്ചു.

Accenture-ന്റെ സ്വാധീനം: കുറഞ്ഞ വളർച്ചാ പ്രവചനം

ഈ അസ്ഥിരതയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം Accenture-ന്റെ നിരാശാജനകമായ മൂന്നാം പാദ ഫലങ്ങളാണ്. കമ്പനി 18.7 ബില്യൺ ഡോളർ വരുമാനം റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തെങ്കിലും, പുതുക്കിയ പ്രവചനങ്ങൾ വളർച്ചാ വേഗത കുറയുന്നതിന്റെ വ്യക്തമായ സൂചന നൽകി. Accenture തങ്ങളുടെ FY26 വരുമാന വളർച്ചാ പ്രവചനത്തിന്റെ ഉയർന്ന പരിധി 100 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറച്ചതോടെ, പ്രതീക്ഷിച്ച വളർച്ചാ നിരക്ക് 3-5%-ൽ നിന്ന് 3-4% ആയി കുറഞ്ഞു.

കൂടാതെ, കമ്പനിയുടെ പുതുക്കിയ പ്രവചനം പ്രകാരം നാലാം പാദത്തിലെ വളർച്ച constant currencyയിൽ -1.0% നും +3.0% നും ഇടയിലായിരിക്കും. ഇന്ത്യയിലെ മുൻനിര ആറ് ഐടി കമ്പനികളുടെ വളർച്ച വേഗത്തിലാകുമെന്ന നിക്ഷേപകരുടെ ശുഭാപ്തിവിശ്വാസത്തെ ഈ മാറ്റം നേരിട്ട് ചോദ്യം ചെയ്യുന്നു.

AI തകർച്ചയും മൂല്യനിർണ്ണയ സമ്മർദ്ദങ്ങളും

പെട്ടെന്നുള്ള പ്രവചനങ്ങൾക്കപ്പുറം, ദീർഘകാല ഘടനാപരമായ മാറ്റങ്ങളുമായി വിപണി പോരാടുകയാണ്. Generative AI രംഗത്തെ പുരോഗതി, പരമ്പരാഗതമായതും അധ്വാനം ആവശ്യമുള്ളതുമായ ഐടി സേവനങ്ങളെ ലോകം ആശ്രയിക്കുന്നത് കുറച്ചേക്കാം എന്ന ആശങ്ക വർദ്ധിച്ചുവരുന്നു.

ഈ മേഖലയുടെ വാല്യൂവേഷനെ (valuation) സംബന്ധിച്ച് ബ്രോക്കറേജ് സ്ഥാപനങ്ങൾ നിരവധി മുന്നറിയിപ്പുകൾ നൽകിയിട്ടുണ്ട്:

• Jefferies: ആക്സെഞ്ചറിന്റെ (Accenture) ഭാവി സൂചനകൾ ഇന്ത്യൻ കമ്പനികളുടെ വരുമാന പ്രതീക്ഷകളിൽ കൂടുതൽ കുറവുണ്ടാക്കാൻ കാരണമായേക്കാമെന്ന് അനലിസ്റ്റ് അക്ഷത് അഗർവാൾ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി. ആക്സെഞ്ചറിന്റെ 18% ഇടിവിന് ശേഷവും, ഇന്ത്യയിലെ മുൻനിര അഞ്ച് ഐടി കമ്പനികൾ ആ ആഗോള ഭീമനേക്കാൾ ഏകദേശം 70% ഉയർന്ന മൂല്യത്തിലാണ് (premium) വ്യാപാരം നടത്തുന്നത് അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. ഇത് വാല്യൂവേഷനിൽ ഇനിയും വലിയ കുറവുണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
• Motilal Oswal: ഔട്ട്‌സോഴ്‌സിംഗ് ബുക്കിംഗുകളിൽ വർഷം തോറും 14.7% കുറവുണ്ടായ ആശങ്കാജനകമായ പ്രവണതയെ ഈ ബ്രോക്കറേജ് എടുത്തുപറഞ്ഞു. FY27-ന്റെ ആദ്യ പാദത്തിലും ഭൂരിഭാഗം വലിയ ഇന്ത്യൻ ഐടി കമ്പനികളും സമാനമായ രീതിയിൽ കുറഞ്ഞ പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുമെന്നാണ് അവർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്.
• Nomura: കമ്പനികൾ പൈലറ്റ് പ്രോജക്റ്റുകളിൽ നിന്ന് നടപ്പിലാക്കലിലേക്ക് നീങ്ങുന്നതോടെ AI അധിഷ്ഠിത പ്രോജക്റ്റുകൾ വിപുലീകരിക്കപ്പെടുമെന്ന് ശ്രദ്ധിച്ചുവെങ്കിലും, മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ ഹ്രസ്വകാലത്തേക്ക് വരുമാന വളർച്ചയെയും ഇടപാടുകളെയും (deal activity) തടസ്സപ്പെടുത്തിയേക്കാമെന്ന് നോമുറ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• വൻതോതിലുള്ള വിപണി നഷ്ടം: നിഫ്റ്റി ഐടി (Nifty IT) ഇൻഡക്സിൽ ഉണ്ടായ 6% ഇടിവ് കാരണം ഒരു സെഷനിൽ തന്നെ ഈ മേഖലയിൽ ₹1.35 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ നഷ്ടം സംഭവിച്ചു.
• വരുമാന പ്രതീക്ഷകളിലെ കുറവ്: തങ്ങളുടെ FY26 വരുമാന വളർച്ചാ പ്രവചനം കുറയ്ക്കാനുള്ള ആക്സെഞ്ചറിന്റെ തീരുമാനം, ഐടി സേവന മേഖലയിൽ മൊത്തത്തിൽ ഒരു മന്ദതയുണ്ടാകുമോ എന്ന ഭീതി വർദ്ധിപ്പിച്ചു.
• വാല്യൂവേഷൻ ആശങ്കകൾ: ഇന്ത്യൻ ഐടി കമ്പനികൾ ആക്സെഞ്ചറിനേക്കാൾ 70% ഉയർന്ന മൂല്യത്തിൽ വ്യാപാരം നടത്തുന്നതിനാൽ, വാല്യൂവേഷനിൽ ഇനിയും കുറവുണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും കമ്പനികൾ ഏറ്റെടുക്കലുകളിലൂടെ (acquisitions) പുതിയ വളർച്ചാ മാർഗങ്ങൾ കണ്ടെത്തണമെന്നും അനലിസ്റ്റുകൾ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.