ടാറ്റാ സൺസ് ഐപിഒ സാധ്യതകൾക്കിടയിൽ ടാറ്റാ കെമിക്കൽസ് ഓഹരികൾ കുതിച്ചുയരുന്നു

റിസർവ്വ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ (RBI) പുതിയ നിയന്ത്രണപരമായ മാറ്റങ്ങളോട് നിക്ഷേപകർ പ്രതികരിച്ചതോടെ, ഇന്ന് ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയിൽ ടാറ്റാ ഗ്രൂപ്പ് കമ്പനികളുടെ ഓഹരികളിൽ വലിയ മുന്നേറ്റം देखीട്ടു. പ്രത്യേകിച്ച്, ടാറ്റാ സൺസ് എന്ന ഹോൾഡിംഗ് കമ്പനി പൊതുവിപണിയിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യാൻ നിർബന്ധിതരാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന ഊഹങ്ങൾ ശക്തമായതോടെ, ടാറ്റാ കെമിക്കൽസ് ഓഹരികൾ 4% വരെ ഉയർന്ന് 770 രൂപയിലെത്തി.

ആർബിഐയുടെ പുതിയ എൻബിഎഫ്സി (NBFC) മാനദണ്ഡങ്ങൾ ലിസ്റ്റിംഗ് ഊഹങ്ങൾക്ക് വഴിതെളിക്കുന്നു

"അപ്പർ-ലെയർ" (upper-layer) നോൺ-ബാങ്കിംഗ് ഫിനാൻഷ്യൽ കമ്പനികളെ (NBFCs) തിരിച്ചറിയുന്നതിനായി ആർബിഐ പുറത്തിറക്കിയ അന്തിമ നിയന്ത്രണങ്ങളാണ് ഈ മുന്നേറ്റത്തിന് പിന്നിൽ. 1 ലക്ഷം കോടി രൂപയിൽ കൂടുതൽ ആസ്തികളുള്ള ഇത്തരം സ്ഥാപനങ്ങൾ തങ്ങളുടെ ഓഹരികൾ പൊതു വിപണിയിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യണമെന്ന് നിയമപരമായി നിർദ്ദേശമുണ്ട്.

ഈ ആസ്തി പരിധി 2.5 ലക്ഷം കോടി രൂപയായി ഉയർത്തണമെന്ന വ്യവസായ മേഖലയുടെ അഭ്യർത്ഥന ആർബിഐ തള്ളി. പകരം, ലളിതമായ ഒരു ആസ്തി-അടിസ്ഥാന പരിശോധനയാണ് ആർബിഐ തിരഞ്ഞെടുത്തത്. ഏകദേശം 1.75 ലക്ഷം കോടി രൂപയിലധികം ഒറ്റപ്പെട്ട ആസ്തികളുള്ള ടാറ്റാ സൺസ്, 1 ലക്ഷം കോടി രൂപ എന്ന നിബന്ധനയെ സുഖമായി മറികടക്കുന്നു. ലിസ്റ്റിംഗ് നിർദ്ദേശം ഒഴിവാക്കാൻ ടാറ്റാ സൺസ് തങ്ങളുടെ എൻബിഎഫ്സി ലൈസൻസ് ഉപേക്ഷിക്കാൻ ആർബിഐയോട് അപേക്ഷിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, റെഗുലേറ്റർ ഇതുവരെ ഈ അപേക്ഷയിൽ തീരുമാനമെടുത്തിട്ടില്ല. ഇത് ഐപിഒ (IPO) സാധ്യത നിലനിൽക്കുന്നുവെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

ടാറ്റാ കെമിക്കൽസ് ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് വൻ മൂല്യവർദ്ധനവ്

ടാറ്റാ കെമിക്കൽസിലെ നിക്ഷേപകരെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ടാറ്റാ സൺസിന്റെ വരാനിരിക്കുന്ന ലിസ്റ്റിംഗ് വലിയൊരു "മൂല്യവർദ്ധനവിന്" (value unlock) കാരണമാകും. ഈ വമ്പൻ ഹോൾഡിംഗ് കമ്പനിയിൽ ടാറ്റാ കെമിക്കൽസിന് 3% ഓഹരി പങ്കാളിത്തമുണ്ട്, ഇതിന്റെ മൂല്യം ഏകദേശം 20,000 കോടി രൂപയാണെന്ന് കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു.

ടാറ്റാ കെമിക്കൽസിന്റെ നിലവിലെ മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസനുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ ഈ മൂല്യനിർണ്ണയം ശ്രദ്ധേയമാണ്. ടാറ്റാ സൺസ് ഒരു ഐപിഒ (IPO) നടത്തിയാൽ, ഈ ഓഹരി പങ്കാളിത്തത്തിന്റെ പുതിയ മൂല്യനിർണ്ണയം കമ്പനിയുടെ ബാലൻസ് ഷീറ്റിനും ഓഹരി വിലയ്ക്കും വലിയ കുതിച്ചുചാട്ടം നൽകും. ടാറ്റാ ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് കോർപ്പറേഷൻ ഉൾപ്പെടെയുള്ള മറ്റ് ഗ്രൂപ്പ് കമ്പനികൾക്കും ഇതിന്റെ ഗുണം ലഭിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ടാറ്റാ ട്രസ്റ്റുകൾക്കുള്ളിലെ ആഭ്യന്തര ഭിന്നതകൾ

ടാറ്റാ സൺസ് ലിസ്റ്റ് ചെയ്യണമോ എന്ന ചർച്ച, ഹോൾഡിംഗ് കമ്പനിയുടെ ഭൂരിഭാഗം ഓഹരികളും കൈവശമുള്ള ടാറ്റാ ട്രസ്റ്റുകൾക്കുള്ളിലെ ആഭ്യന്തര സംഘർഷങ്ങളും പുറത്തുകൊണ്ടുവന്നിട്ടുണ്ട്. പൊതുവിപണിയിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യുന്നതിനെ എതിർത്തുകൊണ്ട് ട്രസ്റ്റുകൾ ഒരു പ്രമേയം പാസാക്കിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും—ചെയർമാൻ നോയൽ ടാറ്റാ ഈ നിലപാടിനെ ശക്തമായി പിന്തുണയ്ക്കുന്നുണ്ട്—അവിടെ പൂർണ്ണമായ ഐക്യം നിലനിൽക്കുന്നില്ല.

രണ്ട് വൈസ് ചെയർമാന്മാരായ വേണു ശ്രീനിവാസനും വിജയ് സിംഗും പരസ്യമായി ഭിന്നത പ്രകടിപ്പിച്ചു എന്നത് ശ്രദ്ധേയമാണ്. ലിസ്റ്റിംഗ് ഗ്രൂപ്പിന് ഗുണകരമായ ഒരു തീരുമാനമായിരിക്കുമെന്ന് അവർ വാദിക്കുന്നു. സ്വകാര്യ ഘടന നിലനിർത്തുന്നതും ഇന്ത്യൻ സാമ്പത്തിക റെഗുലേറ്റർമാരുടെ മാറുന്ന ആവശ്യകതകൾ നിറവേറ്റുന്നതും തമ്മിലുള്ള സംഘർഷത്തിലൂടെ ഗ്രൂപ്പ് മുന്നോട്ട് പോകുമ്പോൾ, ട്രസ്റ്റികൾക്കിടയിലെ ഈ തുറന്ന ഭിന്നത നിയന്ത്രണപരമായ സാഹചര്യങ്ങൾക്ക് കൂടുതൽ സങ്കീർണ്ണത നൽകുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• നിയന്ത്രണ സമ്മർദ്ദം: എൻബിഎഫ്സി ആസ്തി പരിധി 2.5 ലക്ഷം കോടി രൂപയായി ഉയർത്താനുള്ള ആർബിഐയുടെ വിസമ്മതം, ടാറ്റാ സൺസിനെ നിർബന്ധിതമായി പൊതുവിപണിയിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യേണ്ട സാഹചര്യത്തിൽ നിലനിർത്തുന്നു.
• വലിയ മൂല്യവർദ്ധനവ്: ടാറ്റാ സൺസിലെ ടാറ്റാ കെമിക്കൽസിന്റെ 3% ഓഹരി പങ്കാളിത്തം ഏകദേശം 20,000 കോടി രൂപ മൂല്യമുള്ളതാണ്, ഇത് കമ്പനിയുടെ ഓഹരി വില വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ വലിയൊരു കാരണമാകും.
• ഭരണപരമായ സങ്കീർണ്ണത: ലിസ്റ്റിംഗ് നിർദ്ദേശത്തെ സംബന്ധിച്ച ടാറ്റാ ട്രസ്റ്റുകൾക്കുള്ളിലെ ആഭ്യന്തര ഭിന്നതകൾ, ഗ്രൂപ്പിന് തന്ത്രപരമായ അനിശ്ചിതത്വത്തിന്റെ ഒരു കാലഘട്ടം ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.