शीर्षक: तेलाच्या किमतीतील घट आणि FII च्या गुंतवणुकीमुळे HSBC ने भारतीय इक्विटीचे रेटिंग 'Neutral' केले

HSBC ने भारतीय इक्विटीवरील आपले मत “Underweight” वरून “Neutral” (तटस्थ) असे केले आहे आणि त्यांचा २०२६ च्या अखेरीस सेन्सेक्सचा लक्ष्य (target) ८०,५०० वरून ८४,००० पर्यंत वाढवला आहे. एप्रिलमधील उच्चांकापासून ब्रेंट क्रूडच्या किमतीत ३३% ची घट आणि जुलैमध्ये परदेशी संस्थागत गुंतवणूकदारांनी (FIIs) केलेली १.६ अब्ज डॉलर्सची निव्वळ खरेदी, यामुळे हा निर्णय घेण्यात आला आहे. यामुळे वर्षाच्या सुरुवातीला बाजारात झालेली २७.७ अब्ज डॉलर्सची मोठी गुंतवणूक बाहेर जाण्याची (outflow) प्रक्रिया उलटली आहे.

या मवाळ भूमिकेसाठी काय कारणीभूत ठरले?

भारत जगातील तेलाचा मोठा हिस्सा आयात करतो, त्यामुळे कच्च्या तेलाच्या किमतीतील चढ-उतार थेट कॉर्पोरेट नफ्यावर परिणाम करतात. एप्रिलमध्ये ब्रेंट फ्युचर्सचा उच्चांक १२६.४१ डॉलर्सवर होता, परंतु अमेरिका-इराण दरम्यान झालेल्या तात्पुरत्या करारामुळे भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यामुळे त्यात घट झाली आहे. किमतीतील ही घट कच्च्या मालाच्या खर्चाचा (input-cost) ताण कमी करते आणि नफ्यातील अस्थिरतेचे एक मोठे कारण दूर करते. HSBC च्या विश्लेषकांच्या मते, "तेलाचा धक्का (oil shock) कमी झाला आहे," याचा अर्थ असा की आता कमी कंपन्यांना नफ्यात घट होण्याची शक्यता असलेल्या 'मार्जिन स्क्वीझ'चा सामना करावा लागेल.

याच बाह्य घटकांमुळे दबावाखाली असलेले रुपया आता स्थिर झाले आहे. चलनाची अधिक स्थिर स्थिती परदेशी कर्जाचा खर्च कमी करते आणि डॉलरमध्ये देणी असलेल्या कंपन्यांसाठी भविष्यातील स्थिती सुधारते.

कठीण कालावधीनंतर परदेशी भांडवल परतले

FIIs ने २०२४ मध्ये २७.७ अब्ज डॉलर्सचे भारतीय शेअर्स विकले, जे मागील वर्षातील १८.९ अब्ज डॉलर्सच्या विक्रमी गुंतवणुकीपेक्षा जास्त होते. ही विक्री जागतिक स्तरावर AI-केंद्रित शेअर्सकडे वळल्याचे दर्शवत होती, ज्यामध्ये भारताचा सहभाग मर्यादित आहे. मात्र, जुलैमध्ये FIIs खरेदीकडे वळले आणि त्यांनी बाजारात १.६ अब्ज डॉलर्सची भर घातली. ही नवीन गुंतवणूक दर्शवते की मॅक्रो (macro) परिस्थिती आता कमी प्रतिकूल दिसू लागल्यामुळे गुंतवणूकदार भारताचे पुनर्मूल्यांकन करत आहेत.

ही सुधारणा महत्त्वाची आहे कारण भारतीय बाजारपेठेतील तरलता (liquidity) पुरवण्यात परदेशी पैसा अजूनही मोठा वाटा उचलतो.

“Neutral” बाजारपेठेतील क्षेत्रांवर आधारित गुंतवणूक (Sector bets)

HSBC च्या या अपग्रेडचा अर्थ असा नाही की त्यांनी सर्व क्षेत्रांसाठी तेजीचा (bullish) इशारा दिला आहे. ब्रोकरेज अजूनही सावध आहे आणि असे नमूद केले आहे की भारत अजूनही या क्षेत्रातील सर्वात मजबूत अर्थव्यवस्था असलेल्या दक्षिण कोरियाच्या मागे आहे. तरीही, कंपनीने काही क्षेत्रांवर प्रकाश टाकला आहे जिथे मॅक्रो आर्थिक दिलासा सापेक्ष ताकदीत बदलू शकतो:

  • खाजगी बँका (Private banks) – पत वृद्धी (credit growth) आणि स्थिर निधीमुळे नफा वाढू शकतो.
  • कंझ्युमर डिस्क्रीशनरी (Consumer discretionary) – देशांतर्गत मागणी वाढल्यामुळे एकदा आत्मविश्वास परतला की विक्री वाढू शकते.
  • रिअल इस्टेट आणि कमोडिटीज – चक्रीय सुधारणांमुळे बांधकाम आणि कच्च्या मालाच्या पुरवठ्याशी संबंधित कंपन्यांना मदत होऊ शकते.
  • निवडक औद्योगिक क्षेत्रे (Select industrials) – उत्पादन क्षमता वाढवण्याच्या प्रयत्नांमुळे त्या साखळीत असलेल्या कंपन्यांना फायदा होऊ शकतो.

"Neutral" दृष्टिकोन ठेवून गुंतवणूक करणारे गुंतवणूकदार अलीकडील विक्रीदरम्यान वाढलेल्या व्हॅल्युएशनमधील तफावतीवर लक्ष ठेवत या क्षेत्रांकडे वळू शकतात.

पुढे काय पाहावे?

  • कच्च्या तेलाचा कल (Crude-oil trajectory) – सध्याच्या पातळीच्या वर कोणताही वाढीव कल HSBC ने गृहीत धरलेल्या मार्जिनच्या सुरक्षिततेची परीक्षा घेईल.
  • रुपयाची स्थिरता – रुपयाची सातत्यपूर्ण वाढ परदेशी भांडवलासाठी पोषक ठरेल; तर अस्थिरता त्याला रोखू शकते.
  • FII गुंतवणुकीचे कल – साप्ताहिक निव्वळ खरेदी किंवा विक्रीवरून हे स्पष्ट होईल की जुलैमधील १.६ अब्ज डॉलर्सची गुंतवणूक ही केवळ तात्पुरती होती की दीर्घकालीन बदलाची सुरुवात आहे.
  • क्षेत्रांचा नफा (Sector earnings) – खाजगी बँका आणि कंज्युमर डिस्क्रीशनरी कंपन्यांचे तिमाहीच्या सुरुवातीचे अहवाल मॅक्रो आर्थिक दिलासा प्रत्यक्ष महसूल वाढीमध्ये (top-line growth) रूपांतरित होत आहे की नाही हे दर्शवतील.

हे अपग्रेड सूचित करते की मॅक्रो आर्थिक आव्हानांचा (macro headwinds) सर्वात वाईट काळ आता संपत असावा, परंतु बाजार अजूनही एका नाजूक संतुलनात आहे.