ਕੀ AI ਭਾਰਤੀ IT ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ? ਤਕਨੀਕੀ ਸਟਾਕਸ ਲਈ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਦੁੱਖ ਕਿਉਂ ਅਟੱਲ ਹੈ

ਭਾਰਤੀ IT ਸੇਵਾ ਖੇਤਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਕਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਤਬਦੀਲੀ ਦੁਆਰਾ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਇੱਕ ਉਲਝਣ ਭਰਪੂਰ ਦੌਰ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਦੇ ਵਿਘਨ ਬਾਰੇ ਡਰ ਕਾਰਨ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਘਟ ਰਹੀ ਹੈ, ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਖੇਤਰ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਲਚਕਤਾ ਤੁਰੰਤ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਨਾਲੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।

AI ਦੀ ਕਥਾ ਬਨਾਮ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਹਕੀਕਤ

IT ਸਟਾਕਸ 'ਤੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਡਰ ਹੈ ਕਿ AI ਰਵਾਇਤੀ ਸੇਵਾ ਮਾਡਲ ਨੂੰ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾਏਗਾ। Emkay Global Financial ਦੇ ਸੇਸ਼ਾਦਰੀ ਸੇਨ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਗਾਤਾਰ ਸਸਤੀਆਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਦੇਖਣ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਫਰਮਾਂ "AI ਦੇ ਖਤਰੇ" ਦੀ ਕਥਾ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਦੂਰ ਕਰਨਗੀਆਂ। ਮੌਜੂਦਾ ਕਮਾਈ ਦੀਆਂ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਅਜੇ ਤੱਕ ਇਸ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਬਦਲਣ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦਾ ਭਰੋਸਾ ਦੇਣ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸੇਨ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਅਤਿ ਦੀ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਸ਼ਾਇਦ ਵਧਾ-ਚੜ੍ਹਾ ਕੇ ਦੱਸੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। Accenture ਵਰਗੇ ਗਲੋਬਲ ਸਾਥੀਆਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਉਹ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਗਾਈਡੈਂਸ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਕਾਫ਼ੀ ਸੀਮਤ ਰਹੀ ਹੈ—ਮੱਧ-ਬਿੰਦੂ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ਼ 50 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਾਂ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਹੋਈ ਹੈ—ਜੋ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ AI ਖੇਤਰ ਨੂੰ "ਖਤਮ" ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕੁਝ ਲੋਕ ਡਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਅਗਲੇ ਤਿੰਨ ਤੋਂ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਪੂਰੇ ਖੇਤਰ ਦੀ ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ ਲਈ ਕਿਸੇ ਤੁਰੰਤ ਕਾਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਹੈ।

ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਦੀ ਸਹੂਲਤ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਤੁਰੰਤ ਭਵਿੱਖ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਲੱਗ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਮੂਲ ਮਾਪਦੰਡ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੋਣ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦੇਣ ਲੱਗੇ ਹਨ। ਕਈ IT ਸਟਾਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਅਜਿਹੇ ਇੰਪਲਾਇਡ ਗਰੋਥ ਮਲਟੀਪਲਸ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਜੋ ਜ਼ੀਰੋ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਨਾਲ ਹੀ ਬਹੁਤ ਉੱਚੇ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਯੀਲਡ ਦੇ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਹੋਏ ਹਨ।

ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਇੱਕ ਕਲਾਸਿਕ "ਲਾਭ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੁੱਖ" ਵਾਲੀ ਸਥਿਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਸੇਨ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜੇਕਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਦੀ ਹਿੰਮਤ ਹੈ, ਤਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਪੱਧਰ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਐਂਟਰੀ ਪੁਆਇੰਟ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਹ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਦੀ ਘਾਟ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ, ਤੁਰੰਤ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਖੇਤਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਤਕਨੀਕੀ "ਅੰਡਰਵੇਟ" ਰੁਖ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।

ਵਿਆਪਕ ਮੈਕਰੋ ਆਊਟਲੁੱਕ: ਖਪਤ ਅਤੇ ਕਮਾਈ

IT ਤੋਂ ਹਟ ਕੇ ਵਿਆਪਕ ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਦੇਖਿਆ ਜਾਵੇ ਤਾਂ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਸਾਵਧਾਨੀਪੂਰਵਕ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਮਾਨਸੂਨ ਦੇ ਪੈਟਰਨਾਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਲੋੜੀਂਦੇ ਬਫਰ ਸਟਾਕ ਅਤੇ ਸਰਗਰਮ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਣ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਵਿੱਚ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਪੇਂਡੂ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸੁਸਤੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਸ਼ਹਿਰੀ ਖਪਤ ਅਤੇ ਗੈਰ-ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਆਮਦਨ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਕੁੱਲ ਕਮਾਈ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਵੀ ਉਮੀਦ ਜਗਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ Nifty ਦੀ ਕਮਾਈ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, 25% ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਹਿੱਸਾ FY26 ਵਿੱਚ 31% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ FY27 ਵਿੱਚ 41% ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• AI ਦੀ ਚਿੰਤਾ: ਹਾਲਾਂਕਿ AI ਕਾਰਨ ਪੈਦਾ ਹੋਏ ਡਰ ਕਾਰਨ IT ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ (valuations) ਘਟ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਵਿਘਨ ਦੇ ਅਸਤਿਤਵ ਲਈ ਖਤਰਾ ਮੰਨਿਆ ਨਹੀਂ ਜਾ ਰਿਹਾ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਗਲੇ 3-6 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ (re-rating) ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਹੈ।
• ਆਕਰਸ਼ਕ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ: IT ਸਟਾਕ ਉੱਚ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਯੀਲਡ (free cash flow yields) ਵਾਲੇ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਉਹਨਾਂ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜੋ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ।
• ਕਮਾਈ ਦੀ ਵਿਆਪਕਤਾ (Earnings Breadth): ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ FY27 ਤੱਕ ਉੱਚ-ਵਿਕਾਸ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।