SpaceX planuje masową emisję obligacji o wartości 20 miliardów dolarów w celu refinansowania długu

Firma SpaceX należąca do Elona Muska przygotowuje się do wejścia na rynki dłużne z potencjalną ofertą obligacji o wartości co najmniej 20 miliardów dolarów. Po swojej historycznej pierwszej ofercie publicznej (IPO), gigant sektora kosmicznego i AI dąży do emisji obligacji denominowanych w dolarach amerykańskich o ratingu inwestycyjnym, aby ustabilizować swoją długoterminową strukturę kapitałową.

Refinansowanie 20-miliardowej pożyczki pomostowej

Głównym celem tej masowej emisji obligacji jest refinansowanie tymczasowej pożyczki pomostowej o wartości 20 miliardów dolarów, której termin zapadalności przypada na wrzesień 2027 roku. Zgodnie z dokumentacją złożoną przez SpaceX w Securities and Exchange Commission (SEC), pożyczka ta stanowi lwią część długoterminowego zadłużenia firmy, które na dzień 31 marca wynosiło 29,1 miliarda dolarów.

Aby przeprowadzić tę transakcję o wysoką stawkę, SpaceX zaangażowała wiodące światowe instytucje finansowe. Oczekuje się, że ofertę poprowadzą bankierzy z Bank of America Corp., Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. oraz Morgan Stanley. Firma zabezpieczyła już ratingi inwestycyjne od trzech głównych agencji ratingowych, co jest strategicznym ruchem mającym na celu uzyskanie tańszych kosztów finansowania.

Finansowanie ogromnych wydatków kapitałowych i ambicji w dziedzinie AI

Choć bezpośrednim impulsem jest refinansowanie, długoterminowa strategia SpaceX koncentruje się na agresywnej ekspansji. Firma wyraźnie zaznaczyła w swoich dokumentach złożonych w SEC, że wydatki kapitałowe (capex) mają w przyszłości wzrosnąć „znacząco”. Aby sfinansować te inwestycje, SpaceX planuje wykorzystać zróżnicowany miks finansowania dłużnego i kapitałowego.

Niedawne przejęcie xAI należącego do Muska w lutym znacząco zmieniło profil firmy, czyniąc z niej głównego gracza w wyścigu sztucznej inteligencji. Ruch ten uczynił SpaceX centralną postacią na rynku, często służącą jako punkt odniesienia dla perspektyw debiutu giełdowego (IPO) innych gigantów AI, takich jak OpenAI i Anthropic PBC.

Radzenie sobie ze stratami finansowymi dzięki kontraktom o wysokiej wartości

Mimo astronomicznej wyceny, ostatnie sprawozdania finansowe SpaceX uwypuklają wysokie koszty jej szybkiego skalowania. W pierwszym kwartale firma odnotowała stratę netto w wysokości 4,28 miliarda dolarów przy przychodach na poziomie 4,69 miliarda dolarów, co stanowi znaczący wzrost w porównaniu do straty w wysokości 528 milionów dolarów odnotowanej w tym samym okresie w roku ubiegłym.

Niemniej jednak, perspektywy przyszłych przychodów firmy pozostają solidne dzięki kilku ogromnym, długoterminowym kontraktom:

• Google (Alphabet Inc.): Umowa na usługi chmurowe o wartości 30 miliardów dolarów na moc obliczeniową, obowiązująca do połowy 2029 roku.
• Anthropic PBC: Umowa warta około 45 miliardów dolarów, rozłożona na najbliższe trzy lata.

Te wysokowartościowe porozumienia zapewniają znaczną poduszkę finansową oraz jasną mapę drogową dla firmy, umożliwiając przejście od wydatków na intensywny wzrost do zrównoważonej rentowności.

Kluczowe wnioski

• Strategiczne refinansowanie: SpaceX zamierza wyemitować co najmniej 20 miliardów dolarów obligacji o ratingu inwestycyjnym, aby zastąpić kredyt pomostowy zapadalny we wrześniu 2027 roku.
• Skupienie na ekspansji: Pozyskane środki oraz przyszłe emisje długu są kluczowe dla finansowania „znaczącego” wzrostu wydatków kapitałowych oraz rozwoju napędzanego przez AI.
• Przychody wspierane przez gigantów technologicznych: Mimo obecnych strat netto, SpaceX zabezpieczyło ogromne długoterminowe kontrakty z Google (30 mld USD) i Anthropic (45 mld USD), co ma napędzać przyszłe przepływy pieniężne.