การทะยานของหุ้น AI เริ่มสะดุด: หุ้นเทคโนโลยีทั่วโลกดิ่งลงท่ามกลางการเทขายหุ้นชิปเกาหลีใต้

ตลาดหุ้นทั่วโลกเผชิญกับการปรับฐานครั้งสำคัญในวันอังคาร เมื่อการเทขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในเกาหลีใต้อย่างหนักได้ส่งผลกระทบแบบโดมิโนไปยังดัชนีต่าง ๆ ทั่วโลก ความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของกระแสปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่กำลังบูม และความกังวลเรื่องรายจ่ายฝ่ายทุน (capital expenditure) ที่เพิ่มสูงขึ้น ได้สร้างแรงสั่นสะเทือนไปทั่วภาคเทคโนโลยี

เอฟเฟกต์ "K-Drama": ผู้ผลิตชิปเกาหลีใต้เป็นผู้นำการเทขาย

ตัวเร่งปฏิกิริยาหลักของการดิ่งลงของตลาดทั่วโลกมีต้นตอมาจากเอเชีย โดยดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ร่วงลงถึง 10% จนต้องมีการใช้มาตรการหยุดการซื้อขายชั่วคราว (circuit breaker) การดิ่งลงครั้งนี้มีผู้นำคือยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมอย่าง SK Hynix และ Samsung Electronics ซึ่งทั้งคู่มีราคาหุ้นร่วงลงมากกว่า 10%

ความวิตกกังวลของตลาดถูกกระตุ้นโดยรายงานที่ระบุว่า SK Hynix อาจชะลอการขยายการผลิตชิปหน่วยความจำสำหรับ AI เพื่อเปลี่ยนไปเน้นการผลิต DRAM เกรดสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีราคาถูกกว่า การเปลี่ยนทิศทางที่อาจเกิดขึ้นนี้ได้จุดชนวนให้เกิดการคาดการณ์อย่างหนักในกลุ่มเทรดเดอร์เกี่ยวกับระดับความต้องการที่แท้จริงของศูนย์ข้อมูล AI (AI data centers) ซึ่งเป็นการสร้างความกังวลต่อแนวโน้มการเติบโตในระยะยาวของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์

ดัชนีสหรัฐฯ ตอบรับ: Nasdaq และ S&P 500 ตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ความผันผวนในเอเชียได้ลุกลามไปยังวอลล์สตรีทอย่างรวดเร็ว โดยหุ้นเทคโนโลยีเป็นผู้นำเทรนด์ขาลง ดัชนี Nasdaq 100 ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้สำคัญของภาคเทคโนโลยี ได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากการเทขายโดยร่วงลงถึง 2.5% ในขณะที่ S&P 500 ลดลง 1.1% และดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (Dow Jones Industrial Average) ลดลง 0.3%

หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ขนาดใหญ่เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ดัชนีลดลง Micron Technology ประสบกับการดิ่งลงระหว่างวันอย่างน่าตกใจถึง 13% ในขณะที่กำลังเตรียมประกาศผลประกอบการรายไตรมาส เรื่องนี้มีความน่าสังเกตเป็นพิเศษเนื่องจาก Micron เป็นหุ้นที่ทำผลงานโดดเด่นมาโดยตลอด โดยพุ่งขึ้นกว่า 300% ตั้งแต่เดือนมกราคม นอกจากนี้ Nvidia Corp ยังเผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างมาก ซึ่งส่งผลให้เกิดการแห่ขายหุ้นเทคโนโลยีในวงกว้าง

ความกังวลด้านมูลค่าหุ้นและความลำบากใจของกลุ่ม "Hyperscaler"

นอกเหนือจากการเทขายหุ้นผู้ผลิตชิปในทันทีแล้ว ยังมีความกังวลเชิงโครงสร้างที่ลึกกว่านั้นเกิดขึ้น นั่นคือ มูลค่าหุ้นของ AI นั้นสูงเกินความเป็นจริงหรือไม่ นักลงทุนเริ่มมีความระแวดระวังมากขึ้นต่อรายจ่ายฝ่ายทุนมหาศาลที่กลุ่ม "hyperscalers" หรือบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่ใช้เงินหลายแสนล้านดอลลาร์ในการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน กำลังทุ่มลงไปใน AI

นักวิเคราะห์ชี้ว่ากลุ่ม hyperscalers เหล่านี้กำลังมีพฤติกรรมเหมือนหุ้นซอฟต์แวร์ยุคใหม่ ซึ่งฉุดให้หุ้นกลุ่ม "Magnificent Seven" ที่มีมูลค่าตลาดมหาศาลปรับตัวลดลง เนื่องจากตลาดเริ่มตั้งคำถามถึงผลตอบแทนจากการลงทุน นอกจากนี้ การสร้างศูนย์ข้อมูล AI อย่างรวดเร็วยังทำให้เกิดภาวะตึงตัวของอุปทานในชิปหน่วยความจำแบบดั้งเดิม (DRAM) ที่ใช้ในโทรศัพท์มือถือและรถยนต์ไฟฟ้า นำไปสู่การเคลื่อนไหวของราคาในลักษณะ "พาราโบลา" (พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเกินไป) ซึ่งอาจยากที่จะรักษาความต่อเนื่องไว้ได้

ความเชื่อมั่นของตลาด: เป็นเพียงการพักฐานชั่วคราวหรือไม่?

แม้จะมีความผันผวนเกิดขึ้นอย่างกะทันหัน แต่ผู้เชี่ยวชาญบางส่วนเชื่อว่าการปรับฐานครั้งนี้อาจเป็นเพียงการ "พักฐาน" ชั่วคราว มากกว่าที่จะเป็นตลาดหมีเชิงโครงสร้าง ดัชนี Nasdaq 100 พุ่งขึ้นกว่า 30% ตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม และนักลงทุนสถาบันจำนวนมากยังคงเตรียมพร้อมที่จะ "buy the dip" (ซื้อเมื่อราคาลดลง) ในขณะที่นักลงทุนกำลังมองหาวิธีป้องกันความเสี่ยงของสถานะการลงทุนไปพร้อมกับการถือครองสินทรัพย์ต่อไป ความเคลื่อนไหวต่อไปของตลาดน่าจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยและนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ที่กำลังจะมาถึง

สรุปประเด็นสำคัญ

• ตัวกระตุ้นจากเอเชีย: การดิ่งลง 10% ของดัชนี KOSPI ในเกาหลีใต้ นำโดย SK Hynix และ Samsung ทำหน้าที่เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาหลักของการเทขายหุ้นเทคโนโลยีทั่วโลก
• ความกังวลด้านมูลค่า: นักลงทุนกำลังตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของการพุ่งขึ้นของหุ้นที่ขับเคลื่อนโดย AI เนื่องจากต้องใช้รายจ่ายฝ่ายทุน (capex) มหาศาล และความกังวลเกี่ยวกับความต้องการเซมิคอนดักเตอร์
• ความผันผวนพุ่งสูง: ดัชนีหลักของสหรัฐฯ ได้รับผลกระทบอย่างหนัก โดย Nasdaq 100 ร่วงลง 2.5% และ Micron ดิ่งลงถึง 13% ก่อนการรายงานผลประกอบการ