ตลาดโลกดิ่งลง หลังการเทขายหุ้นชิปในเกาหลีใต้กระตุ้นความกังวลด้าน AI
กระแสขาขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) ต้องเผชิญกับการทดสอบความเป็นจริงครั้งใหญ่ในวันอังคารนี้ เมื่อการเทขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในเอเชียอย่างรุนแรงได้สร้างแรงสั่นสะเทือนไปทั่วตลาดหุ้นโลก นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามมากขึ้นถึงความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านทุน (capex) มหาศาลในด้าน AI ในขณะที่ดัชนีเทคโนโลยีหลักๆ ต่างดิ่งลงอย่างหนัก
ผลกระทบแบบ K-Drama: ผู้ผลิตชิปเกาหลีใต้เป็นผู้นำการเทขาย
การแพร่ระบาดเริ่มต้นขึ้นในเอเชีย โดยดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ร่วงลงอย่างหนักถึง 10% จนต้องมีการใช้มาตรการหยุดการซื้อขายชั่วคราว (circuit breaker) หัวใจสำคัญของความผันผวนนี้คือยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมอย่าง SK Hynix และ Samsung Electronics ซึ่งทั้งคู่มีราคาหุ้นดิ่งลงมากกว่า 10%
ความตื่นตระหนกนี้ถูกกระตุ้นโดยรายงานที่ระบุว่า SK Hynix อาจชะลอการขยายการผลิตชิปหน่วยความจำสำหรับ AI เพื่อหันกลับไปให้ความสำคัญกับ DRAM ทั่วไปที่มีราคาถูกกว่า ข่าวนี้ทำให้เกิดความกังวลในหมู่เทรดเดอร์ทันทีเกี่ยวกับความต้องการที่แท้จริงของศูนย์ข้อมูล AI (AI data centers) และการที่อุปทานหน่วยความจำระดับไฮเอนด์จะสามารถตอบสนองความต้องการของอุตสาหกรรมได้ทันเวลาหรือไม่
ดัชนีเทคโนโลยีสหรัฐฯ และยักษ์ใหญ่เซมิคอนดักเตอร์ได้รับผลกระทบ
ผลกระทบได้แพร่กระจายไปยังวอลล์สตรีทอย่างรวดเร็ว โดยดัชนี Nasdaq 100 ที่เน้นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากการเทขาย โดยลดลง 2.5% ขณะที่ดัชนี S&P 500 ลดลง 1.1% และดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (Dow Jones Industrial Average) ลดลง 0.3% ความผันผวนนี้สะท้อนให้เห็นในดัชนีความผันผวน CBOE (CBOE Volatility Index) ซึ่งพุ่งสูงขึ้นเกินระดับ 20 ชั่วขณะ
ผู้นำด้านเซมิคอนดักเตอร์คือผู้ที่ได้รับผลกระทบหลักจากภาวะขาลงนี้:
- Micron Technology: หุ้นร่วงลงถึง 13% ก่อนการประกาศผลประกอบการรายไตรมาส ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากที่ราคาหุ้นพุ่งทะยานขึ้นกว่า 300% ตั้งแต่เดือนมกราคม
- Nvidia Corp: หุ้นที่เป็นดัชนีชี้วัดกลุ่ม AI เป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่ฉุดดัชนี S&P 500 ลง
- Qualcomm: หุ้นลดลงหลังมีข่าวเรื่องการเจรจาเพื่อเข้าซื้อกิจการ Modular Inc. บริษัทซอฟต์แวร์ AI
ความกังวลด้านมูลค่าและการเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของ "Hyperscaler"
นักยุทธศาสตร์ตลาดชี้ว่าการปรับฐานครั้งนี้เป็นผลมาจาก "ความกังวลด้านมูลค่า (valuation) และการใช้จ่ายด้านทุน (capex)" หลังจากเติบโตอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนมาหลายเดือน นักลงทุนกังวลว่าราคาหุ้นของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ซึ่งกำลังใช้จ่ายเงินหลายแสนล้านดอลลาร์ในโครงสร้างพื้นฐาน AI อาจพุ่งสูงเกินไปอย่างรวดเร็วเกินไป
Michael O'Rourke จาก JonesTrading Institutional Services ตั้งข้อสังเกตว่า "Hyperscalers" กำลังมีพฤติกรรมคล้ายกับหุ้นซอฟต์แวร์กลุ่มใหม่ ซึ่งเป็นตัวฉุดให้หุ้นกลุ่มเมกะแคป "Magnificent Seven" ปรับตัวลดลง นอกจากนี้ ผู้จัดการกองทุนยังระบุว่านักลงทุนจำนวนมากมีกำไรที่ยังไม่รับรู้ (unrealized gains) จำนวนมหาศาล และกำลังมองหาข้ออ้างใดๆ ก็ตามเพื่อขายทำกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยียังคงมีความอ่อนไหวสูงต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve)
นี่คือการปรับฐานระยะยาวหรือการย่อตัวระยะสั้น?
แม้จะมีการเทขายอย่างกะทันหัน แต่นักวิเคราะห์บางส่วนเชื่อว่าการพักตัวนี้อาจเป็นเพียงเรื่องชั่วคราว ดัชนี Nasdaq 100 พุ่งขึ้นกว่า 30% ตั้งแต่สิ้นเดือนมีนาคม และรูปแบบในอดีตบ่งชี้ว่า "นักช้อปช่วงย่อตัว" (dip buyers) มักจะเข้ามาซื้อหลังจากมีการปรับฐานที่รุนแรงเช่นนี้ แม้ว่าแรงกดดันต่อชิปหน่วยความจำแบบดั้งเดิมอย่าง DRAM จะยังคงเป็นปัจจัยหนึ่ง แต่การสร้างศูนย์ข้อมูล AI ในระยะยาวจะยังคงขับเคลื่อนความต้องการเชิงโครงสร้างต่อไป แม้ว่าระดับมูลค่าในปัจจุบันจะถูกตั้งคำถามก็ตาม
สรุปประเด็นสำคัญ
- การแพร่ระบาดในเอเชีย: การดิ่งลง 10% ของดัชนี KOSPI ในเกาหลีใต้ โดยมี SK Hynix และ Samsung เป็นตัวขับเคลื่อน ทำหน้าที่เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาหลักของการเทขายหุ้นเทคโนโลยีทั่วโลก
- ความคลางแคลงใจใน AI: ความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านทุนมหาศาลในด้าน AI และการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในการผลิตชิปหน่วยความจำ กำลังกดดันความเชื่อมั่นของนักลงทุน
- การขายทำกำไร: กำไรจำนวนมากในหุ้นเซมิคอนดักเตอร์อย่าง Micron (เพิ่มขึ้น 300% YTD) ทำให้นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะขายเพื่อล็อกกำไรท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค