Globalne rynki tracą na wartości, gdy wyprzedaż koreańskich chipów wywołuje obawy o AI

Hossa napędzana przez sztuczną inteligencję zderzyła się we wtorek z brutalną rzeczywistością, gdy gwałtowna wyprzedaż azjatyckich akcji producentów półprzewodników wywołała wstrząsy na światowych rynkach akcji. Inwestorzy coraz częściej kwestionują trwałość ogromnych wydatków kapitałowych na AI, podczas gdy główne indeksy technologiczne gwałtownie spadły.

Efekt K-Drama: Południowokoreańscy producenci chipów przewodzi wyprzedaży

Zarażenie zaczęło się w Azji, gdzie południowokoreański indeks KOSPI odnotował potężny 10-procentowy spadek, co uruchomiło mechanizm przerwania handlu (circuit breaker). W centrum tej zmienności znalazły się giganty branżowe SK Hynix oraz Samsung Electronics, których ceny akcji spadły o ponad 10%.

Panikę podsyciły doniesienia sugerujące, że SK Hynix może spowolnić rozbudowę produkcji pamięci AI, aby ponownie skupić się na tańszych, masowych pamięciach DRAM. Wiadomość ta natychmiast wzbudziła obawy traderów dotyczące rzeczywistego popytu na centra danych AI oraz tego, czy podaż pamięci wysokiej klasy nadąży za potrzebami branży.

Amerykańskie indeksy technologiczne i giganci półprzewodników tracą na wartości

Skutki szybko rozprzestrzeniły się na Wall Street, a indeks Nasdaq 100, zdominowany przez spółki technologiczne, przyjął na siebie największą siłę wyprzedaży, spadając o 2,5%. S&P 500 również odnotował spadek o 1,1%, podczas gdy Dow Jones Industrial Average obniżył się o 0,3%. Zmienność ta znalazła odzwierciedlenie w indeksie zmienności CBOE, który na krótko przekroczył poziom 20 punktów.

Liderzy sektora półprzewodników byli głównymi ofiarami pogorszenia koniunktury:

• Micron Technology: Akcje spadły nawet o 13% przed publikacją wyników kwartalnych. Dzieje się to po gwałtownym wzroście o ponad 300% od stycznia.
• Nvidia Corp: Wyznacznik trendów w dziedzinie AI był jednym z największych czynników obciążających indeks S&P 500.
• Qualcomm: Akcje spadły w następstwie wiadomości o trwających rozmowach w sprawie przejęcia firmy oprogramowującej AI, Modular Inc.

Obawy o wycenę i dylemat „Hyperscalerów”

Strategowie rynkowi sugerują, że ta korekta jest produktem ubocznym „obaw o wycenę i wydatki kapitałowe (capex)”. Po miesiącach bezprecedensowego wzrostu inwestorzy obawiają się, że ceny akcji wielkich firm technologicznych — które wydają setki miliardów dolarów na infrastrukturę AI — mogły wzrosnąć zbyt mocno i zbyt szybko.

Michael O'Rourke z JonesTrading Institutional Services zauważył, że „Hyperscalers” zachowują się w zasadzie jak nowe spółki software'owe, ciągnąc w dół megacapowe spółki z grupy „Magnificent Seven”. Co więcej, menedżerowie funduszy wskazują, że wielu inwestorów dysponuje ogromnymi niezrealizowanymi zyskami i szuka teraz jakiegokolwiek pretekstu, aby zrealizować zyski, zwłaszcza że akcje technologiczne pozostają bardzo wrażliwe na perspektywy stóp procentowych Rezerwy Federalnej.

Czy to długoterminowa korekta, czy krótkoterminowe tąpnięcie?

Mimo nagłej wyprzedaży, niektórzy analitycy uważają, że ta przerwa może być tymczasowa. Nasdaq 100 wzrósł o ponad 30% od końca marca, a wzorce historyczne sugerują, że „kupujący na spadkach” (dip buyers) często wchodzą na rynek po tak gwałtownych korektach. Choć presja na tradycyjne chipy pamięci, takie jak DRAM, pozostaje istotnym czynnikiem, długoterminowa rozbudowa centrów danych AI nadal napędza popyt strukturalny, nawet jeśli obecne poziomy wycen podlegają wnikliwej analizie.

Kluczowe wnioski

• Azjatyckie zarażenie: 10-procentowy krach na południowokoreańskim indeksie KOSPI, napędzany przez SK Hynix i Samsunga, zadziałał jako główny katalizator globalnej wyprzedaży sektora technologicznego.
• Sceptycyzm wobec AI: Obawy dotyczące trwałości ogromnych wydatków kapitałowych na AI oraz potencjalnych zmian w produkcji chipów pamięci obciążają nastroje inwestorów.
• Realizacja zysków: Znaczące wzrosty akcji producentów półprzewodników, takich jak Micron (wzrost o 300% YTD), skłoniły inwestorów do sprzedaży w celu zabezpieczenia zysków w obliczu niepewności makroekonomicznej.