Globalne rynki tracą na wartości, gdy wyprzedaż koreańskich producentów chipów budzi obawy dotyczące AI
Hossa napędzana przez sztuczną inteligencję przeszła we wtorek brutalne zderzenie z rzeczywistością, gdy masowa wyprzedaż akcji południowokoreańskich producentów półprzewodników wywołała wstrząsy na światowych rynkach akcji. Inwestorzy coraz częściej kwestionują trwałość wysokich wycen oraz ogromne wydatki kapitałowe niezbędne do podtrzymania trwającej rewolucji AI.
Efekt „K-Drama”: Korea Południowa wywołuje globalną zaraźliwość
Główny katalizator turbulencji rynkowych pojawił się w Azji, gdzie południowokoreański indeks KOSPI spadł o 10%, co uruchomiło mechanizm przerwania obrotu (circuit breaker). Spadki te były napędzane przez gigantów półprzewodników – SK Hynix oraz Samsung Electronics, których ceny akcji spadły o ponad 10%.
Panikę podsyciły doniesienia lokalnych mediów sugerujące, że SK Hynix może spowolnić ekspansję produkcji zaawansowanych chipów pamięci AI, aby przenieść punkt ciężkości na tańsze, masowe rozwiązania DRAM. Raport ten natychmiast wzbudził obawy traderów dotyczące rzeczywistego popytu na centra danych AI oraz długoterminowej trajektorii wzrostu specjalistycznego sprzętu AI.
Giganci technologiczni i półprzewodniki obrywają najmocniej
Zmienność z Azji szybko przeniosła się na rynki w USA, ciągnąc w dół główne indeksy. Technologiczny Nasdaq 100 odnotował gwałtowny spadek o 2,5%, podczas gdy S&P 500 spadł o 1,1%. Dow Jones Industrial Average również zanurkował, tracąc 0,3%, podczas gdy indeks zmienności CBOE briefly wzrósł powyżej 20 punktów.
Akcje producentów półprzewodników, będące silnikami ostatniej hossy, ucierpiały szczególnie mocno. Micron Technology, który był liderem wzrostów z oszałamiającym wynikiem 300% od stycznia, zanurkował o nawet 13% przed publikacją raportu kwartalnego. Nvidia Corp również znacząco obciążyła indeks S&P 500. Ta nagła zmiana trendu uwypukla rosnący niepokój, że inwestorzy mogą chcieć zrealizować ogromne zyski po miesiącach parabolicznych wzrostów cen aktywów związanych z AI.
Obawy o wyceny i dylemat „hyperscalerów”
Strategowie rynkowi wskazują na fundamentalne napięcie: ogromne koszty infrastruktury AI w zestawieniu z rzeczywistymi zwrotami. „Hyperscalers to nowe spółki software’owe” – zauważył Michael O'Rourke z JonesTrading Institutional Services, sugerując, że masowe wydatki wielkich firm technologicznych zaczynają obciążać ich własne wyceny.
Choć szybka rozbudowa centrów danych AI powodowała wcześniej ograniczenie podaży tradycyjnych chipów pamięci, takich jak DRAM, rynek zaczyna teraz pytać, czy obecny poziom wydatków kapitałowych jest zrównoważony. Ponadto akcje technologiczne pozostają niezwykle wrażliwe na szersze otoczenie makroekonomiczne, a konkretnie na perspektywy stóp procentowych Rezerwy Federalnej oraz możliwość ich przyszłych podwyżek.
Mimo obecnej „przerwy od wzrostów”, niektórzy analitycy uważają, że spadek może być tymczasowy. Biorąc pod uwagę, że Nasdaq 100 wzrósł o ponad 30% od marca, wielu uczestników rynku postrzega to jako zdrową korektę, przewidując, że inwestorzy kupujący w dołkach (dip buyers) wkrótce powrócą, aby wesprzeć indeksy.
Kluczowe wnioski
- Zarażanie azjatyckie: 10-procentowy spadek południowokoreańskiego indeksu KOSPI, napędzany dwucyfrowymi spadkami SK Hynix i Samsunga, wywołał globalną wyprzedaż akcji producentów półprzewodników.
- Niepokój o wyceny: Inwestorzy przesuwają punkt ciężkości z czystego optymizmu wobec AI na obawy dotyczące ogromnych wydatków kapitałowych (Capex) oraz tego, czy popyt na AI może uzasadnić obecne premie na akcjach.
- Zmienność rynku: Główne amerykańskie indeksy, takie jak Nasdaq 100, odnotowały znaczące spadki, a liderzy wzrostów, tacy jak Micron, doświadczyli dwucyfrowych spadków w ciągu dnia.