تراجع الأسواق العالمية مع إثارة عمليات بيع شركات الرقائق الكورية لمخاوف الذكاء الاصطناعي

واجهت طفرة الصعود المدفوعة بالذكاء الاصطناعي اختباراً حقيقياً كبيراً يوم الثلاثاء، حيث أرسلت عمليات بيع ضخمة في أسهم أشباه الموصلات الكورية الجنوبية موجات صدمة عبر أسواق الأسهم العالمية. ويتساءل المستثمرون بشكل متزايد عن استدامة التقييمات المرتفعة والنفقات الرأسمالية الضخمة المطلوبة لتغذية ثورة الذكاء الاصطناعي المستمرة.

تأثير "الدراما الكورية": كوريا الجنوبية تثير عدوى عالمية

نشأ المحفز الرئيسي للاضطراب في السوق من آسيا، حيث هبط مؤشر KOSPI الكوري الجنوبي بنسبة 10%، مما أدى إلى تفعيل آلية وقف التداول (circuit breaker). وقد قاد هذا التراجع عمالقة أشباه الموصلات SK Hynix وSamsung Electronics، حيث شهد كلاهما انخفاضاً في أسعار أسهمهما بنسبة تزيد عن 10%.

وقد أججت تقارير وسائل الإعلام المحلية حالة الذعر، حيث أشارت إلى أن شركة SK Hynix قد تبطئ توسعها في إنتاج رقائق ذاكرة الذكاء الاصطناعي المتطورة لتحويل تركيزها نحو ذاكرة DRAM الأرخص والأكثر شيوعاً. وأثار هذا التقرير مخاوف فورية لدى المتداولين بشأن الطلب الفعلي على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ومسار النمو طويل الأجل لأجهزة الذكاء الاصطناعي المتخصصة.

عمالقة التكنولوجيا وأشباه الموصلات يتحملون العبء الأكبر

انتقلت التقلبات في آسيا بسرعة إلى الأسواق الأمريكية، مما أدى إلى تراجع المؤشرات الرئيسية. وشهد مؤشر Nasdaq 100، الثقيل بأسهم التكنولوجيا، انخفاضاً حاداً بنسبة 2.5%، بينما تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.1%. كما انخفض المتوسط الصناعي لـ Dow Jones بنسبة 0.3%، في حين ارتفع مؤشر CBOE للتقلبات لفترة وجيزة فوق مستوى 20.

وتضررت أسهم أشباه الموصلات، التي كانت محركات الطفرة الأخيرة، بشكل خاص. فقد تراجعت شركة Micron Technology، التي كانت من أبرز الشركات أداءً بارتفاع مذهل بلغت نسبته 300% منذ يناير، بنسبة وصلت إلى 13% قبيل تقرير أرباحها الربع سنوي. كما شكلت شركة Nvidia Corp عبئاً كبيراً على مؤشر S&P 500. ويسلط هذا التحول المفاجئ الضوء على قلق متزايد من أن المستثمرين قد يتطلعون إلى تأمين مكاسب ضخمة بعد أشهر من الزيادات السعرية المتسارعة في الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

مخاوف التقييم ومعضلة "Hyperscaler"

يشير استراتيجيو السوق إلى توتر جوهري: التكلفة الهائلة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي مقابل العوائد الفعلية. وأشار مايكل أورورك من JonesTrading Institutional Services إلى أن "شركات الـ Hyperscalers هي أسهم البرمجيات الجديدة"، مما يشير إلى أن الإنفاق الضخم من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى بدأ يلقي بظلاله على تقييماتها الخاصة.

وبينما أدى التوسع السريع في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي سابقاً إلى تقليص المعروض من رقائق الذاكرة التقليدية مثل DRAM، فإن السوق يتحول الآن للتساؤل عما إذا كان المستوى الحالي للنفقات الرأسمالية مستداماً. بالإضافة إلى ذلك، تظل أسهم التكنولوجيا شديدة الحساسية للبيئة الاقتصادية الكلية الأوسع، وتحديداً توقعات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي واحتمالية رفع الأسعار في المستقبل.

ورغم "فترة الاستراحة" الحالية، يعتقد بعض المحللين أن هذا التراجع قد يكون مؤقتاً. ونظراً لأن مؤشر Nasdaq 100 قد ارتفع بنسبة تزيد عن 30% منذ مارس، فإن العديد من المشاركين في السوق يرون في ذلك تصحيحاً صحياً، متوقعين عودة المشترين عند الانخفاض قريباً لدعم المؤشرات.

النقاط الرئيسية

• العدوى الآسيوية: أدى انخفاض مؤشر KOSPI الكوري الجنوبي بنسبة 10%، مدفوعاً بتراجعات من رقمين في أسهم SK Hynix وSamsung، إلى إثارة موجة بيع عالمية في أسهم أشباه الموصلات.
• القلق بشأن التقييم: يحول المستثمرون تركيزهم من التفاؤل المطلق بالذكاء الاصطناعي إلى المخاوف بشأن النفقات الرأسمالية (Capex) الضخمة وما إذا كان الطلب على الذكاء الاصطناعي يمكن أن يبرر علاوات الأسهم الحالية.
• تقلبات السوق: شهدت المؤشرات الأمريكية الرئيسية مثل Nasdaq 100 ضربات كبيرة، حيث شهدت الشركات المتميزة مثل Micron تراجعات خلال اليوم بنسبة من رقمين.