سقوط بازارهای جهانی در پی فروش گسترده تراشههای کره جنوبی و افزایش ترس از بحران هوش مصنوعی
بازار صعودی مبتنی بر هوش مصنوعی، این سهشنبه با یک واقعیت تلخ روبرو شد؛ چرا که فروش گسترده سهام نیمههادیها در آسیا، شوک بزرگی به بازارهای جهانی سهام وارد کرد. با سقوط شاخصهای اصلی فناوری، سرمایهگذاران بیش از پیش پایداری هزینههای سرمایهای عظیم در حوزه هوش مصنوعی را زیر سوال میبرند.
اثر «کی-دراما»: پیشتازی تولیدکنندگان تراشه کره جنوبی در ریزش بازار
این سرایت از آسیا آغاز شد، جایی که شاخص KOSPI کره جنوبی با سقوط سنگین ۱۰ درصدی مواجه شد و باعث فعال شدن مکانیزم توقف معاملات (circuit breaker) گردید. در مرکز این نوسانات، غولهای صنعت یعنی SK Hynix و Samsung Electronics قرار داشتند که قیمت سهام هر دو شرکت بیش از ۱۰ درصد سقوط کرد.
این وحشت با گزارشهایی دامن گرفته است که نشان میدهند SK Hynix ممکن است گسترش تولید تراشههای حافظه هوش مصنوعی خود را کند کند تا تمرکز خود را دوباره به سمت DRAMهای ارزانتر و کالایی معطوف کند. این خبر نگرانیهای فوری را در میان معاملهگران در مورد تقاضای واقعی برای مراکز داده هوش مصنوعی و اینکه آیا عرضه حافظههای سطح بالا با نیازهای صنعت همگام خواهد بود یا خیر، ایجاد کرد.
ضربه به شاخصهای فناوری ایالات متحده و غولهای نیمههادی
پیامدهای این ریزش به سرعت به والاستریت سرایت کرد و شاخص Nasdaq 100 که به شدت تحت تأثیر فناوری است، با تحمل فشار فروش، ۲.۵ درصد سقوط کرد. شاخص S&P 500 نیز ۱.۱ درصد کاهش یافت، در حالی که شاخص صنعتی داوجونز ۰.۳ درصد افت کرد. این نوسانات در شاخص نوسان CBOE نیز منعکس شد و برای مدت کوتاهی به بالای سطح ۲۰ رسید.
رهبران حوزه نیمههادی، قربانیان اصلی این رکود بودند:
- Micron Technology: سهام این شرکت پیش از انتشار نتایج فصلی، تا ۱۳ درصد سقوط کرد. این اتفاق پس از رشد خیرهکننده بیش از ۳۰۰ درصدی از ماه ژانویه رخ میدهد.
- Nvidia Corp: این شاخصگذار حوزه هوش مصنوعی، یکی از عوامل اصلی فشار بر شاخص S&P 500 بود.
- Qualcomm: سهام این شرکت در پی اخبار مربوط به مذاکرات جاری برای تصاحب شرکت نرمافزاری Modular Inc در حوزه هوش مصنوعی، کاهش یافت.
نگرانیهای مربوط به ارزشگذاری و معمای «هایپراسکالرها»
استراتژیستهای بازار معتقدند که این اصلاح قیمت، محصول جانبی «نگرانیهای مربوط به ارزشگذاری و هزینههای سرمایهای (capex)» است. پس از ماهها رشد بیسابقه، سرمایهگذاران نگرانند که قیمت سهام شرکتهای بزرگ فناوری — که صدها میلیارد دلار برای زیرساختهای هوش مصنوعی هزینه میکنند — بیش از حد و با سرعتی بسیار زیاد افزایش یافته باشد.
مایکل اورک از موسسه JonesTrading Institutional Services خاطرنشان کرد که «هایپراسکالرها» (Hyperscalers) اساساً مانند سهامهای جدید نرمافزاری رفتار میکنند و باعث کاهش ارزش شرکتهای غولپیکر «هفت بزرگ» (Magnificent Seven) شدهاند. علاوه بر این، مدیران صندوقها اشاره میکنند که بسیاری از سرمایهگذاران دارای سودهای تحققنیافته عظیمی هستند و اکنون به دنبال هر بهانهای برای تثبیت سود خود میگردند، بهویژه از آنجایی که سهام فناوری همچنان نسبت به چشمانداز نرخ بهره فدرال رزرو بسیار حساس هستند.
آیا این یک اصلاح بلندمدت است یا یک افت کوتاهمدت؟
با وجود این ریزش ناگهانی، برخی تحلیلگران معتقدند که این وقفه ممکن است موقتی باشد. شاخص Nasdaq 100 از پایان ماه مارس بیش از ۳۰ درصد رشد کرده است و الگوهای تاریخی نشان میدهند که «خریداران در کف» (dip buyers) اغلب پس از چنین اصلاحات شدیدی وارد بازار میشوند. اگرچه فشار بر تراشههای حافظه سنتی مانند DRAM همچنان یک عامل محسوب میشود، اما توسعه بلندمدت مراکز داده هوش مصنوعی همچنان تقاضای ساختاری را هدایت میکند، حتی اگر سطوح فعلی ارزشگذاری مورد بررسی و تردید قرار گیرند.
نکات کلیدی
- سرایت آسیایی: سقوط ۱۰ درصدی شاخص KOSPI کره جنوبی، تحت تأثیر SK Hynix و Samsung، به عنوان عامل اصلی فروش گسترده فناوری در سطح جهان عمل کرد.
- تردید در مورد هوش مصنوعی: نگرانیها در مورد پایداری هزینههای سرمایهای عظیم در حوزه هوش مصنوعی و تغییرات احتمالی در تولید تراشههای حافظه، بر احساسات سرمایهگذاران سایه انداخته است.
- خروج سود: سودهای قابل توجه در سهام نیمههادی مانند Micron (با رشد ۳۰۰ درصدی از ابتدای سال تاکنون) باعث شده است که سرمایهگذاران در میان عدم قطعیتهای اقتصاد کلان، تمایل به فروش برای تثبیت سود خود داشته باشند.