ریزش بازارهای جهانی فناوری در پی فروش گسترده تراشههای کره جنوبی و افزایش نگرانیها درباره هوش مصنوعی
بازارهای جهانی سهام این سهشنبه با شوک بزرگی مواجه شدند؛ چرا که فروش گسترده سهام نیمههادیهای کره جنوبی باعث عقبنشینی گستردهتر در شاخصهای فناوری شد. سرمایهگذاران با اشاره به نگرانیها در مورد ارزشگذاریهای بالا و نیاز به هزینههای سرمایهای عظیم، بیش از پیش پایداری رالی صعودیِ مبتنی بر هوش مصنوعی را زیر سوال میبرند.
اثر «کی-دراما»: پیشتازی تولیدکنندگان تراشه کره جنوبی در ریزش بازار
این نوسانات از آسیا آغاز شد، جایی که شاخص KOSPI کره جنوبی با ۱۰ درصد سقوط، باعث فعال شدن مکانیزم توقف معاملات (circuit breaker) شد. این فروپاشی توسط غولهای این صنعت، یعنی SK Hynix و Samsung Electronics هدایت شد که قیمت سهام هر دو بیش از ۱۰ درصد سقوط کرد.
این وحشت با گزارشهایی که نشان میداد SK Hynix ممکن است گسترش تولید تراشههای حافظه پیشرفته هوش مصنوعی خود را کاهش دهد تا تمرکز خود را به سمت DRAMهای ارزانتر و کالایی سوق دهد، تشدید شد. این خبر باعث ترس فوری معاملهگران در مورد تقاضای واقعی برای مراکز داده هوش مصنوعی و سودآوری بلندمدت سختافزارهای تخصصی هوش مصنوعی شد.
واکنش شاخصهای ایالات متحده: فشار بر Nasdaq و S&P 500
این سرایت به سرعت به والاستریت نیز رسید و شاخصهای اصلی ایالات متحده را با خود پایین کشید. شاخص Nasdaq 100 که به شدت تحت تأثیر بخش فناوری است، بیشترین آسیب را دید و ۲.۵ درصد سقوط کرد، در حالی که S&P 500 نیز ۱.۱ درصد کاهش یافت. حتی شاخص صنعتی Dow Jones نیز کاهش اندک ۰.۳ درصدی را تجربه کرد.
غولهای نیمههادی بیشترین فشار فروش را متحمل شدند. Micron Technology با سقوط شدید ۱۳ درصدی در طول روز مواجه شد که بازگشتی تند برای سهامی است که از ابتدای سال بیش از ۳۰۰ درصد رشد کرده بود. شرکت Nvidia Corp نیز به عنوان عامل اصلی فشار بر S&P 500 عمل کرد. این فروش گسترده باعث افزایش شاخص نوسان CBOE شد که برای مدت کوتاهی به بالای مرز ۲۰ رسید و نشاندهنده افزایش بیثباتی در بازار بود.
نگرانیهای مربوط به ارزشگذاری و معمای «هایپراسکالرها»
درونمایه اصلی این اصلاح بازار، ترس از این است که ارزشگذاریهای فناوری از واقعیت پیشی گرفته باشد. با توجه به اینکه شرکتهای بزرگ فناوری صدها میلیارد دلار برای زیرساختهای هوش مصنوعی هزینه میکنند، سرمایهگذاران در حال بررسی این موضوع هستند که آیا بازگشت سرمایه این سرمایهگذاریها به اندازه کافی سریع محقق خواهد شد یا خیر.
استراتژیستهای بازار خاطرنشان کردهاند که «هایپراسکالرها» (hyperscalers) مانند سهامهای جدید نرمافزاری رفتار میکنند و باعث کاهش ارزش شرکتهای غولپیکر «هفت بزرگ» (Magnificent Seven) شدهاند. این احساس رو به رشد وجود دارد که بسیاری از سرمایهگذاران که سودهای قابل توجهی از رونق هوش مصنوعی به دست آوردهاند، به دنبال هر بهانهای برای نقد کردن سود خود هستند. این حساسیت با چشمانداز نامطمئن نرخ بهره و احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در آینده، دوچندان شده است.
آیا این یک رکود دائمی است یا یک اصلاح سالم؟
با وجود سقوط شدید، برخی تحلیلگران معتقدند که این ممکن است یک استراحت موقت باشد. شاخص Nasdaq 100 از پایان ماه مارس بیش از ۳۰ درصد رشد کرده است و الگوهای تاریخی نشان میدهند که «خریداران در کف» (dip buyers) اغلب پس از چنین اصلاحاتی وارد بازار میشوند. اگرچه ساخت سریع مراکز داده هوش مصنوعی باعث فشار بر تراشههای حافظه سنتی مانند DRAM شده است، اما مسیر بلندمدت صنعت نیمههادی همچنان موضوع بحثهای داغ میان مدیران صندوق و استراتژیستهای نهادی است.
نکات کلیدی
- سرایت آسیایی: سقوط ۱۰ درصدی شاخص KOSPI کره جنوبی به رهبری SK Hynix و Samsung، باعث شروع فروش گسترده سهام نیمههادیها در سطح جهان شد.
- ضربه به فناوری ایالات متحده: شاخص Nasdaq 100 با ۲.۵ درصد کاهش مواجه شد؛ در این میان Micron با ریزش ۱۳ درصدی روبرو شد و Nvidia نیز در کاهش شاخص S&P 500 نقش داشت.
- شک در پایداری: اضطراب بازار ناشی از ارزشگذاریهای بالا، هزینههای سرمایهای عظیم در حوزه هوش مصنوعی و نگرانیها در مورد تقاضای واقعی برای سختافزار مراکز داده هوش مصنوعی است.