سقوط بازارهای جهانی فناوری در پی فروش گسترده سهام تولیدکنندگان تراشه کرهای و افزایش نگرانیها درباره هوش مصنوعی
بازارهای جهانی سهام این سهشنبه با ریزش شدیدی مواجه شدند؛ چرا که فروش گسترده سهام شرکتهای نیمههادی در کره جنوبی، نگرانیهای وسیعی را در مورد پایداری روند صعودی بازار تحت تأثیر هوش مصنوعی ایجاد کرد. این «درام کرهای» در خیابانهای فناوری، شوکهای بزرگی به شاخصهای اصلی وارد کرده و سرمایهگذاران را به این پرسش واداشته است که آیا هزینههای عظیم سرمایهای در حوزه هوش مصنوعی، پاسخگوی تقاضای مورد انتظار هست یا خیر.
عامل کرهای: سقوط SK Hynix و Samsung
این سرایت از آسیا آغاز شد، جایی که شاخص KOSPI کره جنوبی با ریزش قابل توجه ۱۰ درصدی مواجه شد و باعث فعال شدن مکانیزمهای توقف معاملات (circuit breakers) گردید. محرکهای اصلی این ریزش، غولهای این صنعت یعنی SK Hynix و Samsung Electronics بودند که ارزش سهام هر دو شرکت بیش از ۱۰ درصد سقوط کرد.
این نوسانات با گزارشهایی تقویت شد که نشان میداد SK Hynix ممکن است گسترش تولید تراشههای حافظه پیشرفته هوش مصنوعی خود را کاهش دهد تا تمرکز خود را به سمت DRAMهای ارزانتر و کالایی سوق دهد. چنین چرخش استراتژیکی معاملهگران را نگران کرده و این ترس را برانگیخته است که تقاضای پیشبینیشده از سوی مراکز داده هوش مصنوعی ممکن است به اندازه پیشبینیهای قبلی قدرتمند نباشد.
واکنش بازارهای آمریکا: فشار بر Nasdaq و Nvidia
وحشت در آسیا به سرعت به والاستریت نیز سرایت کرد و سهام فناوری پیشتاز ریزشها بود. شاخص سنگین فناوری Nasdaq 100 بیشترین ضربه را از این فروشها دریافت کرد و ۲.۵ درصد سقوط کرد، در حالی که S&P 500 نیز ۱.۱ درصد کاهش یافت. حتی شاخص صنعتی Dow Jones نیز از این وضعیت در امان نبود و ۰.۳ درصد افت کرد.
غولهای نیمههادی مقصران اصلی بودند. سهام Micron Technology پیش از انتشار گزارش سود فصلی خود، تا ۱۳ درصد سقوط کرد که بازگشتی قابل توجه برای سهامی بود که از ابتدای سال بیش از ۳۰۰ درصد رشد کرده بود. Nvidia Corp نیز با فشار فروش سنگینی مواجه شد که به کاهش گستردهتر شاخصها کمک کرد. با افزایش عدم قطعیت، شاخص نوسان CBOE — که معیار اصلی ترس در بازار است — برای مدت کوتاهی به بالای سطح ۲۰ رسید.
نگرانیهای مربوط به ارزشگذاری و معمای «ابرمقیاسگذارها» (Hyperscalers)
فراتر از فروش فوری تولیدکنندگان تراشه، روایت عمیقتری از اضطراب در مورد ارزشگذاری در حال شکلگیری است. سرمایهگذاران به طور فزایندهای نگران هستند که هزینههای عظیم «ابرمقیاسگذارها» (hyperscalers) — شرکتهای بزرگ فناوری که صدها میلیارد دلار در زیرساختهای هوش مصنوعی سرمایهگذاری میکنند — قیمت سهام را بیش از حد و با سرعتی بسیار زیاد بالا برده باشد.
استراتژیستهای بازار معتقدند که این شرکتهای بزرگ فناوری اکنون باعث کاهش ارزش شرکتهای غولپیکر «هفت بزرگ» (Magnificent Seven) میشوند، زیرا بازار به دنبال ارزیابی مجدد بازدهی بلندمدت سرمایهگذاری آنها در حوزه هوش مصنوعی است. علاوه بر این، این بخش همچنان نسبت به محیط اقتصاد کلان، به ویژه در مورد چشمانداز نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا و افزایشهای احتمالی در آینده، بسیار حساس است.
نگاه به آینده: اصلاح بازار یا تغییر بلندمدت؟
با وجود نوسانات شدید، برخی تحلیلگران معتقدند که این ممکن است صرفاً یک «استراحت» ضروری باشد. شاخص Nasdaq 100 از پایان ماه مارس بیش از ۳۰ درصد رشد کرده است و فعالان باسابقه بازار خاطرنشان میکنند که «خریداران در کف» (dip buyers) اغلب در چنین اصلاحاتی وارد بازار میشوند. در حالی که سرمایهگذاران در حال حاضر به دنبال دلایلی برای پوشش ریسک (hedge) موقعیتهای خود جهت تثبیت سودهای کلان هستند، اشتیاق بلندمدت برای هوش مصنوعی همچنان یکی از موضوعات اصلی در امور مالی جهانی است.
نکات کلیدی
- محرک آسیایی: ریزش ۱۰ درصدی شاخص KOSPI، که با فروش گسترده در SK Hynix و Samsung همراه بود، به عنوان عامل اصلی سقوط جهانی فناوری عمل کرد.
- اضطراب تقاضای هوش مصنوعی: نگرانیها در مورد اینکه آیا هزینههای سرمایهای (CAPEX) عظیم در مراکز داده هوش مصنوعی، مسیر رشد فعلی تولیدکنندگان نیمههادی را حفظ خواهد کرد یا خیر، تشدید شده است.
- افزایش نوسانات: شاخصهای اصلی ایالات متحده، به ویژه Nasdaq 100، با کاهش قابل توجهی مواجه شدند، زیرا سرمایهگذاران در میان نگرانیهای مربوط به ارزشگذاری و عدم قطعیت نرخ بهره، برای محافظت از سودهای خود اقدام کردند.