سقوط ۸ درصدی شاخص کوسپای کره جنوبی همزمان با فروش گسترده سهام تراشههای هوش مصنوعی
بازار سهام کره جنوبی روز سهشنبه شاهد یک اصلاح شدید بود و شاخص مرجع کوسپای (Kospi) بیش از ۸ درصد نسبت به رکوردهای اخیر خود سقوط کرد. این ریزش ناگهانی که باعث فعال شدن خودکار مکانیزمهای توقف معاملات (circuit breakers) شد، پرسشهای فوری را در این باره برانگیخته است که آیا رالی جهانی مبتنی بر هوش مصنوعی بیش از حد و به شکلی خطرناک کش آمده است یا خیر.
فروش گسترده در غولهای نیمههادی
عامل اصلی این ویرانی در بازار، نقد کردن گسترده سهام شرکتهای نیمههادی بود. سرمایهگذاران با شدت داراییهای خود در غولهای تراشهسازی کره جنوبی را فروختند که منجر به سقوط قابل توجه بخش فناوری شد. سهام شرکت SK Hynix Inc. بیش از ۱۱ درصد کاهش یافت، در حالی که Samsung Electronics Co. با سقوط بیش از ۸ درصدی مواجه شد.
این مارپیچ نزولی چنان سریع بود که بورس کره مجبور شد برای فعال شدن مکانیزمهای توقف معاملات، معاملات را به مدت ۲۰ دقیقه متوقف کند. این نوسانات پس از یک دوره رشد خیرهکننده برای SK Hynix رخ میدهد که در اوایل این هفته شاهد سود سالانه نزدیک به ۳۵۰ درصد بود. تحلیلگران خاطرنشان کردند که بازار بیش از حد داغ (overheated) به نظر میرسید؛ چرا که SK Hynix علیرغم چشمانداز سودآوری قویتر سامسونگ، عملکرد بهتری نسبت به آن داشت—اختلافی که بسیاری از استراتژیستها آن را نشانهای از شتاب ناپایدار بازار میدانستند.
«آزمون میکرون» و جو حاکم بر فناوری جهانی
عقبنشینی در کره جنوبی پس از دورهای از اشتهای ریسک شکننده در جلسات معاملاتی اخیر ایالات متحده رخ میدهد. شرکتکنندگان در بازار اکنون تمرکز شدیدی بر گزارشهای سود فصلی آتی شرکت آمریکایی Micron Technology Inc.، سازنده تراشههای حافظه، دارند.
به گفته دیلین وو (Dilin Wu)، استراتژیست Pepperstone Group، گزارش سود میکرون به عنوان آزمون نهایی (litmus test) برای معاملات نیمههادی عمل خواهد کرد. عملکرد قوی میکرون به عنوان شاخصی حیاتی برای تعیین این موضوع دیده میشود که آیا بخش سختافزاری رونق هوش مصنوعی هنوز پتانسیل ادامه یافتن دارد یا خیر. در مقابل، هرگونه ناامیدی میتواند نشاندهنده یک اصلاح گستردهتر در زنجیره تأمین جهانی هوش مصنوعی باشد.
خروج سرمایه خارجی و بادهای مخالف اقتصاد کلان
این فروش گسترده با خروج عظیم سرمایههای نهادی مشخص شد. تا نیمروز، سرمایهگذاران خارجی بیش از ۴ تریلیون وون (تقریباً ۲.۶ میلیارد دلار) از سهام کوسپای را فروخته بودند. در حالی که معاملهگران خرد تلاش کردند تا در قیمتهای پایین خرید کنند (buy the dip)، آنها نتوانستند فشار فروش سنگین بازیگران جهانی را خنثی کنند.
آنچه فشار بر بازار را تشدید میکند، تغییر در انتظارات سیاست پولی ایالات متحده است. بازارها اکنون احتمال عملکرد تهاجمیتر فدرال رزرو (Federal Reserve) را پیشبینی میکنند، به طوری که قراردادهای آتی نرخ بهره، احتمال ۷۵ درصدی برای افزایش نرخ بهره تا سپتامبر را لحاظ کردهاند. این موضع تهاجمی (hawkish) باعث تقویت دلار آمریکا شده و فشار قابل توجهی بر ارزهای نوظهور آسیایی وارد کرده و هزینه سرمایه را در سطح جهانی افزایش داده است.
نگرانیهای نظارتی در مورد ETFهای اهرمی
نوسانات شدید همچنین نهادهای نظارتی کره جنوبی را در حالت آمادهباش قرار داده است. سازمان نظارت مالی (FSS) نگرانی خود را نسبت به تأثیر صندوقهای قابل معامله در بورس (ETFs) با اهرم بالا که عملکرد Samsung و SK Hynix را دنبال میکنند، ابراز کرده است. این محصولات نوسانات قیمت را تشدید کردهاند، که باعث شده لی چان-جین (Lee Chan-jin)، رئیس FSS، پیشنهاد کند که این نهاد نظارتی در حال بررسی اقدامات تثبیتکننده جدید برای مهار پیامدهای احتمالی این حرکات شدید قیمتی است.
نکات کلیدی
- نوسانات بخش تراشه: بازیگران اصلی نیمههادی، یعنی SK Hynix (۱۱٪-) و Samsung Electronics (۸٪-)، پیشگام فروش گستردهای بودند که باعث سقوط بیش از ۸ درصدی کوسپای شد.
- فشار اقتصاد کلان: انتظارات از چرخه سریعتر افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا و تقویت دلار آمریکا، فشار سنگینی بر بازارهای نوظهور آسیایی وارد میکند.
- نقطه عطف حیاتی: گزارشهای سود آتی شرکت آمریکایی Micron Technology، عامل تعیینکننده در مشخص کردن این موضوع خواهد بود که آیا رالی سختافزار هوش مصنوعی میتواند بهبود یابد یا سقوط عمیقتری در راه است.