سقوط ۸ درصدی شاخص Kospi با ریزش غولهای تراشه: آیا رالی هوش مصنوعی بیش از حد کشیده شده است؟
بازار سهام کره جنوبی روز سهشنبه با شوک بزرگی مواجه شد؛ شاخص مرجع Kospi با سقوط بیش از ۸ درصد، رکوردهای اخیر خود را از دست داد. فروش ناگهانی سهام غولهای نیمهرسانا باعث فعال شدن مکانیزمهای توقف خودکار معاملات (circuit breakers) شد و این پرسش را برای سرمایهگذاران ایجاد کرد که آیا بازار صعودی جهانی مبتنی بر هوش مصنوعی به نقطه فروپاشی رسیده است یا خیر.
پیشتازی غولهای نیمهرسانا در سقوط بازار
عامل اصلی تلاطم بازار، خروج گسترده سرمایه از سهام تکنولوژی با رشد بالا بود. با افزایش احتیاط سرمایهگذاران نسبت به ارزشگذاریهای بیش از حد، سهام شرکت SK Hynix Inc. بیش از ۱۱ درصد کاهش یافت، در حالی که غول این صنعت، Samsung Electronics Co. نیز با سقوط بیش از ۸ درصد مواجه شد.
این کاهش شدید باعث شد تا بورس کره (Korea Exchange) برای تثبیت بازار، یک توقف ۲۰ دقیقهای در معاملات را از طریق مکانیزمهای circuit breakers اعمال کند. نوسانات بهویژه در SK Hynix مشهود بود؛ شرکتی که اخیراً پس از یک روند صعودی هشت روزه، شاهد سود خیرهکننده نزدیک به ۳۵۰ درصد از ابتدای سال بود. تحلیلگران معتقدند که عدم همبستگی در عملکرد سهام — جایی که SK Hynix علیرغم چشمانداز سودآوری قویتر Samsung، از آن پیشی گرفت — یک نشانه هشداردهنده جدی برای بازار بیش از حد داغ (overheated) بود.
آزمون Micron و جو روانی جهانی
فروش گسترده در سئول، بازتابدهنده شکنندگی گستردهتر در جو روانی بخش تکنولوژی در سطح جهان، پس از یک جلسه ضعیف در بازارهای ایالات متحده است. اکنون تمام نگاهها به شرکت آمریکایی Micron Technology Inc.، سازنده تراشههای حافظه، دوخته شده است؛ چرا که گزارش سود فصلی آتی این شرکت، به عنوان یک آزمون تعیینکننده (litmus test) برای کل بخش سختافزار نگریسته میشود.
استراتژیستهای بازار، از جمله تحلیلگران Pepperstone Group، خاطرنشان میکنند که نتایج Micron به عنوان یک شاخص مستقیم برای عملکرد Samsung و SK Hynix عمل خواهد کرد. اگر Micron نتواند گزارش مالی قدرتمندی ارائه دهد، این میتواند نشانهای باشد از اینکه "معاملات سختافزار هوش مصنوعی" شتاب خود را از دست داده است و احتمالاً منجر به نقد کردن بیشتر داراییها در بازارهای نوظهور جهانی خواهد شد.
موانع اقتصاد کلان: سیاستهای سختگیرانه فدرال رزرو و تقویت دلار
فراتر از بخش تراشه، تغییرات گستردهتر در اقتصاد کلان نیز فشار بر سهام کره جنوبی را دوچندان کرده است. بازار در حال حاضر با تغییر در انتظارات از فدرال رزرو ایالات متحده (US Federal Reserve) دست و پنجه نرم میکند. با اتخاذ موضع قاطعتر از سوی فدرال رزرو، معاملات آتی بازار اکنون احتمال ۷۵ درصدی افزایش نرخ بهره تا ماه سپتامبر را پیشبینی میکنند.
این تغییر رویکرد سختگیرانه (hawkish)، باعث تقویت دلار آمریکا شده و شاخص دلار را به سمت سطح ۱۰۱.۰۱ سوق داده است. تقویت دلار معمولاً فشار کاهشی بر ارزها و سهام کشورهای نوظهور آسیایی وارد میکند و محیط دشواری برای ورود سرمایه به بازارهایی مانند Kospi ایجاد مینماید.
نگرانیهای نظارتی در مورد ETFهای اهرمی
نوسانات شدید قیمت همچنین توجه نهادهای نظارتی کره جنوبی را به خود جلب کرده است. سازمان نظارت مالی (FSS) نگرانیهای خود را در مورد نوسانات بالای صندوقهای قابل معامله در بورس (ETFs) اهرمی مرتبط با Samsung و SK Hynix ابراز کرده است. لی چان-جین، رئیس FSS، خاطرنشان کرد که مقامات در حال بررسی اقدامات تثبیتکننده برای مهار پیامدهای احتمالی این محصولات پرخطر هستند که باعث تشدید نوسانات اخیر بازار شدهاند.
نکات کلیدی
- نوسانات بخش تراشه: بازیگران اصلی نیمهرسانا، یعنی SK Hynix (۱۱٪-) و Samsung Electronics (۸٪-) باعث سقوط ۸ درصدی گسترده در Kospi شدند که منجر به توقف موقت معاملات شد.
- شاخص Micron: سرمایهگذاران به گزارشهای سود آتی Micron Technology چشم دوختهاند تا تعیین کنند آیا رالی جهانی نیمهرساناها مبتنی بر هوش مصنوعی همچنان از پایههای بنیادی قدرتمندی برخوردار است یا خیر.
- فشار اقتصاد کلان: ترکیب سیاستهای سختگیرانه فدرال رزرو آمریکا و تقویت دلار، موانع قابل توجهی برای بازارهای نوظهور آسیایی ایجاد کرده است.