ചിപ്പ് ഭീമന്മാരുടെ ഇടിവിനെത്തുടർന്ന് കോസ്പി (Kospi) 8% ഇടിഞ്ഞു: AI മുന്നേറ്റം അതിന്റെ പരിധി കവിഞ്ഞോ?

സൗത്ത് കൊറിയൻ ഓഹരി വിപണി ചൊവ്വാഴ്ച വലിയൊരു ആഘാതത്തിന് സാക്ഷ്യം വഹിച്ചു. സൂചികയായ കോസ്പി (Kospi) ഇൻഡക്സ് 8 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞതോടെ സമീപകാലത്തെ റെക്കോർഡ് നേട്ടങ്ങൾ നഷ്ടമായി. സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ പ്രമുഖ ഓഹരികളിൽ ഉണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള വിൽപ്പന വിപണിയിൽ സർക്യൂട്ട് ബ്രേക്കറുകൾ (circuit breakers) പ്രവർത്തനസജ്ജമാക്കാൻ കാരണമായി. ആഗോളതലത്തിൽ AI അധിഷ്ഠിതമായി നടന്ന കുതിപ്പ് അതിന്റെ പരിധി കവിഞ്ഞോ എന്ന ചോദ്യം ഇത് നിക്ഷേപകർക്കിടയിൽ ഉയർത്തുന്നു.

സെമികണ്ടക്ടർ ഭീമന്മാരുടെ നേതൃത്വത്തിലുള്ള തകർച്ച

വിപണിയിലെ അസ്ഥിരതയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം ഉയർന്ന മൂല്യമുള്ള ടെക് ഓഹരികളിൽ നിന്നുള്ള വൻതോതിലുള്ള പിന്മാറ്റമാണ്. ഓഹരികളുടെ മൂല്യവർദ്ധനവ് അമിതമാണെന്ന ആശങ്ക കാരണം SK Hynix Inc.-ന്റെ ഓഹരികൾ 11 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞപ്പോൾ, വ്യവസായ ഭീമനായ Samsung Electronics Co.-യുടെ ഓഹരികൾ 8 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞു.

വിപണിയെ ശാന്തമാക്കുന്നതിനായി സർക്യൂട്ട് ബ്രേക്കറുകൾ വഴി 20 മിനിറ്റ് വ്യാപാരം നിർത്തിവെക്കാൻ ഈ വലിയ ഇടിവ് കൊറിയ എക്സ്ചേഞ്ചിനെ (Korea Exchange) നിർബന്ധിതമാക്കി. എട്ട് ദിവസത്തെ തുടർച്ചയായ നേട്ടങ്ങൾക്ക് ശേഷം ഈ വർഷം ഇതുവരെ ഏകദേശം 350% നേട്ടം കൈവരിച്ചിരുന്ന SK Hynix-ൽ അസ്ഥിരത വളരെ കൂടുതലായിരുന്നു. സാംസങ്ങിന്റെ മികച്ച ലാഭസാധ്യതകൾക്കിടയിലും SK Hynix സാംസങ്ങിനേക്കാൾ മുന്നേറിയത് ഓഹരി പ്രകടനത്തിലെ വ്യത്യാസങ്ങൾ (decoupling) സൂചിപ്പിക്കുന്നുവെന്നും, ഇത് അമിതമായി ചൂടുപിടിച്ച വിപണിയുടെ (overheated market) ഒരു മുന്നറിയിപ്പാണെന്നും വിശകലന വിദഗ്ധർ അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു.

മൈക്രോൺ ടെസ്റ്റും ആഗോള വികാരവും (Global Sentiment)

യുഎസ് വിപണിയിലെ തളർച്ചയെത്തുടർന്ന്, സോൾ (Seoul) വിപണിയിലെ ഈ വിൽപ്പന ആഗോള ടെക് വിപണിയിലെ വലിയൊരു അസ്ഥിരതയെയാണ് പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത്. യുഎസ് ആസ്ഥാനമായുള്ള മെമ്മറി ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളായ Micron Technology Inc.-ന്റെ വരാനിരിക്കുന്ന പാദവാർഷിക വരുമാന റിപ്പോർട്ടാണ് ഇപ്പോൾ എല്ലാവരും ഉറ്റുനോക്കുന്നത്. ഹാർഡ്‌വെയർ മേഖലയുടെ മൊത്തത്തിലുള്ള അവസ്ഥ അറിയാനുള്ള ഒരു നിർണ്ണായക പരിശോധനയായി ഇതിനെ കണക്കാക്കുന്നു.

മൈക്രോണിന്റെ ഫലങ്ങൾ സാംസങ്ങിനും SK Hynix-നും നേരിട്ടുള്ള സൂചനയായിരിക്കുമെന്ന് Pepperstone Group ഉൾപ്പെടെയുള്ള മാർക്കറ്റ് സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റുകൾ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. മൈക്രോൺ മികച്ച ഫലം നൽകുന്നതിൽ പരാജയപ്പെട്ടാൽ, "AI ഹാർഡ്‌വെയർ ട്രേഡിന്" അതിന്റെ വേഗത നഷ്ടപ്പെട്ടുവെന്നതിന്റെ സൂചനയാകാം. ഇത് ആഗോള വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളിൽ (emerging markets) കൂടുതൽ ഓഹരികൾ വിറ്റഴിക്കാൻ കാരണമായേക്കാം.

മാക്രോ വെല്ലുവിളികൾ: കർശന നിലപാടുള്ള ഫെഡും ശക്തമായ ഡോളറും

ചിപ്പ് മേഖലയ്ക്ക് പുറമെ, വിശാലമായ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് മാറ്റങ്ങൾ സൗത്ത് കൊറിയൻ ഓഹരികളിൽ സമ്മർദ്ദം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു. യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ (US Federal Reserve) പ്രതീക്ഷകളിലെ മാറ്റവുമായി വിപണി ഇപ്പോൾ പോരാടുകയാണ്. ഫെഡറലിന്റെ കർശനമായ നിലപാടുകൾ കാരണം, സെപ്റ്റംബറോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള 75% സാധ്യതയെ വിപണി ഇപ്പോൾ കണക്കിലെടുക്കുന്നു.

ഫെഡറലിന്റെ ഈ കർശന നിലപാട് യുഎസ് ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്, ഡോളർ ഇൻഡക്സ് 101.01 എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് നീങ്ങുകയാണ്. ശക്തമായ ഡോളർ സാധാരണയായി ഏഷ്യൻ വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളിലെ കറൻസികളെയും ഓഹരികളെയും ബാധിക്കാറുണ്ട്. ഇത് കോസ്പി പോലുള്ള വിപണികളിലേക്കുള്ള മൂലധന പ്രവാഹത്തിന് (capital inflows) പ്രയാസകരമായ സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നു.

ലെവറേജ്ഡ് ഇടിഎഫുകൾ (Leveraged ETFs) സംബന്ധിച്ച നിയന്ത്രണ ആശങ്കകൾ

ഓഹരി വിലകളിലെ ഈ വലിയ വ്യതിയാനങ്ങൾ സൗത്ത് കൊറിയൻ റെഗുലേറ്റർമാരുടെ ശ്രദ്ധ ആകർഷിച്ചിട്ടുണ്ട്. സാംസംഗുമായും SK Hynix-മായും ബന്ധപ്പെട്ട ലെവറേജ്ഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ട്രേഡഡ് ഫണ്ടുകളുടെ (leveraged ETFs) ഉയർന്ന അസ്ഥിരതയെക്കുറിച്ച് ഫിനാൻഷ്യൽ സൂപ്പർവൈസറി സർവീസ് (FSS) ആശങ്ക പ്രകടിപ്പിച്ചു. വിപണിയിലെ വ്യതിയാനങ്ങളെ വർദ്ധിപ്പിച്ച ഈ ഉയർന്ന റിസ്ക് ഉൽപ്പന്നങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ തടയാൻ സ്ഥിരീകരണ നടപടികൾ പരിഗണിച്ചുവെന്ന് FSS ഗവർണർ ലീ ചാൻ-ജിൻ സൂചിപ്പിച്ചു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

  • ചിപ്പ് മേഖലയിലെ അസ്ഥിരത: പ്രധാന സെമികണ്ടക്ടർ കമ്പനികളായ SK Hynix (-11%), Samsung Electronics (-8%) എന്നിവ കോസ്പിയിൽ 8% ഇടിവുണ്ടാക്കുകയും താൽക്കാലികമായി വ്യാപാരം നിർത്തിവെക്കേണ്ടി വരികയും ചെയ്തു.
  • മൈക്രോൺ ബെഞ്ച്മാർക്ക്: ആഗോളതലത്തിൽ AI അധിഷ്ഠിതമായി നടന്ന സെമികണ്ടക്ടർ മുന്നേറ്റത്തിന് അടിസ്ഥാനപരമായ കരുത്തുണ്ടോ എന്ന് അറിയാൻ നിക്ഷേപകർ മൈക്രോൺ ടെക്നോളജിയുടെ വരാനിരിക്കുന്ന വരുമാന റിപ്പോർട്ടിലേക്ക് ഉറ്റുനോക്കുന്നു.
  • മാക്രോ സമ്മർദ്ദം: കർശന നിലപാടുള്ള യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവും ശക്തിപ്പെടുന്ന യുഎസ് ഡോളറും ഏഷ്യൻ വളർന്നുവരുന്ന വിപണികൾക്ക് വലിയ വെല്ലുവിളികൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നു.