AI ചിപ്പ് ഓഹരികളിൽ വൻ വിൽപ്പന; ദക്ഷിണ കൊറിയയുടെ കോസ്പി (Kospi) 8% ഇടിഞ്ഞു

ചൊവ്വാഴ്ച ദക്ഷിണ കൊറിയൻ ഓഹരി വിപണിയിൽ വലിയൊരു ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി. സൂചികയായ കോസ്പി (Kospi) സമീപകാലത്തെ റെക്കോർഡ് ഉയരങ്ങളിൽ നിന്ന് 8 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞു. വിപണിയിലെ പെട്ടെന്നുള്ള ഈ തകർച്ച ഓട്ടോമാറ്റിക് സർക്യൂട്ട് ബ്രേക്കറുകൾ (circuit breakers) പ്രവർത്തനസജ്ജമാക്കാൻ ഇടയാക്കി. ആഗോളതലത്തിൽ AI മുന്നേറ്റം മൂലമുണ്ടായ ഓഹരി കുതിപ്പ് അപകടകരമായ രീതിയിൽ അമിതമായി വർദ്ധിച്ചോ എന്ന ചോദ്യങ്ങൾ ഇത് ഉയർത്തുന്നു.

സെമികണ്ടക്ടർ ഭീമന്മാരുടെ ഓഹരികളിൽ വൻ വിൽപ്പന

സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികൾ വൻതോതിൽ വിറ്റൊഴിയുന്നതാണ് വിപണിയിലെ ഈ തകർച്ചയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം. ദക്ഷിണ കൊറിയൻ ചിപ്പ് ഭീമന്മാരുടെ ഓഹരികൾ നിക്ഷേപകർ വൻതോതിൽ വിറ്റഴിച്ചതോടെ സാങ്കേതിക മേഖലയിൽ വലിയ ഇടിവുണ്ടായി. SK Hynix Inc.-ന്റെ ഓഹരികൾ 11 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞപ്പോൾ, Samsung Electronics Co.-യുടെ ഓഹരികൾ 8 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞു.

ഈ ഇടിവ് വളരെ വേഗത്തിലായതിനാൽ, സർക്യൂട്ട് ബ്രേക്കറുകൾ നടപ്പിലാക്കുന്നതിനായി കൊറിയ എക്സ്ചേഞ്ചിന് (Korea Exchange) 20 മിനിറ്റ് വ്യാപാരം നിർത്തിവെക്കേണ്ടി വന്നു. ഈ ആഴ്ചയുടെ തുടക്കത്തിൽ ഏകദേശം 350% ലാഭം നേടിയിരുന്ന SK Hynix-ന്റെ അവിശ്വസനീയമായ മുന്നേറ്റത്തിന് പിന്നാലെയാണ് ഈ അസ്ഥിരത ഉണ്ടായത്. സാംസങ്ങിന്റെ മികച്ച ലാഭസാധ്യതകൾ ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും SK Hynix സാംസങ്ങിനേക്കാൾ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ചത് വിപണി അമിതമായി ചൂടുപിടിച്ചതിന്റെ (overheated) ലക്ഷണമാണെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. ഇത് നിലനിൽക്കാൻ പ്രയാസമുള്ള ഒരു മുന്നേറ്റമാണെന്ന് പല തന്ത്രജ്ഞരും വിലയിരുത്തുന്നു.

"മൈക്രോൺ ടെസ്റ്റും" ആഗോള സാങ്കേതിക വികാരവും

അമേരിക്കൻ വിപണികളിലെ സമീപകാല വ്യാപാര സെഷനുകളിൽ കണ്ടുവന്ന ദുർബലമായ റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള പ്രവണതയ്ക്ക് പിന്നാലെയാണ് ദക്ഷിണ കൊറിയയിലെ ഈ ഇടിവ്. യുഎസ് മെമ്മറി ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളായ Micron Technology Inc.-ന്റെ വരാനിരിക്കുന്ന പാദികാ ലാഭവിവരങ്ങളിലാണ് (quarterly earnings) ഇപ്പോൾ വിപണി ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്.

പെപ്പർസ്റ്റോൺ ഗ്രൂപ്പിലെ (Pepperstone Group) തന്ത്രജ്ഞനായ ഡിലിൻ വുവിനെ (Dilin Wu) അനുസരിച്ച്, മൈക്രോണിന്റെ ലാഭവിവര റിപ്പോർട്ട് സെമികണ്ടക്ടർ വ്യാപാരത്തിന്റെ അന്തിമ പരിശോധനയായിരിക്കും. AI കുതിപ്പിന്റെ ഹാർഡ്‌വെയർ മേഖലയ്ക്ക് ഇനിയും കരുത്തുണ്ടോ എന്ന് തിരിച്ചറിയാനുള്ള നിർണ്ണായക സൂചകമായി മൈക്രോണിന്റെ മികച്ച പ്രകടനം കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു. നേരെമറിച്ച്, പ്രതീക്ഷിച്ച ഫലം ലഭിച്ചില്ലെങ്കിൽ അത് ആഗോള AI സപ്ലൈ ചെയിനിൽ വലിയൊരു തിരുത്തലിന് (correction) കാരണമായേക്കാം.

വിദേശ നിക്ഷേപങ്ങളുടെ പുറപ്പാടും സാമ്പത്തിക വെല്ലുവിളികളും

സ്ഥാപനപരമായ മൂലധനത്തിന്റെ (institutional capital) വൻതോതിലുള്ള പുറപ്പാടാണ് ഈ വിൽപ്പനയുടെ പ്രത്യേകത. ഉച്ചയോടെ, വിദേശ നിക്ഷേപകർ 4 ട്രില്യൺ വോണിന് (ഏകദേശം 2.6 ബില്യൺ ഡോളർ) മുകളിൽ കോസ്പി ഓഹരികൾ വിറ്റഴിച്ചു. ചെറുകിട നിക്ഷേപകർ കുറഞ്ഞ വിലയിൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങാൻ (buy the dip) ശ്രമിച്ചെങ്കിലും, ആഗോള നിക്ഷേപകരുടെ വൻതോതിലുള്ള വിൽപ്പന സമ്മർദ്ദം മറികടക്കാൻ അവർക്ക് കഴിഞ്ഞില്ല.

യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയിലെ മാറ്റങ്ങൾ വിപണിയിലെ പ്രതിസന്ധി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു. ഫെഡറൽ റിസർവ് കൂടുതൽ കർശനമായ നിലപാട് സ്വീകരിക്കുമെന്നാണ് വിപണി ഇപ്പോൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. സെപ്റ്റംബറോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 75% സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് ഫെഡ് ഫണ്ട്സ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഈ കർശന നിലപാട് (hawkish stance) യുഎസ് ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും, ഇത് ഏഷ്യൻ വികസ്വര രാജ്യങ്ങളിലെ കറൻസികളിൽ വലിയ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുകയും ആഗോളതലത്തിൽ മൂലധനത്തിന്റെ ചിലവ് വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

ലെവറേജ്ഡ് ഇടിഎഫുകൾ (Leveraged ETFs) സംബന്ധിച്ച നിയന്ത്രണ ആശങ്കകൾ

ഈ അമിതമായ അസ്ഥിരത ദക്ഷിണ കൊറിയൻ നിയന്ത്രണ ഏജൻസികളെ ജാഗ്രതയിലാക്കിയിട്ടുണ്ട്. സാംസങ്ങിനെയും SK Hynix-നെയും പിന്തുടരുന്ന ഉയർന്ന ലെവറേജ് ഉള്ള എക്സ്ചേഞ്ച് ട്രേഡഡ് ഫണ്ടുകളുടെ (ETFs) ആഘാതത്തെക്കുറിച്ച് ഫിനാൻഷ്യൽ സൂപ്പർവൈസറി സർവീസ് (FSS) ആശങ്ക പ്രകടിപ്പിച്ചു. ഈ ഉൽപ്പന്നങ്ങൾ വിലയിലെ വ്യതിയാനങ്ങളെ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു. ഇത്തരം അസ്ഥിരമായ വിലമാറ്റങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ തടയാൻ പുതിയ സ്ഥിരതാ നടപടികൾ (stabilization measures) പരിഗണിക്കുകയാണെന്ന് എഫ്എസ്എസ് ഗവർണർ ലീ ചാൻ-ജിൻ സൂചിപ്പിച്ചു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ചിപ്പ് മേഖലയിലെ അസ്ഥിരത: പ്രധാന സെമികണ്ടക്ടർ കമ്പനികളായ SK Hynix (-11%), Samsung Electronics (-8%) എന്നിവയുടെ വൻതോതിലുള്ള വിൽപ്പന കോസ്പിയെ 8 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിപ്പിച്ചു.
• സാമ്പത്തിക സമ്മർദ്ദം: യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വേഗത്തിൽ വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയും ശക്തമായ യുഎസ് ഡോളറും ഏഷ്യൻ വികസ്വര വിപണികളിൽ വലിയ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുന്നു.
• നിർണ്ണായക ഘട്ടം: യുഎസ് ആസ്ഥാനമായുള്ള മൈക്രോൺ ടെക്നോളജിയുടെ വരാനിരിക്കുന്ന ലാഭവിവരങ്ങൾ, AI ഹാർഡ്‌വെയർ കുതിപ്പ് വീണ്ടെടുക്കുമോ അതോ കൂടുതൽ വലിയ തകർച്ച സംഭവിക്കുമോ എന്ന് തീരുമാനിക്കുന്ന ഘടകമായിരിക്കും.