AI ચિપ સ્ટોક્સમાં મોટા પાયે વેચવાલીને કારણે દક્ષિણ કોરિયાનો કોસ્પી (Kospi) 8% ઘટ્યો

મંગળવારે દક્ષિણ કોરિયાના ઇક્વિટી માર્કેટમાં મોટો સુધારો (correction) જોવા મળ્યો હતો, કારણ કે બેન્ચમાર્ક કોસ્પી (Kospi) ઇન્ડેક્સ તાજેતરના રેકોર્ડ હાઈ લેવલથી 8% થી વધુ તૂટી પડ્યો હતો. આ અચાનક આવેલા ઘટાડાને કારણે માર્કેટમાં ઓટોમેટિક સર્કિટ બ્રેકર્સ લાગી ગયા હતા, જેનાથી વૈશ્વિક AI-સંચાલિત તેજી (rally) જોખમી રીતે અતિશય વધી ગઈ છે કે નહીં તે અંગે ગંભીર પ્રશ્નો ઊભા થયા છે.

સેમિકન્ડક્ટર ક્ષેત્રની મોટી કંપનીઓમાં મોટા પાયે વેચવાલી

બજારમાં આવેલા આ ઘટાડા પાછળનું મુખ્ય કારણ સેમિકન્ડક્ટર સ્ટોક્સનું મોટા પાયે વેચાણ (liquidation) હતું. રોકાણકારોએ દક્ષિણ કોરિયાની ચિપ જાયન્ટ કંપનીઓના શેર આક્રમક રીતે વેચી દીધા હતા, જેના કારણે ટેક સેક્ટરમાં મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. SK Hynix Inc. ના શેરમાં 11% થી વધુનો ઘટાડો થયો હતો, જ્યારે Samsung Electronics Co. ના શેરમાં 8% થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો.

આ ઘટાડો એટલી ઝડપથી થયો હતો કે કોરિયા એક્સચેન્જને સર્કિટ બ્રેકર્સ સક્રિય કરવા માટે 20 મિનિટ માટે ટ્રેડિંગ સ્થગિત કરવું પડ્યું હતું. આ અસ્થિરતા SK Hynix ના અદભૂત પ્રદર્શન પછી આવી છે, જેણે આ અઠવાડિયાની શરૂઆતમાં વર્ષથી અત્યાર સુધીમાં લગભગ 350% નો નફો મેળવ્યો હતો. વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું હતું કે બજાર અતિશય ગરમ (overheated) દેખાતું હતું, જેમાં Samsung ના મજબૂત અર્નિંગ આઉટલુક હોવા છતાં SK Hynix એ Samsung કરતા વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું હતું—આ વિસંગતતાને ઘણા વ્યૂહરચનાકારોએ અસ્થિર ગતિ (unsustainable momentum) ના સંકેત તરીકે જોયું હતું.

"Micron ટેસ્ટ" અને વૈશ્વિક ટેક સેન્ટિમેન્ટ

દક્ષિણ કોરિયામાં જોવા મળેલો આ ઘટાડો તાજેતરના યુએસ ટ્રેડિંગ સેશન્સ દરમિયાન જોવા મળેલી નાજુક જોખમ લેવાની ક્ષમતા (risk appetite) પછી આવ્યો છે. બજારના સહભાગીઓ હવે યુએસ મેમરી ચિપ ઉત્પાદક Micron Technology Inc. ના આગામી ત્રિમાસિક પરિણામો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે.

Pepperstone Group ના વ્યૂહરચનાકાર Dilin Wu ના જણાવ્યા અનુસાર, Micron નો અર્નિંગ રિપોર્ટ સેમિકન્ડક્ટર ટ્રેડ માટે અંતિમ લિટમસ ટેસ્ટ તરીકે કામ કરશે. Micron નું મજબૂત પ્રદર્શન એ મહત્વપૂર્ણ સૂચક માનવામાં આવે છે કે AI બૂમનું હાર્ડવેર પાસું હજુ પણ ટકી શકશે કે નહીં. તેનાથી વિપરીત, કોઈપણ નિરાશાજનક પરિણામ વૈશ્વિક AI સપ્લાય ચેઇનમાં વ્યાપક સુધારા (correction) નો સંકેત આપી શકે છે.

વિદેશી મૂડીનો નિકાસ અને મેક્રોઇકોનોમિક અવરોધો

આ વેચવાલીમાં સંસ્થાકીય મૂડી (institutional capital) નો મોટા પાયે નિકાસ જોવા મળી હતી. બપોર સુધીમાં, વિદેશી રોકાણકારોએ 4 ટ્રિલિયન won (આશરે $2.6 બિલિયન) થી વધુના Kospi શેર વેચી દીધા હતા. જ્યારે રિટેલ ટ્રેડર્સે "buy the dip" (ઘટાડામાં ખરીદી) કરવાનો પ્રયાસ કર્યો, પરંતુ તેઓ વૈશ્વિક ખેલાડીઓના ભારે વેચાણના દબાણને રોકવામાં અસમર્થ રહ્યા હતા.

બજારની આ મુશ્કેલીમાં યુએસ નાણાકીય નીતિની અપેક્ષાઓમાં ફેરફાર પણ ઉમેરાઈ રહ્યો છે. બજારો હવે વધુ સક્રિય ફેડરલ રિઝર્વની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે, જેમાં Fed funds futures સપ્ટેમ્બર સુધીમાં વ્યાજ દરમાં વધારાની 75% સંભાવના દર્શાવે છે. આ સખત વલણ (hawkish stance) એ યુએસ ડોલરને મજબૂત બનાવ્યો છે, જેનાથી ઉભરતી એશિયન ચલણ પર નોંધપાત્ર દબાણ આવ્યું છે અને વૈશ્વિક સ્તરે મૂડીનો ખર્ચ વધ્યો છે.

લેવરેજ્ડ ETFs અંગે નિયમનકારી ચિંતાઓ

આ અતિશય અસ્થિરતાએ દક્ષિણ કોરિયાના નિયમનકારોને પણ એલર્ટ પર મૂક્યા છે. Financial Supervisory Service (FSS) એ Samsung અને SK Hynix ને ટ્રેક કરતા હાઈલી લેવરેજ્ડ એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) ની અસર અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી છે. આ ઉત્પાદનોએ ભાવમાં થતા ફેરફારોને વધારી દીધા છે, જેના કારણે FSS ગવર્નર Lee Chan-jin એ સૂચવ્યું છે કે નિયમનકાર આ હિંસક ભાવના ફેરફારોથી થતા સંભવિત નુકસાનને રોકવા માટે નવા સ્થિરીકરણના પગલાંઓ પર વિચાર કરી રહ્યા છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ચિપ સેક્ટરની અસ્થિરતા: મુખ્ય સેમિકન્ડક્ટર કંપનીઓ SK Hynix (-11%) અને Samsung Electronics (-8%) એ મોટા પાયે વેચવાલીનું નેતૃત્વ કર્યું જેના કારણે Kospi 8% થી વધુ ઘટ્યો.
• મેક્રોઇકોનોમિક દબાણ: યુએસ ફેડ દ્વારા વ્યાજ દરમાં ઝડપી વધારાના ચક્ર અને મજબૂત યુએસ ડોલરની અપેક્ષાઓ ઉભરતા એશિયન બજારો પર ભારે દબાણ લાવી રહી છે.
• નિર્ણાયક તબક્કો: યુએસ સ્થિત Micron Technology ના આગામી પરિણામો એ નક્કી કરવામાં નિર્ણાયક પરિબળ રહેશે કે AI હાર્ડવેર તેજી પાછી આવી શકશે કે વધુ મોટો ઘટાડો આવવાનો છે.