مؤشر "كوسبي" الكوري الجنوبي يهبط بنسبة 8% مع تعرض أسهم رقائق الذكاء الاصطناعي لعمليات بيع مكثفة
شهد سوق الأسهم الكوري الجنوبي تصحيحاً حاداً يوم الثلاثاء، حيث تراجع مؤشر "كوسبي" القياسي بأكثر من 8% عن أعلى مستوياته القياسية الأخيرة. وقد أثار هذا الانهيار المفاجئ، الذي أدى إلى تفعيل آليات وقف التداول التلقائية (circuit breakers)، تساؤلات ملحة حول ما إذا كان الارتفاع العالمي المدفوع بالذكاء الاصطناعي قد تجاوز الحدود بشكل خطير.
عمليات بيع مكثفة في شركات أشباه الموصلات الكبرى
كان المحرك الرئيسي وراء هذا التدهور في السوق هو التصفية الكثيفة لأسهم أشباه الموصلات. حيث تخلص المستثمرون بقوة من حصصهم في عمالقة الرقائق الكوريين الجنوبيين، مما أدى إلى انهيار كبير في قطاع التكنولوجيا. فقد فقدت أسهم شركة SK Hynix Inc. أكثر من 11% من قيمتها، بينما هبطت أسهم شركة Samsung Electronics Co. بأكثر من 8%.
كان هذا المنحدر الهبوطي سريعاً لدرجة أن بورصة كوريا (Korea Exchange) اضطرت لتعليق التداول لمدة 20 دقيقة لتفعيل آليات وقف التداول. وتأتي هذه التقلبات في أعقاب مسيرة مذهلة لشركة SK Hynix، التي شهدت مكاسب منذ بداية العام بنسبة تقارب 350% في وقت سابق من هذا الأسبوع. وأشار المحللون إلى أن السوق بدا محمومًا، حيث تفوقت SK Hynix على Samsung رغم التوقعات القوية لأرباح Samsung، وهو تباين اعتبره العديد من الاستراتيجيين علامة على زخم غير مستدام.
"اختبار ميكرون" وتوجهات قطاع التكنولوجيا العالمي
يأتي التراجع في كوريا الجنوبية بعد فترة من ضعف الشهية للمخاطرة شهدتها جلسات التداول الأخيرة في الولايات المتحدة. ويركز المشاركون في السوق الآن بشكل مكثف على الأرباح الفصلية المرتقبة لشركة Micron Technology Inc. الأمريكية المصنعة لرقائق الذاكرة.
ووفقاً لـ Dilin Wu، الاستراتيجي في Pepperstone Group، فإن تقرير أرباح Micron سيكون بمثابة الاختبار الحقيقي لتجارة أشباه الموصلات. ويُنظر إلى الأداء القوي من Micron كمؤشر حاسم لما إذا كان جانب الأجهزة (hardware) في طفرة الذكاء الاصطناعي لا يزال يمتلك القدرة على الاستمرار. وعلى العكس من ذلك، فإن أي خيبة أمل قد تشير إلى تصحيح أوسع في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي العالمية.
التدفقات النقدية الأجنبية الخارجة والرياح الاقتصادية الكلية المعاكسة
تميزت عمليات البيع بخروج هائل لرؤوس الأموال المؤسسية. وبحلول منتصف النهار، كان المستثمرون الأجانب قد باعوا أسهمًا في مؤشر "كوسبي" تتجاوز قيمتها 4 تريليونات وون (حوالي 2.6 مليار دولار). وبينما حاول متداولو التجزئة "الشراء عند الانخفاض" (buy the dip)، إلا أنهم لم يتمكنوا من موازنة ضغوط البيع الكثيفة من قبل اللاعبين العالميين.
وما يزيد من حدة الاضطراب في السوق هو التحول في توقعات السياسة النقدية الأمريكية. حيث تسعر الأسواق الآن توجهًا أكثر حزمًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve)، مع تخصيص العقود الآجلة لأموال الفيدرال احتمالية بنسبة 75% لزيادة أسعار الفائدة بحلول سبتمبر. وقد أدى هذا الموقف المتشدد (hawkish) إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما شكل ضغطًا كبيرًا على العملات الآسيوية الناشئة وزاد من تكلفة رأس المال عالميًا.
مخاوف تنظيمية بشأن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ذات الرافعة المالية
كما وضعت التقلبات الشديدة الجهات التنظيمية الكورية الجنوبية في حالة تأهب قصوى. فقد أعربت هيئة الرقابة المالية (FSS) عن قلقها بشأن تأثير صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ذات الرافعة المالية العالية التي تتبع شركتي Samsung وSK Hynix. وقد ضخمت هذه المنتجات من تقلبات الأسعار، مما دفع محافظ هيئة الرقابة المالية، Lee Chan-jin، إلى الإشارة إلى أن الهيئة تدرس تدابير استقرار جديدة لاحتواء التداعيات المحتملة لهذه التحركات العنيفة في الأسعار.
النقاط الرئيسية
- تقلب قطاع الرقائق: قاد كبار لاعبي أشباه الموصلات، SK Hynix (-11%) وSamsung Electronics (-8%)، عملية بيع مكثفة أدت إلى انهيار مؤشر "كوسبي" بأكثر من 8%.
- الضغوط الاقتصادية الكلية: تضغط توقعات تسريع دورة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وقوة الدولار الأمريكي بشدة على الأسواق الآسيوية الناشئة.
- محطة حاسمة: ستكون الأرباح المرتقبة لشركة Micron Technology التي تتخذ من الولايات المتحدة مقرًا لها هي العامل الحاسم في تحديد ما إذا كان بإمكان ارتفاع أسهم أجهزة الذكاء الاصطناعي التعافي، أم أن هناك انهيارًا أعمق وشيكًا.