ദക്ഷിണ കൊറിയയിലെ ചിപ്പ് വിൽപനയിൽ ഇടിവ്; AI ആശങ്കകൾ കാരണം ആഗോള ടെക് വിപണികൾ തകരുന്നു

ദക്ഷിണ കൊറിയയിലെ സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളുടെ വൻതോതിലുള്ള വിൽപന സാങ്കേതിക സൂചികകളിൽ (technology indices) വലിയ ഇടിവുണ്ടാക്കിയതോടെ, ഈ ചൊവ്വാഴ്ച ആഗോള ഓഹരി വിപണികൾ വലിയ ആഘാതത്തിന് ഇരയായി. ഉയർന്ന മൂല്യനിർണ്ണയവും (high valuations) വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചെലവുകളും (capital expenditure) ചൂണ്ടിക്കാട്ടി, AI അധിഷ്ഠിത വിപണിയിലെ കുതിപ്പ് എത്രത്തോളം നിലനിൽക്കും എന്ന കാര്യത്തിൽ നിക്ഷേപകർക്കിടയിൽ ആശങ്ക വർദ്ധിച്ചുവരികയാണ്.

കെ-ഡ്രാമ ഇഫക്റ്റ്: ദക്ഷിണ കൊറിയൻ ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കൾ വിപണി തകർച്ചയ്ക്ക് നേതൃത്വം നൽകുന്നു

ഏഷ്യയിലാണ് ഈ അസ്ഥിരത ആരംഭിച്ചത്. ദക്ഷിണ കൊറിയയിലെ KOSPI ഇൻഡക്സ് 10% ഇടിഞ്ഞതോടെ സർക്യൂട്ട് ബ്രേക്കർ (circuit breaker) നിലവിൽ വന്നു. വ്യവസായ ഭീമന്മാരായ SK Hynix, Samsung Electronics എന്നിവരുടെ ഓഹരി വിലയിൽ 10 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിവുണ്ടായതാണ് ഈ തകർച്ചയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം.

കുറഞ്ഞ ചിലവുള്ള commodity DRAM-ലേക്ക് ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നതിനായി, SK Hynix തങ്ങളുടെ ഹൈ-എൻഡ് AI മെമ്മറി ചിപ്പ് ഉൽപ്പാദനം കുറച്ചേക്കാം എന്ന റിപ്പോർട്ടുകൾ പരിഭ്രാന്തി വർദ്ധിപ്പിച്ചു. AI ഡാറ്റാ സെന്ററുകളുടെ യഥാർത്ഥ ആവശ്യകതയെക്കുറിച്ചും സ്പെഷ്യലൈസ്ഡ് AI ഹാർഡ്‌വെയറുകളുടെ ദീർഘകാല ലാഭക്ഷമതയെക്കുറിച്ചും ഈ വാർത്ത വ്യാപാരികൾക്കിടയിൽ പെട്ടെന്നുതന്നെ ആശങ്കയുണ്ടാക്കി.

യുഎസ് സൂചികകളുടെ പ്രതികരണം: Nasdaq, S&P 500 എന്നിവ സമ്മർദ്ദത്തിൽ

ഈ പ്രത്യാഘാതം വേഗത്തിൽ വോൾ സ്ട്രീറ്റിലേക്കും പടരുകയും പ്രധാന യുഎസ് സൂചികകളെ താഴേക്ക് വലിച്ചിഴയ്ക്കുകയും ചെയ്തു. സാങ്കേതിക ഓഹരികൾക്ക് മുൻതൂക്കമുള്ള Nasdaq 100 ആണ് ഏറ്റവും കൂടുതൽ തകർന്നത് (2.5% ഇടിവ്), അതേസമയം S&P 500 1.1% ഇടിഞ്ഞു. Dow Jones Industrial Average 0.3% നേരിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി.

സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ പ്രമുഖ കമ്പനികൾ വിൽപന സമ്മർദ്ദത്തിന്റെ ആഘാതം നേരിട്ടു. ഈ വർഷം തുടക്കം മുതൽ 300 ശതമാനത്തിലധികം കുതിച്ചുയർന്ന Micron Technology-യുടെ ഓഹരി വില intraday വ്യാപാരത്തിനിടെ 13% വരെ ഇടിഞ്ഞു. S&P 500-ന്റെ ഇടിവിന് Nvidia Corp-ഉം പ്രധാന കാരണമായി. ഈ വിൽപന വിപണിയിലെ അസ്ഥിരത വർദ്ധിപ്പിച്ചു; CBOE Volatility Index താൽക്കാലികമായി 20-ന് മുകളിൽ ഉയർന്നത് വിപണിയിലെ ആശങ്കയെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

മൂല്യനിർണ്ണയ ആശങ്കകളും "Hyperscaler" പ്രതിസന്ധിയും

സാങ്കേതിക കമ്പനികളുടെ മൂല്യം (valuation) യാഥാർത്ഥ്യത്തേക്കാൾ വളർന്നുപോയി എന്ന ഭയമാണ് ഈ വിപണി തിരുത്തലിന് (correction) പിന്നിലെ പ്രധാന കാരണം. വൻകിട ടെക് കമ്പനികൾ AI ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചറിനായി നൂറുകണക്കിന് ബില്യൺ ഡോളറുകൾ ചെലവഴിക്കുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, ഈ നിക്ഷേപങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള ലാഭം എത്ര വേഗത്തിൽ ലഭിക്കുമെന്ന കാര്യത്തിൽ നിക്ഷേപകർ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നു.

"Hyperscalers" പുതിയ സോഫ്റ്റ്‌വെയർ ഓഹരികളെപ്പോലെ പെരുമാറുന്നുവെന്നും ഇത് "Magnificent Seven" മെഗാ ക്യാപ് കമ്പനികളുടെ മൂല്യം കുറയ്ക്കുന്നുവെന്നും മാർക്കറ്റ് സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റുകൾ നിരീക്ഷിക്കുന്നു. AI കുതിപ്പിലൂടെ വലിയ ലാഭം നേടിയ പല നിക്ഷേപകരും ആ ലാഭം ഉറപ്പിക്കാൻ (lock in profits) ഏതെങ്കിലും ഒരു കാരണത്തിനായി കാത്തിരിക്കുകയാണെന്ന തോന്നൽ ശക്തമാണ്. പലിശ നിരക്കിലെ അനിശ്ചിതത്വവും ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യതയും ഈ സാഹചര്യം കൂടുതൽ സങ്കീർണ്ണമാക്കുന്നു.

ഇത് സ്ഥിരമായ തകർച്ചയാണോ അതോ സ്വാഭാവികമായ ഒരു വിപണി തിരുത്തലാണോ?

ഈ വലിയ ഇടിവിനിടെയും, ഇത് താൽക്കാലികമായ ഒരു ഇടവേള മാത്രമാണെന്ന് ചില വിശകലന വിദഗ്ധർ വിശ്വസിക്കുന്നു. മാർച്ച് അവസാനത്തിന് ശേഷം Nasdaq 100 30 ശതമാനത്തിലധികം വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്. ഇത്തരം തിരുത്തലുകൾക്ക് ശേഷം "dip buyers" (കുറഞ്ഞ വിലയിൽ ഓഹരി വാങ്ങുന്നവർ) വിപണിയിലേക്ക് കടന്നുവരാറുണ്ട് എന്നാണ് ചരിത്രപരമായ പാറ്റേണുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. AI ഡാറ്റാ സെന്ററുകളുടെ വേഗത്തിലുള്ള നിർമ്മാണം DRAM പോലുള്ള പരമ്പരാഗത മെമ്മറി ചിപ്പുകളുടെ വിപണിയിൽ സമ്മർദ്ദം ഉണ്ടാക്കിയെങ്കിലും, സെമികണ്ടക്ടർ വ്യവസായത്തിന്റെ ദീർഘകാല വളർച്ചയെക്കുറിച്ച് ഫണ്ട് മാനേജർമാർക്കിടയിൽ ഇപ്പോഴും വലിയ ചർച്ചകൾ നടക്കുന്നുണ്ട്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഏഷ്യൻ വിപണിയിലെ പ്രത്യാഘാതം: SK Hynix, Samsung എന്നിവരുടെ നേതൃത്വത്തിൽ ദക്ഷിണ കൊറിയയിലെ KOSPI 10% ഇടിഞ്ഞത് സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളുടെ ആഗോള വിൽപനയ്ക്ക് കാരണമായി.
• യുഎസ് ടെക് മേഖലയിലെ ഇടിവ്: Nasdaq 100 2.5% ഇടിഞ്ഞു; Micron 13% ഇടിഞ്ഞതായും Nvidia-യുടെ ഇടിവ് S&P 500-നെ ബാധിച്ചതായും കാണുന്നു.
• നിലനിൽപ്പിനെക്കുറിച്ചുള്ള സംശയങ്ങൾ: ഉയർന്ന മൂല്യനിർണ്ണയം (valuation), വൻതോതിലുള്ള AI മൂലധന ചെലവുകൾ, AI ഡാറ്റാ സെന്റർ ഹാർഡ്‌വെയറുകളുടെ യഥാർത്ഥ ആവശ്യകതയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ എന്നിവയാണ് വിപണിയിലെ പരിഭ്രാന്തിക്ക് കാരണം.