หุ้น HFCL พุ่งขึ้น 200% ใน 6 เดือน: เจาะลึกกระแส AI และการเติบโตของ Data Centre

การขยายตัวอย่างรวดเร็วของโครงสร้างพื้นฐานดาต้าเซ็นเตอร์ (Data Centre) ในอินเดีย กำลังสร้างโอกาสมหาศาลในห่วงโซ่อุปทานด้านโทรคมนาคม โดยมี HFCL เป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์หลัก จากแรงขับเคลื่อนของการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทั่วโลก ส่งผลให้ผู้ผลิตสายไฟเบอร์ออปติกรายนี้มีราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นเกือบสามเท่าภายในเวลาเพียงครึ่งปี

ตัวเร่งปฏิกิริยา: ตลาด Data Centre ของอินเดียที่กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว

ในขณะที่การสนทนาเรื่อง AI ส่วนใหญ่มักมุ่งเน้นไปที่ซอฟต์แวร์ แต่โครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพที่รองรับ—โดยเฉพาะดาต้าเซ็นเตอร์—คือจุดที่ความต้องการฮาร์ดแวร์ที่แท้จริงเกิดขึ้น ข้อมูลจาก Nomura ระบุว่า ภาระงานด้านไอที (IT load) ของดาต้าเซ็นเตอร์ในอินเดียถูกคาดการณ์ว่าจะเติบโตจาก 350 MW ในปี 2019 เป็นเกือบ 1.5-1.6 GW ภายในปี 2025 ซึ่งคิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ประมาณ 29% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยทั่วโลกที่ 20% อย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อบริษัทต่างๆ เร่งสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับ AI ความต้องการการเชื่อมต่อความเร็วสูงผ่านสายไฟเบอร์ออปติกจึงพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว HFCL ในฐานะผู้ผลิตสายไฟเบอร์ออปติกรายใหญ่ที่สุดของอินเดีย จึงอยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบในการคว้าโอกาสจากวงจรการเติบโตที่ต่อเนื่องหลายปีนี้

การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างธุรกิจขั้นพื้นฐาน

ผลประกอบการทางการเงินล่าสุดของ HFCL สะท้อนให้เห็นว่าบริษัทกำลังอยู่ในช่วงการเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้าง มากกว่าจะเป็นเพียงการเติบโตตามวัฏจักรชั่วคราว โดยบริษัทได้เปลี่ยนผ่านจากการเป็นผู้ผลิตไฟเบอร์ที่เน้นตลาดในประเทศ ไปสู่การเป็นผู้เล่นด้านเทคโนโลยีที่มีความหลากหลายในระดับโลก โดยมีหมุดหมายทางการเงินที่สำคัญ ได้แก่:

• รายได้พุ่งสูงขึ้น: รายได้รวมในปีงบประมาณ 2026 (FY26) แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,949 สิบล้านรูปี (crore) ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
• การพลิกฟื้นผลกำไร: บริษัทสามารถพลิกจากผลขาดทุน 83 สิบล้านรูปี มาเป็นกำไร 184 สิบล้านรูปีได้ภายในปีเดียว
• การเติบโตของการส่งออก: ยอดส่งออกเพิ่มขึ้นจาก 11% ของยอดขายในปี FY24 เป็น 41% ในปี FY26 โดยตั้งเป้าหมายที่จะเกิน 50% ภายในปี FY27
• ความแข็งแกร่งของยอดคำสั่งซื้อคงค้าง (Order Book): ปัจจุบันบริษัทมียอดคำสั่งซื้อสูงเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 21,200 สิบล้านรูปี โดยได้รับแรงหนุนจากสัญญาจ้างระหว่างประเทศมูลค่ามหาศาลถึง 10,159 สิบล้านรูปี

การขยายธุรกิจเข้าสู่ภาคป้องกันประเทศและอากาศยาน

นอกเหนือจากด้านการเชื่อมต่อแล้ว HFCL ยังกำลังรุกขยายธุรกิจเข้าสู่กลุ่มอุตสาหกรรมที่มีอัตรากำไรสูง เช่น ภาคป้องกันประเทศและอากาศยาน โดยบริษัทกำลังใช้ประโยชน์จากโรงงานขนาด 1,000 เอเคอร์ในรัฐอานธรประเทศ และหน่วยการผลิตเฉพาะทางในเมืองโฮซูร์ (Hosur) เพื่อสนับสนุนนโยบายการพึ่งพาตนเองด้านอุตสาหกรรมของอินเดีย

นักวิเคราะห์จาก Geojit ระบุว่ากลุ่มธุรกิจด้านการป้องกันประเทศอาจสร้างรายได้ 400-500 สิบล้านรูปีในปี FY27 และมีศักยภาพที่จะขยายตัวขึ้นเป็นมากกว่า 1,000 สิบล้านรูปีภายในปี FY28 การกระจายฐานธุรกิจนี้ถือเป็นกลไกการเติบโตลำดับที่สองที่ช่วยลดการพึ่งพาเพียงแค่ภาคโทรคมนาคมเพียงอย่างเดียว

ข้อถกเถียงด้านมูลค่า: ความเสี่ยงสูงหรือผลตอบแทนสูง?

แม้จะมีแรงส่งที่โดดเด่น แต่การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาหุ้นได้ทำให้เกิดคำถามว่าราคาหุ้นนั้นร้อนแรงเกินไปหรือไม่ ปัจจุบัน HFCL ซื้อขายกันที่ค่า P/E ย้อนหลังสูงกว่า 70 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมีนัยสำคัญ

ในขณะที่ Monarch Networth Capital มองว่าบริษัทเป็นหุ้นที่มีการพลิกฟื้นผลประกอบการที่มีคุณภาพสูง แต่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่จัดให้หุ้นตัวนี้อยู่ในกลุ่ม "ความเสี่ยงสูง ผลตอบแทนสูง" ความยั่งยืนของมูลค่าหุ้นในปัจจุบันจะขึ้นอยู่กับความสามารถของผู้บริหารในการบรรลุเป้าหมายรายได้ที่เติบโต 20-25% ตามที่คาดการณ์ไว้ในปี FY27 และการรักษาการขยายตัวของอัตรากำไร EBITDA

สรุปประเด็นสำคัญ

• ปัจจัยหนุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน: HFCL เป็นผู้ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการเติบโตของภาระงานด้าน IT ในศูนย์ข้อมูลของอินเดีย ซึ่งกำลังขยายตัวด้วยอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 29%
• การขยายตัวสู่ระดับโลก: บริษัทประสบความสำเร็จในการปรับเปลี่ยนรูปแบบธุรกิจไปสู่การเน้นการส่งออก โดยปัจจุบันยอดส่งออกคิดเป็น 41% ของรายได้ทั้งหมด
• การเติบโตที่หลากหลาย: ยอดคำสั่งซื้อคงค้างจำนวนมหาศาลถึง 21,200 สิบล้านรูปี และการขยายธุรกิจเข้าสู่กลุ่มป้องกันประเทศและอากาศยาน ช่วยสร้างความชัดเจนของรายได้ในระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ