การเสนอขายหุ้น IPO ของ Jio Platforms: การเสนอขายสาธารณะที่อาจใหญ่ที่สุดในอินเดียด้วยมูลค่า 1.37 แสนล้านดอลลาร์

Reliance Industries เตรียมพร้อมที่จะสร้างนิยามใหม่ให้กับตลาดทุนของอินเดียด้วยการเสนอขายหุ้น IPO ของ Jio Platforms ที่กำลังจะมาถึง ซึ่งเป็นการเสนอขายครั้งใหญ่ที่อาจกลายเป็นการเสนอขายที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของประเทศ โดยยักษ์ใหญ่ด้านดิจิทัลรายนี้ตั้งเป้าที่จะระดมทุนประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ (3.77 แสนล้านรูปี) และกำลังวางตำแหน่งตัวเองให้เป็นมหาอำนาจด้านเทคโนโลยีระดับโลก มากกว่าที่จะเป็นเพียงผู้ให้บริการโทรคมนาคมเท่านั้น

ขนาดระดับประวัติศาสตร์: ก้าวข้าม Hyundai Motor India

หากดำเนินการได้ตามขนาดที่คาดการณ์ไว้ การ IPO ของ Jio Platforms จะแซงหน้าการจดทะเบียนของ Hyundai Motor India ที่มีมูลค่า 2.787 แสนล้านรูปี เพื่อกลายเป็นการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาในอินเดีย บริษัทได้ยื่นร่างเอกสารเพื่อออกหุ้นสามัญสูงสุด 270 ล้านหุ้น ซึ่งคิดเป็นประมาณ 2.9% ของทุนจดทะเบียนหลังการเสนอขาย ด้วยมูลค่าประเมินที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.37 แสนล้านดอลลาร์ ความเคลื่อนไหวนี้คาดว่าจะช่วยปลดล็อกมูลค่ามหาศาลจากธุรกิจที่ได้วิวัฒนาการไปสู่ระบบนิเวศดิจิทัลที่หลากหลาย

มุ่งเน้นการลดหนี้และการระดมทุนใหม่

ต่างจากการทำ mega-IPO หลายครั้งในช่วงที่ผ่านมาที่มีการ "เสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม" (Offer for Sale หรือ OFS) ซึ่งผู้ลงทุนเดิมจะขายหุ้นออกไป แต่การเสนอขายของ Jio มุ่งเน้นไปที่การระดมทุนใหม่เพียงอย่างเดียว ซึ่งหมายความว่าผู้ถือหุ้นรายใหญ่ เช่น Reliance Industries, Meta และ Google จะไม่ขายหุ้นของตน เงินที่ได้จากการระดมทุนส่วนใหญ่—สูงสุดถึง 2.75 แสนล้านรูปี—ถูกกำหนดไว้เพื่อชำระคืนเงินกู้ยืมคงค้างของ Reliance Jio Infocomm (RJIL) ซึ่งมีจำนวน 7.1529 แสนล้านรูปี ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026

เหนือกว่าโทรคมนาคม: พรมแดนแห่งดิจิทัลและ AI

เอกสารการยื่นเสนอขายระบุชัดเจนว่า Jio ไม่ได้เป็นเพียงผู้ให้บริการเครือข่ายมือถืออีกต่อไป แม้ว่าบริษัทจะยังคงเป็นผู้ให้บริการเครือข่ายมือถือรายใหญ่เป็นอันดับสองของโลกตามจำนวนผู้ใช้บริการด้วยจำนวน 524.4 ล้านราย แต่กลไกการเติบโตได้เปลี่ยนไปสู่:

  • Broadband & 5G: Jio ครองส่วนแบ่ง 42.6% ของตลาดบรอดแบนด์ประจำที่ในอินเดีย และครองส่วนแบ่งที่โดดเด่นถึง 77.49% ในเซกเมนต์การเข้าถึงไร้สายประจำที่ผ่าน 5G (Fixed Wireless Access หรือ FWA)
  • Artificial Intelligence: ผ่านบริษัทในเครืออย่าง Jio Intelligence บริษัทกำลังบูรณาการ AI เข้ากับการดำเนินงานด้านเครือข่ายและผลิตภัณฑ์สำหรับผู้บริโภค โดย Reliance ได้ให้คำมั่นที่จะลงทุน 10 ล้านล้านรูปีในโครงการที่เกี่ยวข้องกับ AI เป็นเวลา 7 ปี เริ่มตั้งแต่ปี 2026
  • บริการที่หลากหลาย: พอร์ตโฟลิโอในปัจจุบันครอบคลุมถึงบริการคลาวด์, ความปลอดภัยทางไซเบอร์ (cybersecurity), IoT และพาณิชย์ดิจิทัล (digital commerce)

A Global Backing and Robust Financials

Jio Platforms boasts an elite roster of international investors. Reliance Industries maintains a 66.43% controlling stake, while Meta holds 9.99% and Google holds 7.73%. Other major names in the register include Silver Lake, KKR, and the Saudi Arabian Public Investment Fund (PIF). Financially, the company demonstrated massive scale in FY26, reporting revenue of Rs 1.47 lakh crore and a profit after tax of approximately Rs 30,000 crore, with an Average Revenue Per User (ARPU) of Rs 214.

Key Takeaways

  • Market-Leading Scale: At a $137 billion valuation, the $4 billion IPO is set to become India's largest public issue, surpassing Hyundai Motor India.
  • Strategic Capital Allocation: The IPO is a fresh issue with no shareholder exit; proceeds will primarily be used to pay down Rs 27,500 crore of existing debt.
  • AI-Driven Future: Jio is pivoting from a telecom operator to a global tech platform, with massive planned investments in AI infrastructure and 5G/6G technology.