IPO ของ NSE: ผู้ถือหุ้นรัฐวิสาหกิจ 5 ราย เตรียมขายหุ้น 23.7 ล้านหุ้น ในข้อเสนอครั้งใหญ่

ตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ (NSE) กำลังขยับเข้าใกล้การจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ครั้งประวัติศาสตร์ โดยมีรัฐวิสาหกิจ (PSUs) รายใหญ่ 5 แห่งเตรียมเปลี่ยนหุ้นที่ถือครองเป็นเงินสด การเสนอขายหุ้น IPO ที่รอคอยมานานนี้มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งของอินเดีย โดยอาจมีมูลค่าสูงถึงประมาณ 300,000 ล้านรูปี

หน่วยงานรัฐวิสาหกิจรายใหญ่ที่จะเข้าร่วมในการเสนอขายหุ้น (Offer for Sale)

ตามร่างหนังสือชี้ชวน (DRHP) ที่ยื่นต่อ SEBI การเสนอขายหุ้น IPO ที่เสนอมานี้จะมีโครงสร้างเป็นรูปแบบการเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม (Offer for Sale หรือ OFS) ทั้งหมด จำนวนสูงสุด 148.9 ล้านหุ้น ซึ่งคิดเป็นประมาณ 6% ของทุนจดทะเบียนชำระแล้วของ NSE

หน่วยงานของรัฐ 5 แห่งได้ตกลงที่จะขายหุ้นรวมกันทั้งหมด 23.7 ล้านหุ้น โดยมี IDBI Bank เป็นผู้นำกลุ่มในฐานะผู้เข้าร่วมจากรัฐวิสาหกิจรายใหญ่ที่สุด ด้วยการเสนอขาย 7.415 ล้านหุ้น ส่วนผู้ร่วมรายสำคัญอื่นๆ ได้แก่:

ที่น่าสนใจคือ ในขณะที่รัฐวิสาหกิจเหล่านี้กำลังขายหุ้นบางส่วนออกไป แต่นักลงทุนรายใหญ่รายอื่นๆ เช่น Life Insurance Corporation of India (LIC), Premji Invest (ถือหุ้น 2.35%) และ Radhakishan Damani (ถือหุ้น 1.58%) จะไม่เข้าร่วมในการขายหุ้นครั้งนี้และจะยังคงถือหุ้นเดิมต่อไป

ผลประกอบการทางการเงินที่แข็งแกร่งและการครองตลาดระดับโลก

แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ แต่ NSE ยังคงแสดงให้เห็นถึงขนาดธุรกิจและผลกำไรที่มหาศาล รายได้จากการดำเนินงานของตลาดหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นเป็น 166,010 ล้านรูปี ในปีงบประมาณ 2026 เพิ่มขึ้นจาก 147,800 ล้านรูปี ในปีงบประมาณ 2024 แม้ว่ากำไรสุทธิจะลดลง 15% เมื่อเทียบเป็นรายปี จาก 121,880 ล้านรูปี ในปีงบประมาณ 2025 เป็น 103,020 ล้านรูปี ในปีงบประมาณ 2026 เนื่องจากกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นของ SEBI เกี่ยวกับตราสารอนุพันธ์ แต่ตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้ยังคงเป็นขุมพลังในการสร้างกระแสเงินสด

สถานะระดับโลกของ NSE ก็น่าประทับใจไม่แพ้กัน ตามรายงานของ World Federation of Exchanges NSE ยังคงรักษาตำแหน่งตลาดซื้อขายตราสารอนุพันธ์ประเภทหุ้น (equity derivatives) ที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยมีการซื้อขายสัญญามากกว่า 3.699 หมื่นล้านสัญญาในช่วงปีงบประมาณ 2026 โครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยีของ NSE ก็มีความยิ่งใหญ่ไม่แพ้กัน โดยมีการประมวลผลข้อความเฉลี่ย 1.2 ถึง 1.4 หมื่นล้านข้อความต่อวัน

ก้าวสำคัญที่รอคอยมานานสำหรับตลาดทุนอินเดีย

เส้นทางสู่การทำ IPO ในครั้งนี้ถือว่ายาวนาน โดยย้อนกลับไปตั้งแต่เดือนธันวาคม 2016 เมื่อมีการยื่นร่างหนังสือชี้ชวน (DRHP) ฉบับแรกสำหรับการเสนอขายมูลค่า ₹10,000 crore กระบวนการนี้ต้องเผชิญกับความล่าช้าอย่างมาก โดยมีสาเหตุหลักมาจากประเด็นอื้อฉาวเรื่อง co-location

การจดทะเบียนที่จะเกิดขึ้นนี้จะเป็นไปตามรูปแบบที่พิเศษไม่เหมือนใคร โดยหุ้นของ NSE จะถูกจดทะเบียนใน BSE ซึ่งเป็นการทำในลักษณะเดียวกับที่หุ้นของ BSE จดทะเบียนอยู่ใน NSE ในปัจจุบัน การเสนอขายครั้งนี้บริหารจัดการโดยกลุ่มผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลัก (book-running lead managers) ระดับแถวหน้าจำนวน 20 ราย ซึ่งรวมถึง Kotak Mahindra Capital, Morgan Stanley และ JP Morgan

สรุปประเด็นสำคัญ