การขายพันธบัตรครั้งใหญ่ของ Nvidia ดึงดูดความต้องการจากนักลงทุนสูงถึง 8.5 หมื่นล้านดอลลาร์

Nvidia Corp. ได้จุดชนวนความตื่นตัวในตลาดตราสารหนี้ โดยสามารถรับคำสั่งซื้อพันธบัตรชุดใหญ่ล่าสุดได้มูลค่าประมาณ 8.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมหาศาลนี้ตอกย้ำถึงความต้องการอย่างไม่หยุดยั้งของนักลงทุนทั่วโลกที่ต้องการมีส่วนร่วมในการระดมทุนที่ขับเคลื่อนการปฏิวัติปัญญาประดิษฐ์ (AI)

ความต้องการหนี้ที่เชื่อมโยงกับ AI อย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน

Nvidia กำลังพยายามระดมทุนขั้นต่ำ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ ผ่านการเสนอขายตราสารหนี้ที่มีความซับซ้อน ซึ่งประกอบด้วย 7 ชุด (tranches) โดยมีอายุครบกำหนดตั้งแต่ 2 ถึง 30 ปี ขนาดความสนใจของนักลงทุนนั้นน่าตกตะลึง โดยความต้องการพุ่งสูงถึงกว่า 4 เท่าของจำนวนขั้นต่ำที่กำหนดไว้ นี่ถือเป็นการขายพันธบัตรครั้งแรกของ Nvidia ในรอบ 5 ปี และคาดว่าจะมีขนาดใหญ่กว่าการเสนอขายครั้งก่อนในปี 2020 และ 2021 อย่างน้อย 4 เท่า

ความกระตือรือร้นของตลาดไม่ได้จำกัดอยู่เพียงแค่ Nvidia เท่านั้น ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Alphabet Inc. และ Amazon.com Inc. ต่างก็หลั่งไหลเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้ด้วยเม็ดเงินหลายแสนล้านดอลลาร์ เพื่อระดมทุนสำหรับศูนย์ข้อมูล (data centers) และโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ที่จำเป็นต่อการขยายตัวอย่างรวดเร็วของ AI ในฐานะผู้จัดหาหลักสำหรับโครงการเหล่านี้ Nvidia จึงได้กลายเป็นรากฐานสำคัญของระบบนิเวศ AI ทั้งหมด

การขับเคลื่อนพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ด้าน AI และการเติบโต

รายได้จากการขายครั้งนี้มีกำหนดจะนำไปรีไฟแนนซ์หนี้ที่ค้างชำระและสนับสนุนโครงการต่างๆ ของบริษัท Nvidia กำลังลงทุนอย่างหนักในระบบนิเวศที่ช่วยรักษาความต้องการของตนเองไว้ ความเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์เมื่อเร็วๆ นี้ ได้แก่ การถือหุ้นมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ใน Intel Corp. และการลงทุนสูงสุด 1 หมื่นล้านดอลลาร์ใน Anthropic PBC ผู้พัฒนาโมเดล นอกจากนี้ บริษัทยังตกลงที่จะสมทบเงิน 3 หมื่นล้านดอลลาร์ในการระดมทุนครั้งใหญ่สำหรับ OpenAI

ความแข็งแกร่งทางการเงินของ Nvidia ยังคงมั่นคง ซึ่งเป็นรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับการกู้ยืมขนาดใหญ่เช่นนี้ จากการประมาณการของนักวิเคราะห์ Bloomberg คาดว่าบริษัทจะสร้างกระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) ได้มากกว่า 2 แสนล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณที่สิ้นสุด ณ วันที่ 31 มกราคม กระแสเงินสดมหาศาลนี้ซึ่งขับเคลื่อนโดยความเฟื่องฟูของ AI ช่วยให้บริษัทสามารถสนับสนุนพันธมิตรเชิงกลยุทธ์และเพิ่มการจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นไปพร้อมๆ กันได้

สภาวะตลาดและต้นทุนเงินทุน

ช่วงเวลาของการขายประจวบเหมาะกับสภาวะตลาดที่เอื้ออำนวย การฟื้นตัวของตลาดพันธบัตรเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้มาตรการวัดความเสี่ยงสำหรับหนี้ระดับ Investment-grade ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ สภาวะแวดล้อมเช่นนี้ช่วยให้ Nvidia สามารถจัดหาหนี้ระยะยาวที่มีต้นทุนค่อนข้างต่ำได้

ตามความเห็นของ Robert Schiffman นักวิเคราะห์จาก Bloomberg Intelligence การขายหนี้ระยะยาวที่ประสบความสำเร็จอาจช่วยลดต้นทุนเงินทุนเฉลี่ยของ Nvidia ลงได้ ความเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์นี้ช่วยให้บริษัทสามารถเพิ่มเงินทุนสำหรับการเป็นพันธมิตรด้าน AI ที่มีความสำคัญสูง เช่น ความร่วมมือกับ OpenAI โดยไม่ส่งผลกระทบต่ออันดับความน่าเชื่อถือระดับ AA ที่แข็งแกร่งของบริษัท การเสนอขายครั้งนี้บริหารจัดการโดยสถาบันการเงินชั้นนำ ซึ่งรวมถึง JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. และ Morgan Stanley

ประเด็นสำคัญ