การหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน: ทำไมตลาดโลกจึงเผชิญกับความผันผวนแม้จะมีข้อตกลง

การลงนามในกรอบความตกลงหยุดยิง 14 ข้อระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเมื่อเร็วๆ นี้ ไม่สามารถช่วยให้ตลาดการเงินโลกสงบลงได้ แต่กลับกระตุ้นให้เกิดคลื่นแห่งความไม่แน่นอน แม้ว่าบันทึกความเข้าใจ (MoU) จะมีเป้าหมายเพื่อยุติการสู้รบอย่างถาวร แต่การประกาศที่ขัดแย้งกันระหว่างวอชิงตันและเตหะรานกำลังทำให้เหล่านักลงทุนต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด

สันติภาพที่เปราะบางและภัยคุกคามจากช่องแคบฮอร์มุซ

เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ และประธานาธิบดีมาซูด เปเซชเคียน แห่งอิหร่าน ได้ลงนามทางอิเล็กทรอนิกส์ในกรอบความตกลงที่มีวัตถุประสงค์เพื่อขยายเวลาการหยุดยิงในปัจจุบันออกไปอีก 60 วัน อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงดังกล่าวยังไม่สมบูรณ์ เนื่องจากยังคงมีประเด็นสำคัญที่ยังหาข้อสรุปไม่ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน

เสถียรภาพของตลาดถูกคุกคามเพิ่มเติมจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์เกี่ยวกับเลบานอน อิหร่านได้ขู่ว่าจะปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง โดยกล่าวหาว่าสหรัฐฯ และอิสราเอลละเมิดบันทึกความเข้าใจ เนื่องจากไม่สามารถรับประกันการถอนกำลังทหารของอิสราเอลออกจากทางตอนใต้ของเลบานอนได้ "ปรากฏการณ์เหวี่ยงไปมา" (whipsaw effect) นี้เห็นได้ชัดจากจุดยืนที่ขัดแย้งกันของผู้นำ: ในขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศว่าช่องแคบยังคงเปิดอยู่ เจ้าหน้าที่อิหร่านกลับโต้แย้ง และวุฒิสมาชิกสหรัฐฯ ลินด์ซีย์ เกรแฮม ได้เตือนว่าหากข้อตกลงล้มเหลว อาจนำไปสู่การที่สหรัฐฯ เข้าควบคุมช่องแคบดังกล่าวโดยใช้กำลัง

น้ำมันดิบ: ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่กำลังคืบคลานเข้ามา

ภาคพลังงานยังคงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อพัฒนาการเหล่านี้ ปัจจุบันราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude) ซื้อขายกันต่ำกว่า 80 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจากระดับต่ำสุดในช่วงสงครามที่ประมาณ 60 ดอลลาร์กลางๆ แต่ก็เพิ่งฟื้นตัวกลับมาได้เพียงครึ่งหนึ่งของช่วงที่ราคาทะยานสูงขึ้นในช่วงสงครามเท่านั้น

ภัยคุกคามจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซก่อให้เกิดความเสี่ยงมหาศาลต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก หากความตึงเครียดทวีความรุนแรงขึ้นหรือมีการปิดกั้นช่องแคบ ราคาน้ำมันดิบอาจพุ่งสูงขึ้นถึง 90 ดอลลาร์หรือมากกว่านั้นได้อย่างง่ายดาย ความผันผวนนี้ยังถูกซ้ำเติมด้วยปริมาณสำรองทั่วโลกที่ลดน้อยลงและความล่าช้าของราคาอาหารโลก ซึ่งทั้งสองปัจจัยต่างคุกคามที่จะจุดชนวนแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลกอีกครั้ง

ภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนที่เป็นตัวฉุดรั้ง เทียบกับศักยภาพด้าน AI ของอินเดีย

ในขณะที่ภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางกำลังเป็นประเด็นหลัก เศรษฐกิจขนาดใหญ่อื่นๆ ก็กำลังเผชิญกับปัญหาภายใน ดัชนีเซี่ยงไฮ้และฮั่งเส็งของจีนยังคงมีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าตลาดอื่น ความยากลำบากของจีนไม่เหมือนกับตลาดอื่นๆ ตรงที่ไม่ได้ผูกติดกับเรื่องน้ำมัน เนื่องจากจีนได้จัดหาแหล่งอุปทานทางเลือกไว้แล้ว แต่กลับเป็นปัญหาจากภาคอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังประสบปัญหาอย่างหนัก ซึ่งส่งผลกระทบต่อธนาคารขนาดใหญ่ของจีน

ในทางตรงกันข้าม อินเดียกำลังก้าวขึ้นมาเป็นข้อยกเว้นที่น่าจับตามอง ตามความเห็นของ Seth R. Freeman ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาด อินเดียดูเหมือนจะได้รับการปกป้องจากความเสี่ยงของฟองสบู่ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งกำลังทำให้หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ (mega-cap) ของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น นอกจากนี้ ยังมีมุมมองเชิงบวกอย่างมากต่อแนวโน้มด้าน AI ในระยะยาวของอินเดีย ด้วยการใช้ประโยชน์จากบุคลากรที่มีความสามารถด้านคณิตศาสตร์และวิศวกรรมจำนวนมาก อินเดียจึงอยู่ในตำแหน่งที่พร้อมจะสร้าง "บริษัทระดับยักษ์ใหญ่" (mega companies) ในภาคส่วนการคำนวณและข้อมูล

บทสรุป: ช่วงเวลาแห่งความระมัดระวัง

กรอบเวลา 60 วันในปัจจุบันเป็นเพียงช่วงเวลาสำหรับการเจรจาทางเทคนิคผ่านคณะกรรมการระดับสูงเท่านั้น จนกว่าจะมีการบรรลุข้อตกลงที่ยั่งยืนซึ่งครอบคลุมถึงการเสริมสมรรถนะนิวเคลียร์และความมั่นคงในภูมิภาค ทั้งในเลบานอนและกลุ่มฮิซบอลเลาะห์ ตลาดมีแนวโน้มที่จะยังคงติดอยู่ในวงจรของความผันผวน สำหรับนักลงทุนที่ระมัดระวัง สภาพแวดล้อมในปัจจุบันบ่งชี้ว่าการไล่ตามสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงอาจยังเร็วเกินไป

ประเด็นสำคัญ

• ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์: การหยุดยิง 14 ข้อระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านนั้นเปราะบาง เนื่องจากประเด็นนิวเคลียร์ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขและภัยคุกคามเกี่ยวกับการปิดช่องแคบฮอร์มุซ
• ความผันผวนของพลังงาน: น้ำมันดิบยังคงมีความเสี่ยงที่จะเกิดการพุ่งขึ้นของราคาอย่างกะทันหันไปสู่ระดับ 90 ดอลลาร์ หากความตึงเครียดในภูมิภาคทวีความรุนแรงขึ้นหรือเส้นทางการจัดส่งสินค้าถูกขัดขวาง
• ความแตกต่างในระดับภูมิภาค: ในขณะที่จีนกำลังดิ้นรนกับวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ แต่อินเดียกลับแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นและศักยภาพในระยะยาวในภูมิทัศน์ด้าน AI และการคำนวณระดับโลก