چین میں مستقبل کی ٹیکنالوجی کی سرمایہ کاری میں اضافہ: اسٹریٹجک ترقی یا ویلیویشن کا بلبلہ؟

چین "اسٹریٹجک ابھرتی ہوئی صنعتوں" میں وینچر کیپیٹل کے ایک بے مثال بہاؤ کا مشاہدہ کر رہا ہے، جو کہ صفر آمدنی والے اسٹارٹ اپس کی ویلیویشن میں بھی زبردست اضافہ کر رہا ہے۔ چونکہ بیجنگ تکنیکی خودمختاری کو ترجیح دے رہا ہے، اس لیے کوانٹم کمپیوٹنگ اور ایرو اسپیس جیسے شعبوں میں فنڈنگ کی تیز رفتار ترقی مارکیٹ میں ممکنہ بلبلے کے بارے میں اہم سوالات اٹھا رہی ہے۔

وینچر کیپیٹل کے بہاؤ میں بڑا اضافہ

چین کے ہائی ٹیک ایکو سسٹم میں سرمایہ کاری کا پیمانہ حیرت انگیز رفتار سے بڑھ رہا ہے۔ ChinaVenture Investment Consulting کے ڈیٹا کے مطابق، 2026 کے پہلے پانچ مہینوں کے دوران وینچر کیپیٹل اور پرائیویٹ ایکویٹی کی سرمایہ کاری 620 ارب یوآن تک پہنچ گئی۔ یہ گزشتہ سال کے اسی عرصے کے مقابلے میں تقریباً 60 فیصد اضافہ ہے۔

اس تیزی کا اندازہ نئے فنڈز کی رجسٹریشن سے بھی ہوتا ہے۔ سال کے صرف پہلے پانچ مہینوں میں نئے رجسٹرڈ ہونے والے وینچر کیپیٹل فنڈز کی کل رقم 154 ارب یوآن رہی، جو کہ 2025 کے پورے سال کے مجموعی اعداد و شمار سے بھی تجاوز کر چکی ہے۔ یہ اضافہ ظاہر کرتا ہے کہ سرمایہ نہ صرف موجودہ کمپنیوں میں بہہ رہا ہے، بلکہ نئی کمپنیوں کو فنڈنگ فراہم کرنے کا ڈھانچہ بھی تیزی سے پھیل رہا ہے۔

بیجنگ کی پالیسی کی تحریک: "مستقبل کی صنعت" کے مینڈیٹ کو آگے بڑھانا

سرمایہ کاری کا یہ جنون محض ایک مارکیٹ کا مظہر نہیں ہے؛ بلکہ یہ امریکہ کے ساتھ تکنیکی فرق کو ختم کرنے کے لیے بیجنگ کی اسٹریٹجک تبدیلی کا براہ راست نتیجہ ہے۔ حکومت کے تازہ ترین پانچ سالہ منصوبے میں معاشی ترقی کے لیے اہم ستونوں کی نشاندہی کی گئی ہے، جن میں شامل ہیں:

  • ایرو اسپیس اور کمرشل اسپیس
  • کوانٹم کمپیوٹنگ اور AI
  • روبوٹکس اور بائیو مینوفیکچرنگ
  • نیوکلیئر فیوژن اور ہائیڈروجن انرجی

اس وژن کی حمایت کے لیے، چین نے ان "مستقبل کی صنعتوں" میں اسٹارٹ اپس کے لیے مقامی اسٹاک مارکیٹ تک رسائی کو آسان بنانے کے لیے نئے لسٹنگ قوانین متعارف کرائے ہیں۔ اہم بات یہ ہے کہ یہ قوانین کمپنیوں کو پبلک ہونے کی اجازت دیتے ہیں، چاہے انہوں نے ابھی تک نمایاں منافع یا آمدنی حاصل نہ کی ہو، جس سے حکومت کے تعاون یافتہ منصوبوں کے لیے پبلک مارکیٹوں میں داخل ہونے کی رکاوٹیں مؤثر طریقے سے کم ہو جاتی ہیں۔

آسمان کو چھوتی ویلیویشنز اور بلبلے کا خطرہ

پالیسی کی حمایت سے فائدہ اٹھانے کی دوڑ نے ویلیویشن میں غیر معمولی اچھال پیدا کر دیا ہے جسے بہت سے صنعت کے ماہرین تشویشناک سمجھتے ہیں۔ اس کی ایک بڑی مثال شنگھائی میں قائم شدہ Tectronic Maritime Space Systems ہے۔ محض تین ماہ قبل قائم ہونے والا یہ اسٹارٹ اپ سمندر سے راکٹ لانچ کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔ اپنے پہلے روڈ شو کے دوران، اس نے 1.5 ارب یوآن کی ویلیویشن پر 150 ملین یوآن ($22 ملین) جمع کرنے کی کوشش کی۔ کمپنی کا طویل مدتی روڈ میپ 2032 تک 50 ارب یوآن کی ویلیویشن کا تخمینہ لگاتا ہے—جو کہ اس کی موجودہ حیثیت سے 30 گنا زیادہ اضافہ ہے۔

اگرچہ سرمایہ کار فوٹونک چپس اور سیٹلائٹ ٹیکنالوجی جیسے شعبوں میں بے پناہ صلاحیت دیکھتے ہیں، لیکن قیمتوں میں اضافے کے ان چکروں کی رفتار "بلبلے" کے خدشات کو جنم دے رہی ہے۔ ناقدین کا کہنا ہے کہ موجودہ ویلیویشنز اور اصل آمدنی کے درمیان فرق مستقبل کی پبلک لسٹنگز کے لیے ابتدائی مرحلے کے سرمایہ کاروں کی طرف سے ادا کی گئی زیادہ قیمتوں کا جواز پیش کرنا مشکل بنا سکتا ہے۔

اہم نکات

  • تیزی سے بڑھتی ہوئی ترقی: چین کی VC/PE سرمایہ کاری 2026 کے اوائل میں 620 ارب یوآن تک پہنچ گئی، جو اسٹریٹجک ٹیک شعبوں کی وجہ سے سالانہ بنیادوں پر 60 فیصد اضافہ ہے۔
  • پالیسی پر مبنی مارکیٹس: نئے لسٹنگ قوانین AI اور ایرو اسپیس جیسے اہم شعبوں میں آمدنی سے پہلے کے اسٹارٹ اپس کو مقامی کیپیٹل مارکیٹس تک زیادہ آسانی سے رسائی فراہم کرتے ہیں۔
  • ویلیویشن کے خطرات: سیٹلائٹ ٹیکنالوجی جیسے شعبوں میں تیزی سے بڑھتی ہوئی ویلیویشنز ممکنہ سرمایہ کاری کے بلبلے کے حوالے سے صنعت میں خدشات پیدا کر رہی ہیں۔